Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blíží se regulace vysokofrekvenčního obchodování

Blíží se regulace vysokofrekvenčního obchodování

22.07.2013 5:30
Autor: Mgr. Ondřej Mikula, KŠB

Často diskutované a mnohým investorům dobře známé vysokofrekvenční obchodování stojí v současnosti za podstatnou částí obchodů realizovaných na kapitálových trzích. Zjednodušeně jej lze popsat jako obchodování, kde za použití vysoce výkonné výpočetní techniky a sofistikovaných matematických modelů dochází po příslušných analýzách k automatickému podávání tržních příkazů, a to ve velmi krátkých časových intervalech.

Názory na vysokofrekvenční obchodování a jeho vliv na finanční trhy však nejsou jednotné. Někteří argumentují tím, že zvyšuje likviditu a napomáhá efektivitě trhu. Jiní v něm naopak spatřují rizika spočívající například v možnosti přetížení systémů obchodních míst z důvodu velkých objemů příkazů či ve vzniku jiných chyb, které mohou ohrozit řádné fungování trhu.

Přísné požadavky v Německu

A právě tato domnělá rizika jsou podnětem pro zvláštní regulaci, které byly subjekty zabývající se vysokofrekvenčním obchodováním ještě do nedávné doby ušetřeny. V květnu tohoto roku vstoupil v Německu v účinnost nový zákon o prevenci rizik souvisejících s vysokofrekvenčním obchodováním, podle kterého musí subjekty zabývající se touto činností získat zvláštní povolení a musí se podrobit řadě organizačních a kapitálových požadavků.

Německá regulace se společností působících u nás nyní samozřejmě příliš netýká. Její obsah však do jisté míry předjímá navrhovanou úpravu EU, která by měla být součástí revidované směrnice o trzích finančních nástrojů (MiFID II). Lze tak očekávat, že k regulaci vysokofrekvenčního obchodování dojde i v dalších členských státech.

Obdobně jako v případě německé regulace je dle navrhované směrnice požadováno, aby subjekty vysokofrekvenčního obchodování podléhaly dohledu. Měly by tak disponovat povolením příslušného regulátora a splňovat určité požadavky. Ty zahrnují například zavedení účinného systému řízení rizik, který zamezí negativním vlivům na fungování trhu - kupříkladu chybným příkazům.

„Vysokofrekvenční obchodníci“ kromě toho budou alespoň jednou za rok muset poskytnout místnímu regulátorovi popis povahy svých algoritmů a další relevantní informace. Kvůli prevenci přetížení obchodních systémů se v průběhu legislativního procesu objevují návrhy, podle kterých by organizátoři regulovaných trhů navíc povinně ukládali účastníkům používajícím strategii vysokofrekvenčního obchodování vyšší poplatky za jejich příkazy.

Diskuze nad finální podobou regulace vysokofrekvenčního obchodování ve směrnici MiFID II budou patrně pokračovat, neboť účinnost směrnice je zatím v nedohlednu. Lze jen doufat, že výsledné regulatorní požadavky nebudou neodůvodněně přísné. Dopady mohou být zásadní. Příkladem budiž situace v Německu, kde - jak informoval list Wall Street Journal - kvůli vysokým nákladům daným novou regulací již ohlásila odchod z trhu první společnost, která se vysokofrekvenčním obchodováním zabývala. 

KŠB

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie
17:25Češi při pandemii nejvíce utráceli za zdraví,část lidí se tím zadlužila
17:13ECB hýbala eurem i výnosy, směr trhům však dnes neukázala  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data