Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zima ani cizí problémy nás nevykolejí

Zima ani cizí problémy nás nevykolejí

20.02.2014 18:33
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Na odhodlání amerických centrálních bankéřů zmenšovat měnovou podporu ekonomice útočí řada faktorů. V druhé polovině minulého roku to byli tamní politici, kteří celému světu zabrnkali na nervy svým nesmiřitelným bojem o rozpočet a dluhový limit. Fed zřejmě fiskální hrozba přiměla pár měsíců počkat, než začne zmenšovat QE. Začátek letošního roku následně přináší další problémy - americká data se zhoršila, rozvíjející se ekonomiky a jejich trhy se dostaly pod tlak, oživení v Číně zpomaluje. Na americké centrální bance ale tentokrát pochybnosti nejsou příliš znát a omezování nákupů aktiv pokračuje podle plánu. Záznam z posledního jednání většinovou shodu jen potvrdil.

Horší data lze brát s rezervou kvůli dopadu silných mrazů a sněhových bouří a nejlepší reakcí je vyčkat. Problém by samozřejmě nastal, pokud by se data ani na jaře nezačala zlepšovat a ekonomika měla problém se dostat na předchozí dráhu... Situaci ve světě Fed určitě sleduje a vlivu své politiky si musí být vědom. Je to však koneckonců americká a nikoli mezinárodní organizace, takže reakce by se dala čekat, až kdyby hrozil zpětný dopad problémů rozvojových zemí na americkou ekonomiku.

Podle informací z posledního jednání bude Fed hledat nový způsob komunikace svých záměrů. Důvodem je hlavně problematický cíl pro míru nezaměstnanosti, který se začíná naplňovat, ale zlepšení na trhu práce podle jiných indikátorů tak velké rozhodně není. Výsledkem bude nejspíš přechod na slovní hodnocení situace s komentářem k více statistikám. Méně pravděpodobné je posunutí cíle pro nezaměstnanost a doplnění o další číselné cíle.

Začátek roku ukazuje, že se Fed možná ještě více soustředí na dlouhodobější trendy, aspoň ve své komunikaci. Nechce nechat znát, že by jeho politiku mohly ovlivnit přechodné či krátkodobé šoky. Současné problémy s počasím, pomalejší Čínou nebo tlakem na rozvojové trhy mohou být menší hrozbou než americká fiskální politika. Stejně tak ale může mít vliv loňské vystupování Bena Bernankeho. Minulý šéf Fedu trhy i ekonomické subjekty několikrát značně znejistěl svými komentáři k načasování konce QE, ačkoli to mohlo být i špatnou interpretací, velkou nervozitou na trzích apod.

Ve výsledku nás nyní Fed nenechává na pochybách, že jeho politika směřuje k postupnému utahování měnových podmínek. Omezování QE by ovlivnilo pouze podstatné zhoršení zpráv z ekonomiky. Tuhá zima ani problémy ve světě ale plán Fedu nevykolejí. Ačkoli v názorech jeho zástupců zůstávají rozdíly, v měnovém výboru se nerýsuje silná skupina, která by mohla otočit kormidlem buď směrem k rychlejšímu utažení politiky, či naopak prodloužení stimulu.

Největší pozornost pochopitelně směřuje na novou předsedkyni Janet Yellenovou. Ta je považována za ještě větší holubici než její předchůdce a před změnou na vedoucím postu se spekulovalo, zda se to neprojeví prodloužením života programu QE. Neprojeví. Nyní je úkolem nové šéfky naopak držet směr k přísnější politice i přes dílčí problémy.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m