Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejvíc podhodnocené měny: jen, dolar, libra a euro

Nejvíc podhodnocené měny: jen, dolar, libra a euro

10.12.2013 14:25
Autor: Redakce, Patria.cz

Většina zemí z kategorie emerging markets má silně nadhodnocené měny. Jak to víme? Protože reálné směnné kurzy většiny těchto ekonomik jsou podhodnocené. Podle statistik OECD relativních jednotkových nákladů práce je americký dolar uměle oslabený o 15 %, euro o 10 %, britská libra o téměř 20 %, a japonský jen dokonce o víc než 20 %. Všechna tyto srovnání vychází z dlouhodobého průměru kurzů z let 1973-2012.

Výše uvedené bohaté ekonomiky se na globálním HDP podílí ze tří pětin. Svět jako celek nicméně nemůže být podhodnocený, takže rozvíjející se země, zejména Čína, Rusko a Brazílie, musí mít výrazně nadhodnocené měny. Ekonomiky z této skupiny, které trpí schodky rozpočtu a běžného účtu, se potýkají s růstem dluhopisových výnosů. Přebytkové ekonomiky, závislé do velké míry na exportech, zase čelí stlačenému kurzu rozvinutějších konkurentů.

Růstový model sázející na vývoz spoléhal hlavně na velký americký trh. V situaci, kdy reálný směnný kurz dolaru klesl na nejnižší úroveň od druhé světové války a americké domácnosti i vláda si nemohou příliš půjčovat, tato strategie přestala fungovat.

Eurozóna má problémy s „potápějícími se trhy“ na svém jižním křídle. Španělsku se podařilo aplikovat trochu vnitřní devalvace (pokles cen i mezd), avšak Francie, Belgie a Nizozemí se vydaly směrem k vnitřní apreciaci. Německo vykazuje přesvědčivou nákladovou konkurenceschopnost, ale potřebuje ji nejméně. Německý vývoz, složený převážně z kapitálových statků, je zaměřen na segmenty s tradičně vysokou přidanou hodnotou. Od roku 2007 se růst exportu opíral o expanzi na emerging markets, kterým teď dochází dech. Tolikrát omílané oživení eurozóny by tak mohlo snadno odeznít do stagnace.

Když se podíváme na růst, hlavní pozitivní příběh se odehrává ve Spojených státech. Americké firmy jsou vysoce ziskové, v čemž jim pomáhá levný dolar. Pokud se tahanice kolem státního rozpočtu podaří urovnat do konce zimy, měla by největší ekonomika světa zrychlit na víc než 3 %. K podhodnocení dolaru přispívá i raketový růst těžby ropy a plynu, který snižuje energetické náklady. Je těžké si představit, jak by se dolar mohl vyhnout rychlému zhodnocení.

(Zdroj: Lombard Street Research)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.07.2020
10:17Rusové v referendu hlasovali ve prospěch Putina, vládnou může do 2036
10:06Itálie plánuje využít pro boj s příští hospodářskou krizí své občany
9:31Prodeje aut v USA zažily nejhorší kvartál za více než 10 let
9:06Rozbřesk: Stále slabé zakázky, Fed zkoumá kontrolu výnosové křivky
9:00ČEZ, a. s. - Výsledky jednání řádné valné hromady společnosti ČEZ, a. s., konané dne 29. června 2020
8:48ČEZ se dnes obchoduje bez nároku na dividendu, akciové futures se zelenají  
8:23Představitele Fedu znepokojuje závažnost poklesu ekonomiky
6:16Ponaučení z potlačování pandemie
01.07.2020
22:07Smíšená nálada na Wall Street, Nasdaq Composite +1 %  
17:20Zakázané dividendy
17:05Ústup dluhopisů, smíšené akcie. Zprávy se dnes točí kolem dat a vakcín  
16:40OSN: Covid-19 může stát globální cestovní ruch až 3,3 bilionu USD
16:28Aktivita v americkém průmyslu se z hlubin vrací k růstu (komentář analytika)  
15:14Aghion: Covid a povaha kapitalismu
15:00AMISTA investiční společnost, a.s: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s. - Informace snížení emise počtu akcií Emitenta
14:30Schodek rozpočtu stoupl na 195,2 miliard, dosud nejhorší výsledek
12:50Aktiva Wirecardu vzbuzují zájem, říká insolvenční správce
10:54Německá ekonomika se zotavuje, nezaměstnanost rostla méně, než se čekalo
10:43Nunes: Iluze o elektromobilech
10:42O2 začalo jako první v Česku komerčně nabízet 5G

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m