Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Solvay announces 1,3 mld. USD acquisition of Chemlogics

Solvay announces 1,3 mld. USD acquisition of Chemlogics

07.10.2013 15:34

Solvay announced today it is acquiring privately-held Chemlogics for a total cash consideration of $ 1,345m, or an enterprise value of $ 1.3bn.

Chemlogics posted last twelve months sales of around $ 500m with an EBITDA of around $ 120-125m, or an EBITDA margin of about 24-25%. The company was said to have shown double digit EBITDA growth in the past five years (as we understood due to a combination of healthy top line growth and continued high EBITDA margins).

Chemlogics is mainly active in the oil and gas industry stimulation and cementing segments, with expertise in friction reducers, non-emulsifiers and extraction technologies. As such a significant portion of its business is in the fracking industry. Solvay believes the acquisition is a good fit with its Novecare business, which is mainly active in surfactants, natural polymers and eco-friendly solvents. We believe that with Chemlogics, Solvay also acquires better formulation capabilities. In addition, there is also a good fit between the US customer base from Chemlogics with Solvay’s global customer base.

Chemlogics has three US-based manufacturing sites with an annual capacity exceeding 300kt, eight formulation centers and six research and technical facilities. We understood that the capacity utilization of the manufacturing sites is fairly high.

The acquisition values Chemlogics ast 10.7x EV/EBITDA (EBITDA over past twelve months) or 8.7x if one includes the net present value of the cash tax benefit from intangibles amortization (close to $ 250m). The acquisition is said to be cash and EPS accretive as of the first year. The transaction is subject to customary closing conditions, including anti-trust clearance in the US. The transaction is expected to be closed by year-end 2013.

Although Solvay has available cash to finance the acquisition, Solvay announced it intends to issue about € 1bn hybrid bonds in order to maintain financial flexibility.

Our View:
With this acquisition Solvay positions itself for further growth in the oiland gas industry, especially in the fracking segment. We see the logic behind the acquisition (enlarging product offering, gaining additional formulation capabilities and enlarging customer base), but the offered price is no bargain and will have to be earned back by continued good growth. All in all, this acquisition does not change our investment case fundamentally. We stick to our Accumulate rating and € 120 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  
13:293M FUND MSI SICAV a.s: Mezitimní účetní závěrka
13:09UNICAPITAL Invest VI a.s.: Pololetní zpráva
13:05Inflace v eurozóně byla v září opět rekordní, vzrostla na deset procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data