Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nyní můžete zjistit, jací investoři skutečně jste

Nyní můžete zjistit, jací investoři skutečně jste

11.02.2014 18:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Pro americké akcie letošní rok nezačal nejlépe. Nedá se ale říci, že by kvůli tomu byly nyní levné. Na konci minulého roku se obchodovaly za 25 násobek průměrných zisků dosažených za posledních deset let upravených o inflaci. Nyní se tento poměr dostal na hodnotu 24,2 , což je stále vysoko nad dlouhodobým průměrem, který se podle výpočtů Roberta Shillera z Yale University pohybuje na úrovni 16,5. Co by měli investoři v takové situaci dělat? Předně by neměli dávat velkou váhu stratégům a komentátorům, kteří se snaží současné vlny na trhu extrapolovat do dlouhodobějšího vývoje. Lepší bude, když současnou volatilitu využijí k odhadu toho, jací investoři vlastně jsou a kolik rizika jsou schopni unést.

George J.W. Goodman, který se zabýval vývojem na trzích a zemřel minulý měsíc, jednou napsal: „Když nevíte, kdo jste, trh je velmi nákladným místem, kde to můžete zjistit.“ Pokud jste nyní vystresovaní z toho, že index o něco oslabil, jen si namlouváte, že jste schopni ustát mnohem větší poklesy. Index Dow Jones Industrial Average klesl mezi červencem 2007 a březnem 2009 z 14000 bodů na 7000 bodů. Dříve či později se stane něco podobného, i když většina investorů na podobné propady už dávno zapomněla.

To, co se děje nyní, je jen statistickou vlnkou. Richard Zeckhauser z Harvard University v této souvislosti hovoří o tom, že lidé jsou náchylní k „ignorování jmenovatelů“. Poukazuje tím na tendenci zaměřovat se na konkrétní hodnotu změn, ale ignorovat bázi, ke které je třeba tyto změny poměřovat. Pokud dnes dojde k poklesu indexu Dow o 150 bodů, znamená to oslabení o méně než 1 %. V říjnu 1987 ale tento index ztratil 22,6 % a stačilo mu na to 508 bodů. Nyní by pokles v této výši znamenal asi 3% oslabení, protože index leží na 15800 bodech.

Finanční odvětví většinou rozděluje investory na tři základní typy: Konzervativní, který je ochoten podstupovat pouze velmi malé riziko. Mírně agresivní, který podstupuje určité riziko. A agresivní, který je připraven vrhnout se do vysokého rizika. Tvůrce moderní investiční analýzy Benjamin Graham ale nevěřil, že lidi lze takto rozdělit. Namísto toho pracoval s dvěma skupinami - defenzivní investoři a investoři podnikaví. Ti první se podle něho snaží vyhnout se vážným chybám a ztrátám a zároveň nechtějí vynakládat příliš velkou snahu a příliš často se rozhodovat. Podnikaví investoři jsou naopak ochotni věnovat investování čas a práci a jsou aktivnější než průměr.

Patříte-li mezi investory podnikavé, měli byste trhy nyní pozorně sledovat a hledat příležitosti. Michele Gambera z UBS Global Asset Management ale tvrdí, že současné poklesy ještě nedostaly ceny na atraktivní úrovně. K tomu by muselo přijít asi 15% oslabení trhu. I mírně předražené trhy ale v minulosti dovedly generovat slušnou návratnost. Výzkum London Business School ukazuje, že slabá návratnost následuje po obdobích s mnohem vyšší valuací, než je ta dnešní. Jestliže vám někdo radí, že byste nyní měli trh opustit, zeptejte se ho, co radil investorům v roce 2008 a 2009. Tedy zda tvrdil, že by se investoři měli z trhu stáhnout, či zda doporučoval nákup levných akcií. Jestliže jim radil to první, kdy by podle něho měli vlastně investoři nakupovat? Pokud vás ale stresuje každé menší oslabení trhu, bude lepší, když investice do akcií omezíte a dáte více peněz do akcií a dluhopisů. Nechcete, aby se další pokles stal předraženým způsobem, jak zjistit, jaký investor vlastně jste.

