T.O.P. z Patria: Jednání ECB přineslo zisky euru i akciím

ČNB ponechala úrokové sazby beze změny a stejně tak cíl pro kurz koruny na úrovni 27,0 za euro. Tuto hladinu považuje banka za vhodně zvolenou. Podle guvernéra Singera by se měnová politika mohla vrátit ke standardnímu fungování začátkem roku 2015. ČNB uvidí, co udělá kurz koruny po ukončení režimu, a pak může začít zvyšovat sazby. Prognózu pro letošní růst HDP banka mírně vylepšila na 2,2 %, v roce 2015 čeká růst o 2,8 %. Inflace by v prvním a druhém kvartále 2015 měla dosahovat 2,8 %, což je méně než v předchozí prognóze.

Průmyslová výroba v prosinci meziměsíčně klesla o 0,3 procenta. Meziročně vykázala vysoký, 9,3procentní růst. Ten je mírně nad konsensem 9,1 procenta. Bez jednoho pracovního dne navíc by průmysl přidal 6,7 procenta, což stále znamená velmi dobré číslo. Sektor dál táhne vzhůru hlavně zahraniční poptávka. Nových objednávek meziročně přibylo 20,5 procenta, rovněž především díky zahraničí.

Růst vnější poptávky se projevuje také v 18,3procentním meziročním nárůstu vývozu za prosinec. Spolu s ním stoupl o 16,8 procent dovoz. Ten je jednak tažen vývozem a také doplňováním skladů po silném odbytu před zdražením dováženého zboží. Výsledná obchodní bilance za prosinec dosáhla 9,6 miliardy korun, což je mírně pod konsensem 10,8 mld. Kč.

Prosinec minulého roku přinesl růst stavební výroby v ČR. Meziměsíčně se výroba zvýšila o 6 procent po slabém listopadu. Meziroční růst dosáhl 1,4 procenta. Na dobrých číslech se podílelo hned několik pozitivních faktorů. Bylo to příznivé počasí, vyšší počet pracovních dní i nízký základ minulého roku. Sektor táhly vzhůru inženýrské stavby.

Státu hrozí, že bude muset vrátit firmám až 7,5 miliardy korun. Přes 5 miliard si nárokuje z většiny státem vlastněný ČEZ. Společnost požádala finanční úřad, aby jí vrátil celou částku odvedenou v letech 2011 a 2012 na darovací dani z emisních povolenek. Rozumíme sice důvodům, proč stát tuto daň zavedl, podle právních norem ale musíme hájit zájmy firmy tak, abychom nepoškodili akcionáře ČEZ," řekl mluvčí ČEZ Ladislav Kříž. Akcie ČEZ dnes posilují o 1,7 %.

Šéf ČEZu Beneš pro LN řekl, že nikdy nepodmínil rozšíření JE Temelín státní garancí ceny v ní vyrobené elektřiny. ČEZ podle něj ale musí mít určitou ochranu před rizikem. 

Evropská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny. Hlavní sazba tak zůstává na 0,25 procenta a depozitní sazba na nule. Výsledek je v souladu s většinovým názorem trhu. Spekulace o snížení sazeb se nenaplnily. Na tiskové konferenci ECB zopakovala svůj současný výhled, tedy že úrokové sazby zůstanou na současných nebo nižších úrovních po delší dobu. Žádné alternativní nástroje ECB nespustila a pouze vyčkávala. Banka ani tentokrát nesdělila, který z nástrojů by k uvolnění politiky preferovala.

Německé průmyslové podniky za loňský prosinec zaznamenaly pokles objemu nových objednávek. Oproti listopadu jich ubylo 0,5 procenta, zatímco konsensus byl nastaven na 0,2procentní růst. Za prosincovým snížením stojí domácí poptávka, zatímco zakázek ze zahraničí, konkrétně zbytku eurozóny, dál přibývalo. Meziročně objednávky v Německu vykázaly růst o 6 procent a naznačují stále slušný prostor pro další expanzi průmyslové výroby v prvním kvartále letošního roku.

