Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Svobodu! A chudobu?

Svobodu! A chudobu?

25.9.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria Online

Příští rok touto dobou se bude rozhodovat o nezávislosti Skotska. Nová studie z dílny National Institute of Economic and Social Research se zabývá možností zavedení vlastní měny. Pro šéfa skotské SNP Alexe Salmonda to není povzbudivé čtení. Nezávislé Skotsko by totiž muselo převzít část dluhu Velké Británie. Podle jednoho z odhadů by to bylo až 180 miliard liber závazků, což představuje přibližně 120 % ročního produktu. Podle studie je pravděpodobnější výše dluhu odpovídající 86 % produktu, ale i to je značně vysoko.

Jak přesně by na Skotsko přešla část dluhu Velké Británie? Pro britskou vládu by tento transfer představoval problém, protože by to v podstatě znamenalo default. Věřitelé si totiž koupili britské dluhopisy a nebyli by potěšeni z toho, že najednou drží pohledávku za malou zemí, která na trzích nemá žádnou historii. Malé zadlužené země dnes nejsou příliš v kurzu, náklad financování by v případě Skotska převyšoval výnos britských dluhopisů minimálně o 0,7 procentního bodu. A země by navíc potřebovala pevnou měnu. Což není tak jednoduché.

Podle některých návrhů by mělo Skotsko vstoupit do eurozóny. To je hezký nápad, ale problematický. Maastrichtské kritérium pro výši dluhu tato země nesplní, alespoň na počátku tak bude potřebovat měnu vlastní. Skotsko by mohlo dále užívat libru, která je stále pevnou měnou. Pak by ale nemohlo stanovit výši sazeb a nemělo by vliv na důležitou páku celkové ekonomické politiky. To by bylo pro nezávislé Skotsko větším problémem, než je to pro něj nyní. Nezávislé Skotsko by pravděpodobně bylo čistým exportérem ropy, zbytek Británie je naopak čistým dovozcem. Růst cen ropy by tak mohl vyvolat uvolnění monetární politiky na jihu, Skotsko by ale v takovém případě potřebovalo pravý opak, protože jeho ekonomika by se mohla přehřát.

Skotsko by také bylo zranitelné co týče útoku spekulantů. Bank of England neposkytuje pomoc jiným zemím a pokud by se situace ve Skotsku zhoršila, dluhová zátěž by se mohla stát neudržitelnou. Skotsko by se tak mohlo rozhodnout pro radikálnější krok, tj. vlastní nezávislou měnu. Muselo by ale přesvědčit investory, že jde o měnu pevnou. V době vysoké finanční volatility je to těžký úkol. Pomohly by devizové rezervy, což znamená, že země by musela dosahovat přebytků běžného účtu. K tomu by možná muselo sledovat utaženou fiskální politiku a to ještě více, než jak to nyní činí Velká Británie. Pro NSP je to těžko přijatelné. Nezávislé Skotsko by tedy pravděpodobně čelilo vyšším výnosům vládních dluhopisů, skeptickým investorům a fiskálnímu utahování. Vedle toho je tu řada dalších problémů, které by odtržení vyvolalo. Jen sami Skotové se mohou rozhodnout, zda jim za to nezávislost stojí.

(Zdroj: Free exchange)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y