(Zdroj: MoneyBeat)


Váš názor
  • Benjamina Grahama?
    12.02.2014 11:19

    Zo zneuzitia nazorov Benjamina Grahama v tomto clanku je mi tak trochu spatne. Benjamin Graham sic rozdelil investorov vo svojej knihe na dve skupiny, ale tam podobnost tohto clanku a jeho knihy rapidne a bez varovania konci. Defenzivnemu (tzv. lenivemu, pasivnemu) investorovi radil nakupovat vyhradne indexy a dlhopisy pomerom 50:50 metodou DCA. Akekolvek spekulacie zahrnujuce uvahy o valuaciach pasivnemu investorovi zakazoval. Investorovi aktivnemu naopak radil kupovat dolar za 60 centov (vypoctom "net current asset value"). Dnes je na US burze pramalo titulov splnujucich jeho NCAV podmienku, takze aktivny investor by mal podla Benjamina vyckavat na prilezitost, alebo prepnut do modu pasivneho investora.
    Eco
  •  
    11.02.2014 20:26

    Pokud vás ale stresuje každé menší oslabení trhu, bude lepší, když investice do akcií omezíte a dáte více peněz do akcií
    pb
    • Je dobré
      11.02.2014 20:27

      když člověk ví o čem píše ,poslední dobou samé supr články
      pb
      • KGV
        12.02.2014 12:43

        Neni dobré odrazovat lidi od akcií s průměrným P/E indexu S&P500 z posledních 10 let od komika Shillera, který si dělá z lidí jen hloupou srandu. Průměrný zisk z posledních 10 let v P/E to je totální nesmysl. Počítat průměrné ocenění akcií indexu a v tom jsou i akcie s P/E 100 jako Amazon a Facebook, zas totální hloupost. A jestli za to dostal Shiller Nobelovu cenu, pak si zas udělali srandu komici ve Stockholmu z komika Shillera. Akcie je nutno posuzovat jednotlivě po jedné. Když akcie Volkswagen má dnes P/E 9, je výhodné ji koupit, i když index S&P500 bude mít P/E 100.
        Sodoma
Aktuální komentáře
26.09.2022
12:00OECD: Velkým ekonomikám hrozí kvůli energetické a inflační krizi recese
11:14Pesimismus dosáhl vrcholu roku 2008. Goldman Sachs snížila cíl na S&P 500 a podle BofA je teď králem hotovost
10:09Důvěra v českou ekonomiku v září dále propadla. Mezi spotřebiteli je nejníže za dobu sledování
9:03Rozbřesk: Česká koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
8:56Britská libra na novém rekordním dnu na páru s dolarem. Obchodníci se obávají plánů pro ekonomiku
8:54Futures avizují smíšený vstup do nového týdne. Volby v Česku a Itálii, úpravy řešení cen energií i nový MakroMixér o realitách  
8:51Pět evropských zemí volá po zákazu dovozu diamantů z Ruska, čeká se reakce Belgie
7:51Ceny realit v Česku utržené ze řetězu. Dosedne na ně korekce? Podcast MakroMixér s Martinem Luxem. Také o inflaci, ČNB a lepších i horších řešeních energetické krize
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete
8:45Víkendář: Další prasklá bublina
24.09.2022
22:50Volby v Česku: Nejvíc zastupitelů mají nezávislí, ze stran lidovci. ANO vede ve městech a první kolo senátních voleb
15:03Co budou italské volby znamenat pro finanční trhy? Průvodce klíčovými sektory
8:39Víkendář: Anomálie amerického finančního sektoru?
23.09.2022
22:00Akcie na Wall Street zakončily slabý týden dalším propadem  
18:10Britská vláda zmasakrovala dluhopisy i libru. Závěr týdne pod tíhou špatných zpráv  
17:56S&P 500 za 9 dní ztrácí 10 %. V rámci DJIA dnes neroste ani jedna akcie  
17:21Mercedes si kvůli možnému přidělování plynu vyrábí součástky do zásoby
17:21IPO Porsche: Složitá transakce s příznivou valuací. Plus jedna výhoda proti konkurenci
15:55IEA: Prodej elektromobilů letos vystoupí na rekord, zvýší se jejich tržní podíl
15:45Dostanou se sazby nad inflaci?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo