Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

27.02.2014 7:20
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že globální cyklus výrobního sektoru dosáhl na počátku tohoto roku svého vrcholu. Ukazuje na to vývoj ISM a PMI v USA, Číně i eurozóně, výjimkou byl pouze únorový Markit PMI v USA. Tento ukazatel prudce vzrostl, což značí nejistotu ohledně skutečného stavu americké ekonomiky. Většina dat ale ukazuje, že i tato ekonomika v posledních měsících slábne. Podle našeho názoru tak přichází přechodná slabší část globálního cyklu. Čínské utažení politiky zpomalilo investiční výdaje v této zemi, v USA končí některá přechodná opatření, která podporovala růst. Není ovšem jasné, jak velkou roli v současném vývoji v USA hraje počasí. V grafu je vyznačen vývoj PMI zemí G3 a PMI výrobního sektoru v Číně:

DB1

Akcie prošly po lednové korekci silným oživením, podle našeho názoru je ale namístě opatrnost. Ceny akcií v sobě odrážejí předpoklad silného oživení zisků. Ten bude ale s ohledem na zpomalující růst globální ekonomiky těžké naplnit. Domníváme se také, že trhy přikládají příliš velkou váhu špatnému počasí v USA a podceňují reálné zpomalení, které v této ekonomice probíhá. To je dáno jednak vysokou úrovní zásob, končící podporou výdajů ze strany klesajících cen paliv a přestávkou v oživení na trhu s bydlením. Trhy mohou spoléhat na Fed a na to, že opět přijde s pomocnou rukou. Ten se ale bude pravděpodobně držet svého plánu a bude pokračovat s omezováním nákupů aktiv. Akcie na rozvíjejících se trzích budou kvůli zpomalování čínské ekonomiky jen těžko hledat sílu na růst. Vztah mezi vývojem PMI v Číně a akciemi rozvíjejících se trhů ukazuje druhý graf.

DB2

Dluhopisové trhy na periferii eurozóny přinášejí i nadále dobré zprávy, což se odráží také v poklesu rizikových prémií. Fundament se zlepšuje, investoři hledají vyšší výnosy, a to je přivádí k periferním obligacím. Například v Portugalsku už ekonomika roste třetí čtvrtletí v řadě a nezaměstnanost klesá. To se projevuje ve zlepšení rozpočtovém výhledu. Tento pozitivní vývoj na periferii se promítá i do kurzu eurodolaru. Někteří představitelé Fedu sice přišli s poměrně jestřábím projevem, na větším posílení dolaru se to ale neprojevilo. I tak se však domníváme, že eurodolar půjde směrem dolů. Tažen by měl být posuny výnosové křivky v USA a opětovným posílením americké ekonomiky, které podle nás bude následovat po současném období slabšího růstu.

(Zdroj: Danske Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.04.2021
18:07Evropa sází na cyklus, důvěra amerického spotřebitele slábne  
18:02Dolarová dominance – alternativní pohled
17:08Pražská burza slaví 150 let. Překonala války i zákaz během komunismu
16:57Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16:13Turecká centrální banka zakázala platby kryptoměnami
16:03Emise spadající pod obchodování s evropskými povolenkami klesly o 13,3 procent
15:57Brexit podle studie zasáhl londýnskou City mnohem více, než se čekalo  
15:42Levkovich: Riziko korekce, smysl stále dává rotace k hodnotě
14:20Morgan Stanley propálila v kolapsu Archegos 911 milionů. Investory neobměkčily ani rekordní tržby
12:49SAB Finance vyplatí na dividendách za loňský rok 100 milionů korun
12:20Perly týdne: Akciová přestávka, gamblerství a „nová ropa“
11:44Zeptejte se analytika! Oblíbený webinář s Braňem Sotákem ve středu 28. dubna. Registrace jsou otevřené!
11:28Březnová inflace se v EU vyšplhala na 1,7 procent meziročně
11:20Vyšší ceny a nižší náklady zajistily Daimleru rekordní zisk
10:57Známky silného oživení a nižší výnosy akciím vyhovují  
10:49Ever Given a sen radikálních protekcionistů
9:12Rozbřesk: Oživení na evropském automobilovém trhu
8:51ČNB povolila PPF koupit akcie Monety, čínská ekonomika rostla nejrychleji od 1992. Evropa zahájí růstem  
8:21Čínská ekonomika zaznamenala rekordní meziroční vzestup o 18,3 procenta
8:13PPF smí získat přes 28 % v Monetě, povolila ČNB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (03/21 Q1)
12:45PNC Financial Services Group Inc/The (03/21 Q1)
13:30Morgan Stanley (03/21 Q1)