Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Francie má tři významné problémy, na Německo tlačí zahraniční konkurence a pokles ziskovosti firem

Francie má tři významné problémy, na Německo tlačí zahraniční konkurence a pokles ziskovosti firem

22.11.2013 12:31, aktualizováno: 22.11. 12:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Odhady růstu německé ekonomiky pro roky 2014–2015 jsou optimistické a leží mnohem výš než průměr eurozóny. Můžeme si ale být jistí, že k naplnění těchto projekcí skutečně dojde? Pochyby vzbuzuje zejména to, že dochází ke stagnaci globálního obchodu, a to má negativní dopad na německé exporty. K tomu klesá ziskovost německých firem. Růst reálných mezd totiž převyšuje růst produktivity. Pokles ziskovosti se tak bude negativně promítat do investic. V neposlední řadě se pak objevují silní konkurenti Německa ve formě Spojených států a Španělska. První z těchto zemí těží zejména z nízké domácí ceny energií, druhá z nízkých nákladů práce. Meziroční vývoj hodnoty německých exportů do eurozóny (fialově) a exportů mimo eurozónu ukazuje obrázek: 

001fr
 
U francouzské ekonomiky budí obavy tři hlavní oblasti. Potenciální růst leží níže, než se většinou odhaduje. Produkční mezera je menší (potenciální produkt je nižší), než jak naznačuje většina odhadů. A podobnou situaci sledujeme u inflace. To znamená, že strukturální fiskální deficity jsou vyšší než současné odhady a bude těžší je snížit. V roce 2013 by tento deficit měl dosáhnout 3,4 %. Strukturální nezaměstnanost se také nachází výš, potenciál pro snížení nezaměstnanosti během cyklu je tedy menší, než se odhaduje. Odhadovaná strukturální nezaměstnanost v roce 2013 dosahuje 8,6 %. Dlouhodobé výnosy se pak relativně k růstu již nyní nalézají mimořádně vysoko.

Podle našich odhadů by tedy měly být odhady potenciálního růstu Francie sníženy, a to až na úroveň 1 %. Skutečný potenciální produkt pak implikuje, že produkční mezera ve skutečnosti dosahuje pouze asi 1,3 % a ne odhadovaná 4 %. Inflace pak bude pravděpodobně dosahovat asi 1 %. Graf ukazuje, jak vypadá vývoj růstu reálného produktu a reálných výnosů desetiletých vládních dluhopisů (šedě): 
 
002fr

Reálné dlouhodobé sazby jsou tedy relativně k růstu velmi vysoko. To má samozřejmě negativní dopad na investice a na snahu dlužníků o návrat k solvenci.

(Zdroj: Natixis)



Čtěte více:

S&P snížila rating Francie o jeden stupeň na
08.11.2013 8:38
Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's snížila hodnocení úvě...
Rychlejší Německo a pomalá Francie - PMI v eurozóně splnil odhady, ale ukázal rostoucí rozdíly
21.11.2013 9:46
Index nákupních manažerů v průmyslu eurozóny v listopadu mírně stoupl ...
Růst německé ekonomiky ve 3Q zpomalil, táhla ho domácí poptávka proti slabému vývozu
22.11.2013 8:40
Německá ekonomika ve třetím čtvrtletí mezičtvrtletně vzrostla o 0,3 pr...
Německý index Ifo překvapil slušným růstem, posílá euro vzhůru
22.11.2013 10:16
Index podnikatelského klimatu, který publikuje mnichovský institut Ifo...

Váš názor
  • 3
    22.11.2013 13:22

    Hlavní tři problémy Francie jsou komunisti, socialisti a různý opálený nemakačenkové.
    tlustý hrabě
    • Re: 3
      22.11.2013 13:39

      a ještě tam mají hodně teploušů. S těmi toho moc nenadělají, to je o nich ve světě známo, jen se o tom nesmí psát...
      Jesse
    • zatímco bílí nemakačenkové
      22.11.2013 13:35

      jsou v pořádku, co?
      Bob
      • Re: zatímco bílí nemakačenkové
        22.11.2013 13:49

        To jsem neřekl a ani to z toho logicky nevyplývá.
        tlustý hrabě
      • Re: zatímco bílí nemakačenkové
        22.11.2013 13:41

        Běloši nejsou nefachčenka, leda že by se časem přizpůsobili a o tento prvek kultury národů se obohatili. Trendy tomu nasvědčují :-))
        Jesse
Aktuální komentáře
23.10.2021
8:02Víkendář: Jak moc zpomaluje americká ekonomika? Postupně až k 2 %
22.10.2021
22:02Wall Street při pátku zajímaly sociální sítě. Snapchat -26,5 %  
17:45Úvěrový cyklus G3 prudce slábne, v Číně odraz od dna. Implikace pro finanční trhy
17:10Technologiím zkazily den výsledky. Večer promluví Powell  
16:14Ruská centrální banka výrazně zvýšila základní úrok - na 7,5 procenta
14:48Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
14:13REDSTONE INVEST a.s - Oznámení o 8. výplatě kuponu RSREINV 1 5,00/22
13:29Braňo Soták k výsledkům Snap a nešvaru jménem 'problémy v dodavatelských řetězcích'  
13:29Ján Hladký: Střednědobý výhled Intelu (premarket -10 %) zafungoval jako studená sprcha  
12:48Putin: Rusko může po schválení plynovodu Nord Stream 2 okamžitě zvýšit dodávky
12:25Perly týdne: Investice v nové fázi cyklu, extrémy na trhu s ropou a nejpopulárnější sázky současnosti
11:37Evropa vykročila vzhůru, zatímco koruna zůstává pod tlakem  
11:12Ropa míří na 100 dolarů? Zinek nejdražší za 14 let a přesnice od roku 2012  
11:05Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
10:45Akcie Erste klesly nejvíce od února. CaixaBank zvažuje prodej až desetinového podílu
9:11Rozbřesk: ČNB po devíti letech obnoví prodej výnosů z devizových rezerv, koruna však dál slábne
8:54Evropské burzy mohou otevírat v plusu. Kofola oznámila dividendu  
8:49Vrcholní představitelé amerického Fedu podle nové regulace nesmí obchodovat jednotlivé akcie a dluhopisy
8:41Akcie Evergrande posilují po zprávě, že splatí úroky dluhopisu před termínem
8:28Šéfové států EU se shodli, jak na zdražování energií. Babišův požadavek na regulaci trhu ETS nenašel dost opory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data