Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

27.02.2014 7:20
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že globální cyklus výrobního sektoru dosáhl na počátku tohoto roku svého vrcholu. Ukazuje na to vývoj ISM a PMI v USA, Číně i eurozóně, výjimkou byl pouze únorový Markit PMI v USA. Tento ukazatel prudce vzrostl, což značí nejistotu ohledně skutečného stavu americké ekonomiky. Většina dat ale ukazuje, že i tato ekonomika v posledních měsících slábne. Podle našeho názoru tak přichází přechodná slabší část globálního cyklu. Čínské utažení politiky zpomalilo investiční výdaje v této zemi, v USA končí některá přechodná opatření, která podporovala růst. Není ovšem jasné, jak velkou roli v současném vývoji v USA hraje počasí. V grafu je vyznačen vývoj PMI zemí G3 a PMI výrobního sektoru v Číně:

DB1

Akcie prošly po lednové korekci silným oživením, podle našeho názoru je ale namístě opatrnost. Ceny akcií v sobě odrážejí předpoklad silného oživení zisků. Ten bude ale s ohledem na zpomalující růst globální ekonomiky těžké naplnit. Domníváme se také, že trhy přikládají příliš velkou váhu špatnému počasí v USA a podceňují reálné zpomalení, které v této ekonomice probíhá. To je dáno jednak vysokou úrovní zásob, končící podporou výdajů ze strany klesajících cen paliv a přestávkou v oživení na trhu s bydlením. Trhy mohou spoléhat na Fed a na to, že opět přijde s pomocnou rukou. Ten se ale bude pravděpodobně držet svého plánu a bude pokračovat s omezováním nákupů aktiv. Akcie na rozvíjejících se trzích budou kvůli zpomalování čínské ekonomiky jen těžko hledat sílu na růst. Vztah mezi vývojem PMI v Číně a akciemi rozvíjejících se trhů ukazuje druhý graf.

DB2

Dluhopisové trhy na periferii eurozóny přinášejí i nadále dobré zprávy, což se odráží také v poklesu rizikových prémií. Fundament se zlepšuje, investoři hledají vyšší výnosy, a to je přivádí k periferním obligacím. Například v Portugalsku už ekonomika roste třetí čtvrtletí v řadě a nezaměstnanost klesá. To se projevuje ve zlepšení rozpočtovém výhledu. Tento pozitivní vývoj na periferii se promítá i do kurzu eurodolaru. Někteří představitelé Fedu sice přišli s poměrně jestřábím projevem, na větším posílení dolaru se to ale neprojevilo. I tak se však domníváme, že eurodolar půjde směrem dolů. Tažen by měl být posuny výnosové křivky v USA a opětovným posílením americké ekonomiky, které podle nás bude následovat po současném období slabšího růstu.

(Zdroj: Danske Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.01.2020
14:25Wyplosz: Dolar už není benevolentní diktátor, ale i tak nebude ještě dlouho ohrožen
14:13Česká zbrojovka, a.s - Oznámení o zahájení výplaty devátého úrokového výnosu CZ0003513533
12:41Výsledky Philips zklamaly, svítá ale nová naděje (komentář analytika)  
11:47Beneš: V únoru konzultace s uchazeči o stavbu jádra, v březnu smlouva státu s ČEZ
11:10Geloso: Jako ve dvacátých letech minulého století?
10:03Trhy se konsolidují, napětí kvůli viru však trvá a nejistota je velká  
9:42Philips uvažuje o prodeji své divize domácích spotřebičů
9:27HN: Avast prodával data uživatelů svých antivirů
9:18Rozbřesk: Koronavirus a ropný trh: černá labuť roku 2020?
9:00Ve výprodeji evropských akcií může nastat pauza. Co povýsledková O2?  
27.01.2020
22:01Koronavirus dál řádí i na trzích
18:22Naše strategie funguje, říká O2 s výsledky nad odhady trhu (+ komentář analytika)
17:35Negativní sazby a jiný svět
17:05Peníze míří do bezpečí. Šíření viru zvedlo další vlnu strachu  
16:18Franklin Templeton: Oops! Fed to zase udělal!
14:30Týdenní výhled: Nervózní úvod týdne v režii koronaviru, otěže převezme smršť korporátních čísel  
14:26Intervence doporučovali experti v ČNB zahájit už v srpnu 2013
12:57Gornicka: Jak se v Evropě rozpadal nemístný utahovací optimismus
11:14Petr Dufek: Čísla z Ifo chladí německý optimismus
10:49Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (12/19 Q4, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (12/19 Q4, Aft-mkt)
Apple Inc (12/19 Q1, Aft-mkt)
eBay Inc (12/19 Q4, Aft-mkt)
Lockheed Martin Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (12/19 Q4, Aft-mkt)
Nucor Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
Pfizer Inc (12/19 Q4, Bef-mkt)
SAP SE (12/19 Q4, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/19 Q1, Aft-mkt)
United Technologies Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
Xilinx Inc (12/19 Q3, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/19 Q4)
7:00Swedbank AB (12/19 Q4)
12:00Atlas Copco AB (12/19 Q4)
12:30Xerox Holdings Corp (12/19 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board