Britská centrální banka dnes nechala svou měnovou politiku beze změn. Hlavní úroková sazba zůstává na 0,50 procenta a nemění se ani nastavení celkového objemu nákupů aktiv. Výsledek je v souladu s očekáváním trhu.

Evropský parlament dnes schválil návrh urychlit proces, který má podpořit ceny povolenek na evropském trhu. Padá tak poslední překážka, která bránila Evropské komisi začít na trhu intervenovat. Ceny emisních povolenek v systému EU-ETS (Dec14 futures) se dostávají na roční maxima 6,6 EUR.

Švýcarská bankovní dvojka, Credit Suisse, nenavázala na úspěch konkurenční UBS. Čistý zisk ve 4Q13 dosáhl výše 267 mil. CHF, zatímco trh počítal s 398 mil. CHF. Podobně jako třeba u Deutsche Bank dolehly na výsledky rezervy vytvořené proti případným výlohám z probíhajících soudních sporů, kde je banka podezřelá z manipulací na hypotečním trhu a napomáhání daňovým únikům (jedná se o 514 mil. CHF). Za loňský rok vyplatí CS dividendu ve výši 70 c na akcii. Investiční divize zaknihovala kvůli výše uvedeným položkám ztrátu 40 mil. CHF před zdaněním. Příjmy z obchodování na dluhopisových trzích se ve srovnání s 4Q12 propadly o 32 % yoy, příjmy z akciových trhů naopak o 21 % poskočily. Na rozdíl od UBS si připsala meziroční pokles zisku i divize správy aktiv, konkrétně o 4,5 % na 870 mil. CHF před zdaněním. Hrubá marže v rámci divize (poměr příjmů a aktiv pod správou) klesla na 104 bps. Akcie i přesto přidávají téměř 2 %.

Silnou sadu čísel naopak předvedla německá automobilka Daimler. Provozní zisk narostl ve 4Q13 meziročně až o 45 % na 2,5 mld. EUR ve srovnání s trhem očekávanými 2,4 mld. EUR. Tržby stouply o 7,6 % na 32 mld. EUR. Výsledky jsou opět do velké míry dílem nového modelu CLA, ke kterému se ve 4Q13 přidala i třída S. Pro letošek se díky dalším novým modelům GLA a C počítá s výrazným růstem provozního zisku. K prodejním úspěchům nových modelů se přidává i úspěšná snaha o redukci nákladů. Provozní marže dosahuje 7,5 %. Dařilo se i divizi nákladních vozů, která navýšila provozní marži na 6,6 % z předloňských 3,8 %. Dividenda naroste na 2,25 EUR na akcii. Akcie posilují o 3 %.

V podobném duchu reaguje trh i na výsledky švédského výrobce nákladních vozů Volvo. Nic na tom nemění ani fakt, že byly ve srovnání s Daimlerem o poznání slabší. Předně, automobilka propustí 4 400 zaměstnanců, což je oproti původním plánům více než dvojnásobek. Roční úspora by měla dosáhnout 4 mld. SEK. S růstem cílového trhu se letos nepočítá. Provozní zisk klesl ve 4Q13 meziročně o 17 % na 996 mil. SEK. Tržby naopak o 8 % vzrostly. Počet dodaných vozů pak narostl dokonce o 15 %, když se zákazníci předzásobili levnějšími vozy v souvislosti s přísnější evropskou emisní regulací, která vstoupila do platnosti s příchodem nového roku. Počet nových objednávek vzrostl o 12 %. Problém je tedy evidentně v profitabilitě, provozní marže dosahuje pouhých 1,3 %. Abychom ale nebyli příliš přísní, po odečtení jednorázových položek (měnové vlivy, odpis hodnoty americké stavební dcery) by provozní zisk narostl meziročně o 41 %. Akcie rostou až o 5 %.


