Známý excentrický investor a analytik Jim Cramer tvrdí, že takový vývoj, který sledujeme v posledních měsících na akciových trzích, během své 34leté investorské kariéry nikdy nezažil. Cramer ve své show na televizní stanici CNBC uvedl tři klíčové úkazy, které dle něj vyvracejí všechny doposud platné poučky.
1) Neexistuje prodej na dobrých zprávách
Pokud akcie výrazně rostou ještě před zveřejněním výsledků, tak navzdory slušným výsledkům přichází obvykle výběr zisků. Takové chování investorů se považuje za určitý normál, když profíci na Wall Street sázejí na to, že očekávání jsou již tak vysoko, že společnost již nedokáže investory dále nadchnout. To se ale podle Cramera nyní neděje a uvádí i příklad u akcií Whole Foods. Cramer k tomu řekl: „Akcie této společnosti se trápily kolem 80 USD. Deset dní před výsledky ale výrazně zabraly až do pásma 88 až 92 dolarů. To je ohromný pohyb před zveřejněním výsledků. Whole Foods reportovala dobré výsledky, ale dočkali jsme výběru zisků? Ne. Titul poskočil o dalších deset dolarů.“
2) Žádný pokles pro vyplnění růstové mezery, tzv. gap
Cramer sice není zarytým technikem, ale přece jen pozorně sleduje i technický vývoj akcií. Zde popisuje situaci, kdy akcie poskočí nahoru po pozitivní zprávě a vytvoří mezeru, tzv. gap. Po tomto vývoji totiž obvykle následuje pokles na úroveň, odkud k tomuto poskočení došlo, a teprve poté dochází opětovnému růstu. K očekávaným poklesům a tzv. vyplněním mezer však v poslední době podle Cramera nedochází. Jako příklad společností, které vytvořily takovou mezeru, ale od té doby nezkorigovaly, uvádí Cramer akcie Williams Sonoma a Restoration Hardware.
3) Akcie rostou navzdory horším číslům
Tento fenomén poslední doby se Cramerovi jeví jako nejhůře vysvětlitelný a pro ukázkový příklad si vybral akcie a . K výsledkům Cramer uvedl: „Nejenže společnost zklamala čtvrtletním výsledky, ale zároveň dala i neuvěřitelně slabý výhled. Titul se okamžitě propadl ze 107 na 103. To je obvykle začátek většího poklesu. Ale ne na tomto trhu. Navzdory tomu, že akcie dávaly trhu jen malou naději na odraz k růstu, je tento titul tři dolary nad úrovní před zveřejněním slabých čísel. To je neslýchané. Nemůžu uvěřit, že tento titul roste po tak velkém zklamání.“
Cramer z toho všeho dochází k jednomu závěru, že tento býčí trh je silnější a mocnější, než se většina investorů odvažuje připustit, a dodal: „Právě sledujeme býka, který rozdrtí i ty nejzkušenější matadory. My ze staré školy jsme vždy byli učeni k nenahánění trhu. Byli jsme učeni k tomu, že vždy dostaneš šanci. To však tentokrát nemusí platit.“
Zajímavý pohled na současnou rally přináší analytici společnosti Pavilion Global Markets, kteří vidí jako významný faktor růstu v podobě rostoucích odkupů vlastních akcií. Tento závěr vychází ze srovnání indexu Wilshire 5000 Market Index a celkové tržní hodnoty amerických akcií. Index Wilshire 5000 měří cenové zhodnocení všech amerických akcií, kde výchozím rokem je 1980. V minulých letech se růst ceny akcií (indexu Wilshire 5000) a tržní hodnoty akcií vyvíjely zcela ve shodě, avšak od roku 2012 pomalu dochází k nárůstu mezery mezi Wilshire 5000 a tržní hodnotou firem, která se nyní vyšplhala již na 13 %. Analytici Pavilion připisují tento rozdíl na vrub klesajícího počtu akcií firem při akceleraci odkupů vlastních akcií. Snižování počtu akcií v oběhu se podle těchto analytiků navíc projevuje i v růstu zisku na akcii, když podle jejich odhadu v minulém roce přispěl faktor ubývání akcií k růstu zisku na akcii až 25 procenty.
(Zdroj: CNBC, Bloomberg, Pavilion)