Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co Evropanům nedochází

Co Evropanům nedochází

11.7.2013 18:33
Autor: Redakce, Patria.cz

Znepokojujícím rysem americké ekonomické politiky je to, že není schopna či ochotna správně diagnostikovat problémy a určit jejich řešení. Americká ekonomika je ale velmi odolná a flexibilní, centrální banka ji k tomu agresivně stimuluje. Spojené státy mají navíc vlastní měnu, kterou jiné země drží jako měnu rezervní. Nečelí tak riziku recese jako Evropa, i když ani americký růst není nijak vysoký a nezaměstnanost se drží kolem 7,6 %. V Evropě je situace mnohem horší. Ve Francii, kde nyní trávím dovolenou, se růst pohybuje kolem nuly či dokonce klesá do záporných čísel. Nezaměstnanost se vyšplhala na 11 %. Ekonomické elity i přesto většinou brání politiku fiskálního utahování a konsolidace, která snížila rozpočtové deficity ze 7,5 % HDP v roce 2009 na 4,8 % v roce minulém.

O zmíněných číslech jsem se bavil s jednou francouzskou ekonomkou, která trvala na tom, že hlavní ekonomické problémy pramení z neochoty politiků ke snížení deficitů. Když jsem jí upozornil na to, jak moc už deficity klesly, odpověděla, že měly klesnout až na 3 % HDP. Jiný významný ekonom mi zase tvrdil, že moje kritika utahování v Evropě je mylná, protože utahování v USA americkou ekonomiku nepoškozuje. Problém spočívá v tom, že poškozuje. V prvním čtvrtletí tohoto roku dosáhl její růst jen 1,8 % a vládní sektor ho snížil o 0,9 procentního bodu.

Základní problém ekonomické diskuse je v Evropě stejný jako v USA. Snižování deficitů a dluhu je vnímáno jako řešení samo o sobě, ne jako důsledek řešení problémů. Jde o to, že výdaje musí během celého cyklu zhruba odpovídat příjmům. Pokud je ale v ekonomice mnoho nevyužitých zdrojů, je chybou se domnívat, že utažené opasky budou odměněny vyšším růstem a počtem pracovních míst. Snížení rozpočtových deficitů nepovede ke snížení deficitu v počtu pracovních míst. Souvisí to s tím, jak politici využili chybnou práci Reinhartové a Rogoffa a tvrdili, že vyšší dluh snižuje růst. Kauzalita je totiž obrácená a silnější růst by vyřešil problémy s dluhem.

Je nutno říci, že američtí keynesiáni příliš často tvrdí, že kdyby Evropané zvýšili vládní výdaje a podpořili své banky, vše by se urovnalo. V měnové unii je totiž život daleko složitější. Jeden Němec se mě zeptal na následující: „Jak by se cítili lidé v New Yorku, kdyby zachraňovali Texas, nebo naopak?” Jde o výbornou otázku, o které ale v USA nikdy nemusíme nepřemýšlet. Jiný Němec mi zase řekl: „Podívej, my víme, co máme dělat. Nemůžeme ale dopustit, aby ostatní viděli, že to děláme.“ Já však i přesto tvrdím, že Evropané se neučí ze svých chyb. Jak ukazuje například nedávný výzkum MMF, fiskální multiplikátory jsou nyní asi třikrát vyšší, než se předpokládalo. To znamená, že snahy o snižování deficitů byly mnohem škodlivější, než se čekalo. Evropa tak bude pravděpodobně růst ještě pomaleji než Spojené státy. Bude ještě nějakou dobu trvat, než se poučí ze svých chyb.

Autorem je Jared Bernstein z Center on Budget and Policy Priorities.

(Zdroj: Economix)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.5.2018
10:30Velký den pro pražskou burzu. Otevřenější regulátor ve Francii  
9:51Pokles italského napětí vrací eurodolar nad 1,1800  
9:31Atraktivní světové akcie na domácí burze a za koruny!
9:12Rozbřesk: Nová vlna státních dluhopisů na obzoru
8:54Po ránu by se mělo dařit Německu, do Prahy nastupují světové tituly  
6:41Továrny budoucnosti budou vypadat jinak, než si obvykle představujeme
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba