Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nová teorie věčných medvědů: Nejdříve Čínou vyvolaná globální deflace a pak inflační démon

Nová teorie věčných medvědů: Nejdříve Čínou vyvolaná globální deflace a pak inflační démon

29.4.2014 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Stratég SocGen Albert Edwards už před sedmnácti lety doporučoval orientaci na dlouhodobé vládní dluhopisy. Nyní by rád nasměroval pozornost investorů k tomu, co bylo podle něho během Velikonoc většinou přehlédnuto: „Data týkající se čínského HDP za první čtvrtletí letošního roku mají velký význam. Ale ne kvůli tomu, že růst klesl na 7,4 %. Hlavním důvodem je, že inflace v celé ekonomice směřuje k přímé deflaci. Pokračující zhoršování čínských dat tak výrazně zvyšuje pravděpodobnost globální deflace vyvolané nevyhnutelnou čínskou devalvací. Není divu, že trhy radši hledí jinam.“

Edwards se také věnuje dříve doporučovaným dluhopisům: „Domnívám se, že v horizontu 3 – 5 let budou toxickou investicí. Během tohoto období totiž kvantitativní uvolňování vyvolá rychlý růst inflace, v čele bude pravděpodobně Japonsko. Nemyslím tím dosavadní QE, ale to, které ještě přijde. Mimochodem, už teď se všichni shodneme na tom, že dosavadní QE také vyvolalo vysokou inflaci, jen ne na trhu zboží, ale na finančních trzích.“

Stratég tedy uznává, že doposud nejsou patrné žádné známky vyšší inflace a ti, kteří varovali před hyperinflací, se naprosto mýlili. Albert konkrétně tvrdí, že během 6 – 18 měsíců se globální ekonomika ponoří do deflace a nebude schopná tolerovat ani náznak monetárního uvolňování. Tím se vracíme k Číně, u které čeká, že bude exportovat deflaci podobně, jako to dříve činilo Japonsko. Dokumentuje to následujícím grafem, kde je vedle spotřebitelských cen zobrazen i vývoj deflátoru. Ten se v prvním čtvrtletí dostal k nule a CPI tak může skutečné deflační tlaky podhodnocovat:

bears

Proč je čínská deflace tak důležitá? Vláda se totiž bude podle stratéga snažit zabránit krizi na úvěrovém trhu, proto přikročí k devalvaci kurzu. Tento krok ovšem vyvolá deflaci na západě. Poté budou následovat nekonvenční snahy o monetární stimulaci a nakonec bude vypuštěn inflační démon.

(Zdroj: FTAlhaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data