Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
USG People: Awaiting strategic update in 3 months

USG People: Awaiting strategic update in 3 months

06.03.2013 11:11

USG People reported weak 4Q12 results with sales down 11% and REBITA down 31% versus 4Q11. The REBITA margin dropped 80bps to 2.7% with a very weak -1.4% in Germany and 0.3% in France. They also booked an impairment of € 217m, the bulk of which being ~€ 100m in Germany, ~€ 60m in France and ~€ 40m in Italy.

We keep our net profit forecast for FY13 unchanged as lower sales and REBITA are offset by lower financing costs. We maintain our Buy rating and our target price of € 9 based on our DCF valuation. We are encouraged by the fact that USG is closing the gap with the market in 1Q13 in its core region the Benelux and we expect the stock to continue to gain momentum ahead of the Investor Day.

Closing the gap in the Benelux in 1Q.In the Netherlands, USG’s growth per working day amounted to -9% in 4Q12 versus -3% for the market, and improved to -3.8% in January while the decline in the Dutch market remained virtually stable. In Belgium, organic growth per working day reached -10% in January versus -5% for the market. Thanks to some nice contract wins, USG should be able to close the gap in the course of 1Q13.

USG Energy sold for € 80m.The evening before the 4Q results release the company announced the sale of the professional business USG Energy for € 80m. USG Energy realised € 60m sales and € 9m EBITA, implying a strong 15% margin. The deal makes sense as USG lacks the financial resources to continue growing this offshore business. The proceeds will be used to deleverage the balance sheet and to execute the growth strategy. An eventual bolt-on acquisition in Professionals would probably take place in the Benelux.

Strategic update in May-June.The company will provide a strategic update during an Investor Day in May-June. A specific date has not yet been set but we would be pleased to see news of divestments in the weak parts of the portfolio and the non-core businesses where USG lacks scope. This would concern France, Germany, Austria, Spain, Italy, Poland and Switzerland.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.08.2020
6:14Ilzetzki: Co stojí uzavření škol a kdo na něj nejvíc doplácí
13.08.2020
17:42Dolar po dobrých datech z trhu práce klesá, Apple se blíží dvoubilionové valuaci  
17:11Když auta lámala ruce a elektromobily vládly silnicím...
15:41Počet žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA klesl pod milion
15:16Sussman: Opomíjený argument pro rozdělení velkých technologických firem
13:12Duy: Více dlouhodobých amerických dluhopisů? Pro Fed žádný problém
13:08IEA kvůli potížím letecké dopravy snížila výhled poptávky po ropě
12:17Itálie prodává dluhopisy s dvojnásobným výnosem oproti vrstevníkům
11:07Rubinstein: Akciové bludy i analýzy vysoké hodnoty
10:39Komentář: Inflace v červenci poskočila na 3,4 %, prognóza ČNB prošla prvním úspěšným testem
10:22USA i přes snahu EU nechají cla na airbusy i další evropské zboží
9:15Rozbřesk: Evropský průmysl se odrazil ode dna
9:00Ifo: Německé firmy čekají, že se k normálu vrátí až za 11 měsíců
8:50Rally na amerických akciích na rekordech, nás čeká inflace  
8:36Čínský Tencent má vyšší zisk, mírní obavy z represí Washingtonu
8:33Rusko plánuje investice do rozšíření produkce vzácných kovů
8:29Deficit rozpočtu je v USA kvůli dopadům koronaviru na rekordu
6:13Prince: USA bojují s pandemií penězi, jiné země vědou a sociálním distancováním
12.08.2020
22:05Odraz v technologiích posílá index S&P 500 blízko historických maxim  
17:40Tak maximálně jednou za 35 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - HDP, y/y
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university