Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Francie má tři významné problémy, na Německo tlačí zahraniční konkurence a pokles ziskovosti firem

Francie má tři významné problémy, na Německo tlačí zahraniční konkurence a pokles ziskovosti firem

22.11.2013 12:31, aktualizováno: 22.11. 12:50
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Odhady růstu německé ekonomiky pro roky 2014–2015 jsou optimistické a leží mnohem výš než průměr eurozóny. Můžeme si ale být jistí, že k naplnění těchto projekcí skutečně dojde? Pochyby vzbuzuje zejména to, že dochází ke stagnaci globálního obchodu, a to má negativní dopad na německé exporty. K tomu klesá ziskovost německých firem. Růst reálných mezd totiž převyšuje růst produktivity. Pokles ziskovosti se tak bude negativně promítat do investic. V neposlední řadě se pak objevují silní konkurenti Německa ve formě Spojených států a Španělska. První z těchto zemí těží zejména z nízké domácí ceny energií, druhá z nízkých nákladů práce. Meziroční vývoj hodnoty německých exportů do eurozóny (fialově) a exportů mimo eurozónu ukazuje obrázek: 

001fr
 
U francouzské ekonomiky budí obavy tři hlavní oblasti. Potenciální růst leží níže, než se většinou odhaduje. Produkční mezera je menší (potenciální produkt je nižší), než jak naznačuje většina odhadů. A podobnou situaci sledujeme u inflace. To znamená, že strukturální fiskální deficity jsou vyšší než současné odhady a bude těžší je snížit. V roce 2013 by tento deficit měl dosáhnout 3,4 %. Strukturální nezaměstnanost se také nachází výš, potenciál pro snížení nezaměstnanosti během cyklu je tedy menší, než se odhaduje. Odhadovaná strukturální nezaměstnanost v roce 2013 dosahuje 8,6 %. Dlouhodobé výnosy se pak relativně k růstu již nyní nalézají mimořádně vysoko.

Podle našich odhadů by tedy měly být odhady potenciálního růstu Francie sníženy, a to až na úroveň 1 %. Skutečný potenciální produkt pak implikuje, že produkční mezera ve skutečnosti dosahuje pouze asi 1,3 % a ne odhadovaná 4 %. Inflace pak bude pravděpodobně dosahovat asi 1 %. Graf ukazuje, jak vypadá vývoj růstu reálného produktu a reálných výnosů desetiletých vládních dluhopisů (šedě): 
 
002fr

Reálné dlouhodobé sazby jsou tedy relativně k růstu velmi vysoko. To má samozřejmě negativní dopad na investice a na snahu dlužníků o návrat k solvenci.

(Zdroj: Natixis)



Čtěte více:

S&P snížila rating Francie o jeden stupeň na
8.11.2013 8:38
Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's snížila hodnocení úvě...
Rychlejší Německo a pomalá Francie - PMI v eurozóně splnil odhady, ale ukázal rostoucí rozdíly
21.11.2013 9:46
Index nákupních manažerů v průmyslu eurozóny v listopadu mírně stoupl ...
Růst německé ekonomiky ve 3Q zpomalil, táhla ho domácí poptávka proti slabému vývozu
22.11.2013 8:40
Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí mezičtvrtletně vzrostla o 0,3 pr...
Německý index Ifo překvapil slušným růstem, posílá euro vzhůru
22.11.2013 10:16
Index podnikatelského klimatu, který publikuje mnichovský institut Ifo...

Váš názor
  • 3
    22.11.2013 13:22

    Hlavní tři problémy Francie jsou komunisti, socialisti a různý opálený nemakačenkové.
    tlustý hrabě
    • Re: 3
      22.11.2013 13:39

      a ještě tam mají hodně teploušů. S těmi toho moc nenadělají, to je o nich ve světě známo, jen se o tom nesmí psát...
      Jesse
    • zatímco bílí nemakačenkové
      22.11.2013 13:35

      jsou v pořádku, co?
      Bob
      • Re: zatímco bílí nemakačenkové
        22.11.2013 13:49

        To jsem neřekl a ani to z toho logicky nevyplývá.
        tlustý hrabě
      • Re: zatímco bílí nemakačenkové
        22.11.2013 13:41

        Běloši nejsou nefachčenka, leda že by se časem přizpůsobili a o tento prvek kultury národů se obohatili. Trendy tomu nasvědčují :-))
        Jesse
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m