Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Solvay announces 1,3 mld. USD acquisition of Chemlogics

Solvay announces 1,3 mld. USD acquisition of Chemlogics

7.10.2013 15:34

Solvay announced today it is acquiring privately-held Chemlogics for a total cash consideration of $ 1,345m, or an enterprise value of $ 1.3bn.

Chemlogics posted last twelve months sales of around $ 500m with an EBITDA of around $ 120-125m, or an EBITDA margin of about 24-25%. The company was said to have shown double digit EBITDA growth in the past five years (as we understood due to a combination of healthy top line growth and continued high EBITDA margins).

Chemlogics is mainly active in the oil and gas industry stimulation and cementing segments, with expertise in friction reducers, non-emulsifiers and extraction technologies. As such a significant portion of its business is in the fracking industry. Solvay believes the acquisition is a good fit with its Novecare business, which is mainly active in surfactants, natural polymers and eco-friendly solvents. We believe that with Chemlogics, Solvay also acquires better formulation capabilities. In addition, there is also a good fit between the US customer base from Chemlogics with Solvay’s global customer base.

Chemlogics has three US-based manufacturing sites with an annual capacity exceeding 300kt, eight formulation centers and six research and technical facilities. We understood that the capacity utilization of the manufacturing sites is fairly high.

The acquisition values Chemlogics ast 10.7x EV/EBITDA (EBITDA over past twelve months) or 8.7x if one includes the net present value of the cash tax benefit from intangibles amortization (close to $ 250m). The acquisition is said to be cash and EPS accretive as of the first year. The transaction is subject to customary closing conditions, including anti-trust clearance in the US. The transaction is expected to be closed by year-end 2013.

Although Solvay has available cash to finance the acquisition, Solvay announced it intends to issue about € 1bn hybrid bonds in order to maintain financial flexibility.

Our View:
With this acquisition Solvay positions itself for further growth in the oiland gas industry, especially in the fracking segment. We see the logic behind the acquisition (enlarging product offering, gaining additional formulation capabilities and enlarging customer base), but the offered price is no bargain and will have to be earned back by continued good growth. All in all, this acquisition does not change our investment case fundamentally. We stick to our Accumulate rating and € 120 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst oficiálních amerických sazeb a poslední vystoupení guvernérky Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data