Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zima ani cizí problémy nás nevykolejí

Zima ani cizí problémy nás nevykolejí

20.2.2014 18:33
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Na odhodlání amerických centrálních bankéřů zmenšovat měnovou podporu ekonomice útočí řada faktorů. V druhé polovině minulého roku to byli tamní politici, kteří celému světu zabrnkali na nervy svým nesmiřitelným bojem o rozpočet a dluhový limit. Fed zřejmě fiskální hrozba přiměla pár měsíců počkat, než začne zmenšovat QE. Začátek letošního roku následně přináší další problémy - americká data se zhoršila, rozvíjející se ekonomiky a jejich trhy se dostaly pod tlak, oživení v Číně zpomaluje. Na americké centrální bance ale tentokrát pochybnosti nejsou příliš znát a omezování nákupů aktiv pokračuje podle plánu. Záznam z posledního jednání většinovou shodu jen potvrdil.

Horší data lze brát s rezervou kvůli dopadu silných mrazů a sněhových bouří a nejlepší reakcí je vyčkat. Problém by samozřejmě nastal, pokud by se data ani na jaře nezačala zlepšovat a ekonomika měla problém se dostat na předchozí dráhu... Situaci ve světě Fed určitě sleduje a vlivu své politiky si musí být vědom. Je to však koneckonců americká a nikoli mezinárodní organizace, takže reakce by se dala čekat, až kdyby hrozil zpětný dopad problémů rozvojových zemí na americkou ekonomiku.

Podle informací z posledního jednání bude Fed hledat nový způsob komunikace svých záměrů. Důvodem je hlavně problematický cíl pro míru nezaměstnanosti, který se začíná naplňovat, ale zlepšení na trhu práce podle jiných indikátorů tak velké rozhodně není. Výsledkem bude nejspíš přechod na slovní hodnocení situace s komentářem k více statistikám. Méně pravděpodobné je posunutí cíle pro nezaměstnanost a doplnění o další číselné cíle.

Začátek roku ukazuje, že se Fed možná ještě více soustředí na dlouhodobější trendy, aspoň ve své komunikaci. Nechce nechat znát, že by jeho politiku mohly ovlivnit přechodné či krátkodobé šoky. Současné problémy s počasím, pomalejší Čínou nebo tlakem na rozvojové trhy mohou být menší hrozbou než americká fiskální politika. Stejně tak ale může mít vliv loňské vystupování Bena Bernankeho. Minulý šéf Fedu trhy i ekonomické subjekty několikrát značně znejistěl svými komentáři k načasování konce QE, ačkoli to mohlo být i špatnou interpretací, velkou nervozitou na trzích apod.

Ve výsledku nás nyní Fed nenechává na pochybách, že jeho politika směřuje k postupnému utahování měnových podmínek. Omezování QE by ovlivnilo pouze podstatné zhoršení zpráv z ekonomiky. Tuhá zima ani problémy ve světě ale plán Fedu nevykolejí. Ačkoli v názorech jeho zástupců zůstávají rozdíly, v měnovém výboru se nerýsuje silná skupina, která by mohla otočit kormidlem buď směrem k rychlejšímu utažení politiky, či naopak prodloužení stimulu.

Největší pozornost pochopitelně směřuje na novou předsedkyni Janet Yellenovou. Ta je považována za ještě větší holubici než její předchůdce a před změnou na vedoucím postu se spekulovalo, zda se to neprojeví prodloužením života programu QE. Neprojeví. Nyní je úkolem nové šéfky naopak držet směr k přísnější politice i přes dílčí problémy.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
16:51Libra padá, další jednání o brexitu nebudou jednoduchá...  
16:51Perly týdne: Bitcoin bude zdaněn, největší společností na světě je VOC a Země je plochá
15:58Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)  
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m