Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co Evropanům nedochází

Co Evropanům nedochází

11.07.2013 18:33
Autor: Redakce, Patria.cz

Znepokojujícím rysem americké ekonomické politiky je to, že není schopna či ochotna správně diagnostikovat problémy a určit jejich řešení. Americká ekonomika je ale velmi odolná a flexibilní, centrální banka ji k tomu agresivně stimuluje. Spojené státy mají navíc vlastní měnu, kterou jiné země drží jako měnu rezervní. Nečelí tak riziku recese jako Evropa, i když ani americký růst není nijak vysoký a nezaměstnanost se drží kolem 7,6 %. V Evropě je situace mnohem horší. Ve Francii, kde nyní trávím dovolenou, se růst pohybuje kolem nuly či dokonce klesá do záporných čísel. Nezaměstnanost se vyšplhala na 11 %. Ekonomické elity i přesto většinou brání politiku fiskálního utahování a konsolidace, která snížila rozpočtové deficity ze 7,5 % HDP v roce 2009 na 4,8 % v roce minulém.

O zmíněných číslech jsem se bavil s jednou francouzskou ekonomkou, která trvala na tom, že hlavní ekonomické problémy pramení z neochoty politiků ke snížení deficitů. Když jsem jí upozornil na to, jak moc už deficity klesly, odpověděla, že měly klesnout až na 3 % HDP. Jiný významný ekonom mi zase tvrdil, že moje kritika utahování v Evropě je mylná, protože utahování v USA americkou ekonomiku nepoškozuje. Problém spočívá v tom, že poškozuje. V prvním čtvrtletí tohoto roku dosáhl její růst jen 1,8 % a vládní sektor ho snížil o 0,9 procentního bodu.

Základní problém ekonomické diskuse je v Evropě stejný jako v USA. Snižování deficitů a dluhu je vnímáno jako řešení samo o sobě, ne jako důsledek řešení problémů. Jde o to, že výdaje musí během celého cyklu zhruba odpovídat příjmům. Pokud je ale v ekonomice mnoho nevyužitých zdrojů, je chybou se domnívat, že utažené opasky budou odměněny vyšším růstem a počtem pracovních míst. Snížení rozpočtových deficitů nepovede ke snížení deficitu v počtu pracovních míst. Souvisí to s tím, jak politici využili chybnou práci Reinhartové a Rogoffa a tvrdili, že vyšší dluh snižuje růst. Kauzalita je totiž obrácená a silnější růst by vyřešil problémy s dluhem.

Je nutno říci, že američtí keynesiáni příliš často tvrdí, že kdyby Evropané zvýšili vládní výdaje a podpořili své banky, vše by se urovnalo. V měnové unii je totiž život daleko složitější. Jeden Němec se mě zeptal na následující: „Jak by se cítili lidé v New Yorku, kdyby zachraňovali Texas, nebo naopak?” Jde o výbornou otázku, o které ale v USA nikdy nemusíme nepřemýšlet. Jiný Němec mi zase řekl: „Podívej, my víme, co máme dělat. Nemůžeme ale dopustit, aby ostatní viděli, že to děláme.“ Já však i přesto tvrdím, že Evropané se neučí ze svých chyb. Jak ukazuje například nedávný výzkum MMF, fiskální multiplikátory jsou nyní asi třikrát vyšší, než se předpokládalo. To znamená, že snahy o snižování deficitů byly mnohem škodlivější, než se čekalo. Evropa tak bude pravděpodobně růst ještě pomaleji než Spojené státy. Bude ještě nějakou dobu trvat, než se poučí ze svých chyb.

Autorem je Jared Bernstein z Center on Budget and Policy Priorities.

(Zdroj: Economix)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2020
9:23Čínský export a import se v červnu překvapivě zvýšily
9:13Rozbřesk: Hlavní úkolem staronového polského prezidenta je udržení štědrého penězovodu z EU
9:03Vláda podpořila zásah do Listiny práv a svobod, možnost bránit se zbraní
8:52Evropské země se ostře přou o pojetí pokrizového balíku za 750 miliard eur
8:44Evropské burzy navazují pondělní ztrátu trakce na Wall Street  
8:28Růst tržeb Huawei zpomalil vinou pokračujícího tlaku USA
6:19Největší banky v USA asi prošly nejhorším kvartálem od finanční krize
13.07.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, S&P 500 -0,9 %  
17:49Místo roušky radši helma a porušení Ženevských konvencí
17:01Investoři se těší na nová data a výsledky, navnadila je Pepsi  
15:10Pepsi – ovesné kaše a brambůrky podepírají tržby (komentář analytika)  
14:27PepsiCo má za čtvrtletí nižší zisk, ten však překonal očekávání
14:08Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
13:40Týdenní výhled: Ani tragický druhý kvartál naděje pro příští finanční rok nepohřbí  
12:31Goldmané před výsledky cukrují zisky v S&P 500 i varují před Bidenem. Bernstein lituje stock pickery…  
11:47Sázka na dobré výsledky táhne akcie výš  
11:27Emisní povolenka nad 30 EUR - poprvé po 14 letech
11:03Smith: Americká ekonomika a dvojitá recese
10:57AQUAPALACE, a.s. - Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů AQP VAR/2034
9:12Rozbřesk: Týden ve znamení amerických dat, projevů a výsledkové sezóny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Delta Air Lines Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
12:45JPMorgan Chase & Co (06/20 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/20 Q2)
14:00Wells Fargo & Co (06/20 Q2)
14:30USA - CPI, y/y