Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dřívější dluhoví hříšníci jsou dnešními premianty

Dřívější dluhoví hříšníci jsou dnešními premianty

04.02.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Vlády vyspělých zemí čelí významným problémům týkajícím se krátkodobé i dlouhodobé udržitelnosti dluhu. Rozvíjející se ekonomiky se nacházejí v jiné situaci. Jejich zadlužení dlouhodobě klesá a ekonomický růst je relativně vysoký. K tomu se přidávají nízké sazby a všeobecně udržitelná fiskální politika. Hrubý vládní dluh těchto zemí by se měl v následujících pěti letech stabilizovat, nebo vykazovat jen minimální růst.

Pokud ale vezmeme do úvahy i implicitní dluh, tedy všechny budoucí platby plynoucí ze současných závazků, není obrázek už tak jasný. Tento implicitní dluh souvisí zejména s oblastí zdravotní péče a důchodového systému. Jestliže ho diskontujeme na současnou hodnotu, pak si země jako Čína a Rusko už nevedou tak dobře. To i přesto, že jejich dluh dnes leží ve srovnání s vyspělými ekonomikami nízko. Jako příklad země, která má v současnosti velkou dluhovou zátěž, ale jen omezené budoucí závazky, můžeme uvést Indii.

Podle MMF je čistá současná hodnota nárůstu výdajů v letech 2011 – 2050 v Číně, Rusku, Koreji a Turecku ve výši 100 – 260 % HDP. U Indie, Mexika, Indonésie a Jižní Afriky s Polskem to je méně než 100 % HDP. To ovšem neznamená, že takové dluhy skutečně vzniknou. Jsou implementovány penzijní a zdravotní reformy, fiskální politika může být upravena s ohledem na to, jak se závazky vyvíjejí. V minulosti působil rozvíjejícím se ekonomikám problémy zejména dluh v zahraniční měně. Dnes vidíme, že klesl jejich celkový dluh a klesl i podíl zmíněného dluhu. Zároveň tyto ekonomiky hromadí měnové rezervy, což dále výrazně snižuje riziko spojené s dluhy v zahraniční měně. Velká část tohoto dluhu přitom byla nahrazena závazky vůči zahraničním subjektům, které jsou ovšem denominovány v měně dlužníka.

Fiskální deficity rozvíjejících se ekonomik jsou obecně nízké, většinou nepřesahují 3 % HDP (významnou výjimku představuje Indie). Jak bylo zmíněno, poměr dluhu k HDP by se měl držet na stabilních úrovních, v mnoha případech se zlepšuje i struktura dluhu z hlediska průměrné doby splatnosti. Riziko problémů s jeho refinancováním je díky uvedeným faktorům nízké. Následující graf ukazuje výši hrubého vládního dluhu k HDP v roce 2012 a očekávanou výši zadlužení v roce 2017. Výrazný růst by neměl přijít u žádné ze zobrazených zemí. U nejvíce zadlužených ekonomik, tedy Indie, Brazílie a Polska, by mělo dojít k poklesu zadlužení. Výrazného snížení by měla dosáhnout Čína, která by se tak dostala na pozici nejméně zadlužené země.

dluh

(Zdroj: Deutsche Bank)


Váš názor
  •  
    04.02.2013 9:25

    Škoda, že Kalousek nečte takové zprávy, Místo vrkání se Sobotkou přerd televizními kamerami.
    Homo
Aktuální komentáře
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data