USA:

Schodek zahraničního obchodu USA se v prosinci loňského roku zvýšil na 38,7 miliardy dolarů. To je více oproti konsensu nastaveném na 36miliardový deficit. V listopadu činil schodek 34,6 mld. USD. Za horšením oproti minulému měsíci stojí vyšší deficit u spotřebního zboží i obnovený růst dovozu ropy a ropných produktů. Za celý rok vykázal zahraniční obchod schodek 471,9 mld. USD, tedy 2,8 procenta HDP.

Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti klesl na 331 tisíc, zatímco se čekalo 335 tisíc. Došlo ale také k revizi předchozího čísla směrem vzhůru. Tato zpráva tedy vyznívá neutrálně po negativním dojmu z minulého týdne. Z delšího pohledu se počet žádostí nachází relativně nízko a hodnoty z posledních týdnů odpovídají současné fázi oživení.

Akcie mediálního koncernu Walt Disney si po výsledcích za 4Q13 připisují až 5 %. Společnost s přehledem překonala tržní očekávání, když hospodařila se ziskem 1,04 USD na akcii (+33 % yoy) při tržbách na úrovni 12,3 mld. USD. Velmi příjemně překvapila filmová studia, jež navýšila díky hitům jako Frozen nebo Thor zisk až o 75 % na 409 mil. USD. S růstem zisku i tržeb se ovšem můžou pochlubit i zábavní parky, spotřební zboží, nebo interaktivní divize. Televizní sítě jako ESPN, jež tvoří největší část podnikání, zaznamenaly 20procentní nárůst zisku na 1,5 mld. USD, především díky vyšším reklamním příjmům.

Čtvrteční porce výsledků ale nabídla i zklamání. V tomto směru bohužel vyčnívá automobilka GM, která si ve 4Q13 připsala „jen“ 40procentní yoy nárůst zisku na akcii na 67 c, zatímco trh čekal až 87 c. Většinu zklamání mají na svědomí více či méně jednorázové položky jako vyšší daňové položky, restrukturalizační náklady v problémové Evropě, a v neposlední řadě také ztráty v regionu Asie (ex-Čína). Celkové tržby dosáhly výše 40,5 mld. USD, což je lehce pod konsenzem na úrovni 40,9 mld. USD. V souladu s očekáváním dopadl např. stěžejní domácí trh. Deficit závazků u zaměstnaneckých penzijních plánů klesl vlivem rostoucích diskontních sazeb a příspěvků na 20 mld. USD z předloňských 28 mld. USD. Po úvodním prudkém výprodeji obchodují akcie nyní mírně v plusu.

Největší porci „slávy“ si dnes odnáší Twitter, který má za sebou první oznámení výsledků jako veřejně obchodovaná společnost. Čistá ztráta přesáhla ve 4Q13 500 mil. USD, přičemž ještě ve 4Q12 to bylo jen 9 mil. USD. Trh přitom počítal jen s poloviční ztrátou. Další metriky rovněž mnoho důvodů pro radost nepřinesly. Počet uživatelů dosahuje 241 mil., což je o 30 % víc než o rok dřív. Tempo růstu ovšem ve srovnání s +39 % ve 3Q13 výrazně zpomalilo. To samé platí pro aktivitu na síti. Tržby dosáhly výše 243 mil. USD, 75 % z nich pochází z mobilní reklamy. Tržby v 1Q14 by se měly pohybovat v rozmezí 230-240 mil. USD, za celý letošek pak v intervalu 1,15-2 mld. USD. Akcie odevzdávají 21 %.

Coca-Cola koupí 10procentní podíl v Green Mountain Coffee Roasters za 1,25 mld. USD, neboli 75 USD za akcii. Akcie Coca-Coly přidávají 1 %, akcie Green Mountain přes 30 % na 106 USD.
 

Tip: T.O.P. – Trhy o páté z Patria.cz

Denní komentované shrnutí událostí na finančních trzích u nás i ve světě, odesíláno v pracovních dnech mezi 17. a 18. hodinou. Přihlaste se k odběru nového souhrnu ZDE!