Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

27.2.2014 7:20
Autor: Redakce, Patria Online

Zdá se, že globální cyklus výrobního sektoru dosáhl na počátku tohoto roku svého vrcholu. Ukazuje na to vývoj ISM a PMI v USA, Číně i eurozóně, výjimkou byl pouze únorový Markit PMI v USA. Tento ukazatel prudce vzrostl, což značí nejistotu ohledně skutečného stavu americké ekonomiky. Většina dat ale ukazuje, že i tato ekonomika v posledních měsících slábne. Podle našeho názoru tak přichází přechodná slabší část globálního cyklu. Čínské utažení politiky zpomalilo investiční výdaje v této zemi, v USA končí některá přechodná opatření, která podporovala růst. Není ovšem jasné, jak velkou roli v současném vývoji v USA hraje počasí. V grafu je vyznačen vývoj PMI zemí G3 a PMI výrobního sektoru v Číně:

DB1

Akcie prošly po lednové korekci silným oživením, podle našeho názoru je ale namístě opatrnost. Ceny akcií v sobě odrážejí předpoklad silného oživení zisků. Ten bude ale s ohledem na zpomalující růst globální ekonomiky těžké naplnit. Domníváme se také, že trhy přikládají příliš velkou váhu špatnému počasí v USA a podceňují reálné zpomalení, které v této ekonomice probíhá. To je dáno jednak vysokou úrovní zásob, končící podporou výdajů ze strany klesajících cen paliv a přestávkou v oživení na trhu s bydlením. Trhy mohou spoléhat na Fed a na to, že opět přijde s pomocnou rukou. Ten se ale bude pravděpodobně držet svého plánu a bude pokračovat s omezováním nákupů aktiv. Akcie na rozvíjejících se trzích budou kvůli zpomalování čínské ekonomiky jen těžko hledat sílu na růst. Vztah mezi vývojem PMI v Číně a akciemi rozvíjejících se trhů ukazuje druhý graf.

DB2

Dluhopisové trhy na periferii eurozóny přinášejí i nadále dobré zprávy, což se odráží také v poklesu rizikových prémií. Fundament se zlepšuje, investoři hledají vyšší výnosy, a to je přivádí k periferním obligacím. Například v Portugalsku už ekonomika roste třetí čtvrtletí v řadě a nezaměstnanost klesá. To se projevuje ve zlepšení rozpočtovém výhledu. Tento pozitivní vývoj na periferii se promítá i do kurzu eurodolaru. Někteří představitelé Fedu sice přišli s poměrně jestřábím projevem, na větším posílení dolaru se to ale neprojevilo. I tak se však domníváme, že eurodolar půjde směrem dolů. Tažen by měl být posuny výnosové křivky v USA a opětovným posílením americké ekonomiky, které podle nás bude následovat po současném období slabšího růstu.

(Zdroj: Danske Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data