Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak friedmanovsky nastartovat ekonomiku?

Jak friedmanovsky nastartovat ekonomiku?

20.06.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Není fiskální politika jako fiskální politika. Jestliže se provádí tak, že vede k růstu vládního sektoru, bude pravděpodobně podporovat korupci, neefektivní plánování, budoucí vyšší zdanění a vládní intervence. Takovou politiku bych nechtěl. Doporučit lze naopak politiku, která se podobným problémům vyhne a zároveň bude efektivně řešit nízkou agregátní poptávku. Taková politika existuje - jde o „shazování peněz z vrtulníků“ přímo domácnostem. Uvedený krok by financoval Fed a ministerstvo financí by mělo za úkol peníze doručit do každé domácnosti. Tato myšlenka není ničím novým, přišel s ní původně Milton Friedman a nedávno se jí zabýval konzervativní American Enterprise Institute. Měla by tedy být zajímavá jak pro monetaristy, tak pro ty, kteří prosazují spíše fiskální nástroje boje s ekonomickým útlumem.

Konkrétní postup by mohl vypadat následovně: Fed by sledoval cíl nastavený na určitou úroveň nominálního produktu NHDP. Takový krok by lépe ukotvil nominální výdaje a očekávání, čímž by eliminoval pravděpodobnost pádu do pasti likvidity. Jinak řečeno, pokud veřejnost věří, že Fed udělá, co bude třeba, aby udržel stabilní růst NHDP, nebude muset panikařit a hromadit likvidní aktiva. Fed a ministerstvo financí by pak učinily dohodu, která by říkala, že pokud se objeví past likvidity a NHDP se dostane mimo cíl, provedou oba subjekty shazování peněz z vrtulníků. Fed by program financoval, ministerstvo by poskytlo logistickou podporu, s níž by se finance dostaly do jednotlivých domácností. Po návratu NHDP na trend by byl program ukončen a Fed by se vrátil k běžným nástrojům. Kdyby veřejnost celý plán správně pochopila, očekávání by se ukotvila ještě více a vrtulníkový plán by nakonec nebyl potřeba.

Popsaný postup by měl vytvořit dobře fungující obranu proti pasti likvidity. Zároveň by zmenšil výkyvy během cyklu, protože cíl ve formě NHDP umožňuje vyhnout se destabilizační politice při nabídkových šocích. Právě ty se často projevují velkými pohyby cen na trzích s aktivy. Tento postup je také v souladu s vizí monetární politiky Miltona Friedmana.

Již nyní vidíme jeden velký experiment na poli monetární politiky. Dvě velké ekonomiky sledují fiskální utahování, jedna z nich ale prochází oživením, zatímco ve druhé se situace zhoršuje. Zatímco Fed snížil sazby k nule již v roce 2008, ECB je snížila na 0,5 % minulý měsíc. Její nekonvenční monetární politika je pak mnohem umírněnější. A rozdíl mezi těmito dvěma centrálními bankami vysvětluje, proč se tak liší trajektorie NHDP v USA a eurozóně: 
 
000 s  

Je pro mě záhadou, jak může někdo vidět důsledky tohoto experimentu a tvrdit, že Fed se svým programem nákupu aktiv nebyl úspěšný. Někdo tvrdí, že z něj těží pouze bohatí. Není ale tak těžké si představit, o kolik vyšší by byla nezaměstnanost v případě, kdyby Fed nebyl tak aktivní. Jeho program nákupu aktiv není ideální, brání ale tomu, aby nezaměstnanost v USA dosáhla evropských úrovní.

(Zdroj: Blog Davida Beckwortha)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university