Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Currency Wars – the Czech Episode

Currency Wars – the Czech Episode

8.11.2013 10:52

After a year of discussions, the Czech National Bank has finally decided to join ongoing currency wars. Yesterday, the Bank Board surprisingly announced to begin to target the EUR/CZK exchange rate (close) to the 27.0 level. The trigger to activate interventions come from a new forecast envisaging an inflation fall next year, with monetary relevant inflation even to be negative. Through the weak koruna, i.e., increased import prices, the CNB thus wishes to stir up inflation, while also targeting ’consumption postponed for speculative reasons’.

The CNB Board was deciding on a new forecast, the baseline scenario of which is seen by the bank as so unrealistic (envisaging negative interest rates) that the bank had to switch to an alternative scenario, using forex interventions. As the CNB is unable to provide negative interest rates, the forecast requires the use of alternative monetary instruments – the koruna rate. Hence the central bank decided to intervene in order to keep the exchange rate weaker. The CNB is resolved to intervene in such volumes and for such duration as required to keep the koruna weak, with the aim of hitting its inflation target in the future. The target exchange rate of close to EUR/CZK 27.0 has been set in such a way as to ensure that the central bank need not change it anytime soon. Its changes should be less frequent than interest rate changes. The CNB does not want to terminate its intervention regime until the bank is very certain that it will not need to launch the interventions again. The Governor’s comments on the press conference also indicated that the exit is unlikely in 2014, which is in our view a realistic estimate. We should add, however, that the CNB Board will vote on keeping or changing this regime at each of its monetary policy meetings (e.g. on Dec 17th).

Ac concern the market reaction - the central bank truly succeeded in surprising almost all. The koruna weakened by almost 5%, up to its target level. Nevertheless, following days and weeks will show how tolerant the CNB will be to any eventual koruna’s strengthening. Naturally, room for koruna’s easing remains unlimited like in the case of the Swiss franc (against the euro).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data