Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dřívější dluhoví hříšníci jsou dnešními premianty

Dřívější dluhoví hříšníci jsou dnešními premianty

4.2.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Vlády vyspělých zemí čelí významným problémům týkajícím se krátkodobé i dlouhodobé udržitelnosti dluhu. Rozvíjející se ekonomiky se nacházejí v jiné situaci. Jejich zadlužení dlouhodobě klesá a ekonomický růst je relativně vysoký. K tomu se přidávají nízké sazby a všeobecně udržitelná fiskální politika. Hrubý vládní dluh těchto zemí by se měl v následujících pěti letech stabilizovat, nebo vykazovat jen minimální růst.

Pokud ale vezmeme do úvahy i implicitní dluh, tedy všechny budoucí platby plynoucí ze současných závazků, není obrázek už tak jasný. Tento implicitní dluh souvisí zejména s oblastí zdravotní péče a důchodového systému. Jestliže ho diskontujeme na současnou hodnotu, pak si země jako Čína a Rusko už nevedou tak dobře. To i přesto, že jejich dluh dnes leží ve srovnání s vyspělými ekonomikami nízko. Jako příklad země, která má v současnosti velkou dluhovou zátěž, ale jen omezené budoucí závazky, můžeme uvést Indii.

Podle MMF je čistá současná hodnota nárůstu výdajů v letech 2011 – 2050 v Číně, Rusku, Koreji a Turecku ve výši 100 – 260 % HDP. U Indie, Mexika, Indonésie a Jižní Afriky s Polskem to je méně než 100 % HDP. To ovšem neznamená, že takové dluhy skutečně vzniknou. Jsou implementovány penzijní a zdravotní reformy, fiskální politika může být upravena s ohledem na to, jak se závazky vyvíjejí. V minulosti působil rozvíjejícím se ekonomikám problémy zejména dluh v zahraniční měně. Dnes vidíme, že klesl jejich celkový dluh a klesl i podíl zmíněného dluhu. Zároveň tyto ekonomiky hromadí měnové rezervy, což dále výrazně snižuje riziko spojené s dluhy v zahraniční měně. Velká část tohoto dluhu přitom byla nahrazena závazky vůči zahraničním subjektům, které jsou ovšem denominovány v měně dlužníka.

Fiskální deficity rozvíjejících se ekonomik jsou obecně nízké, většinou nepřesahují 3 % HDP (významnou výjimku představuje Indie). Jak bylo zmíněno, poměr dluhu k HDP by se měl držet na stabilních úrovních, v mnoha případech se zlepšuje i struktura dluhu z hlediska průměrné doby splatnosti. Riziko problémů s jeho refinancováním je díky uvedeným faktorům nízké. Následující graf ukazuje výši hrubého vládního dluhu k HDP v roce 2012 a očekávanou výši zadlužení v roce 2017. Výrazný růst by neměl přijít u žádné ze zobrazených zemí. U nejvíce zadlužených ekonomik, tedy Indie, Brazílie a Polska, by mělo dojít k poklesu zadlužení. Výrazného snížení by měla dosáhnout Čína, která by se tak dostala na pozici nejméně zadlužené země.

dluh

(Zdroj: Deutsche Bank)


Váš názor
  •  
    4.2.2013 9:25

    Škoda, že Kalousek nečte takové zprávy, Místo vrkání se Sobotkou přerd televizními kamerami.
    Homo
Aktuální komentáře
15.12.2017
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m