Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

DB: Akcie to teď budou mít těžké, eurodolar dolů

27.2.2014 7:20
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že globální cyklus výrobního sektoru dosáhl na počátku tohoto roku svého vrcholu. Ukazuje na to vývoj ISM a PMI v USA, Číně i eurozóně, výjimkou byl pouze únorový Markit PMI v USA. Tento ukazatel prudce vzrostl, což značí nejistotu ohledně skutečného stavu americké ekonomiky. Většina dat ale ukazuje, že i tato ekonomika v posledních měsících slábne. Podle našeho názoru tak přichází přechodná slabší část globálního cyklu. Čínské utažení politiky zpomalilo investiční výdaje v této zemi, v USA končí některá přechodná opatření, která podporovala růst. Není ovšem jasné, jak velkou roli v současném vývoji v USA hraje počasí. V grafu je vyznačen vývoj PMI zemí G3 a PMI výrobního sektoru v Číně:

DB1

Akcie prošly po lednové korekci silným oživením, podle našeho názoru je ale namístě opatrnost. Ceny akcií v sobě odrážejí předpoklad silného oživení zisků. Ten bude ale s ohledem na zpomalující růst globální ekonomiky těžké naplnit. Domníváme se také, že trhy přikládají příliš velkou váhu špatnému počasí v USA a podceňují reálné zpomalení, které v této ekonomice probíhá. To je dáno jednak vysokou úrovní zásob, končící podporou výdajů ze strany klesajících cen paliv a přestávkou v oživení na trhu s bydlením. Trhy mohou spoléhat na Fed a na to, že opět přijde s pomocnou rukou. Ten se ale bude pravděpodobně držet svého plánu a bude pokračovat s omezováním nákupů aktiv. Akcie na rozvíjejících se trzích budou kvůli zpomalování čínské ekonomiky jen těžko hledat sílu na růst. Vztah mezi vývojem PMI v Číně a akciemi rozvíjejících se trhů ukazuje druhý graf.

DB2

Dluhopisové trhy na periferii eurozóny přinášejí i nadále dobré zprávy, což se odráží také v poklesu rizikových prémií. Fundament se zlepšuje, investoři hledají vyšší výnosy, a to je přivádí k periferním obligacím. Například v Portugalsku už ekonomika roste třetí čtvrtletí v řadě a nezaměstnanost klesá. To se projevuje ve zlepšení rozpočtovém výhledu. Tento pozitivní vývoj na periferii se promítá i do kurzu eurodolaru. Někteří představitelé Fedu sice přišli s poměrně jestřábím projevem, na větším posílení dolaru se to ale neprojevilo. I tak se však domníváme, že eurodolar půjde směrem dolů. Tažen by měl být posuny výnosové křivky v USA a opětovným posílením americké ekonomiky, které podle nás bude následovat po současném období slabšího růstu.

(Zdroj: Danske Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data