Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přišla ECB s velkou bazukou?

Přišla ECB s velkou bazukou?

11.06.2014 9:33
Autor: Redakce, Patria.cz

Snížení sazeb z depozit u ECB na zápornou 0,1 procenta naplnilo očekávání i těch nejzapálenějších holubic. Jak zmínil Mario Draghi, znamená to i dosažení nulové hranice. Z určitého pohledu jsou tedy důležitější další prvky plánu ohlášeného ve čtvrtek. Jedná se o 400 miliard eur toho, co ECB nazývá „cíleným dlouhodobým programem refinancování“. Jde o obdobu programu Bank of England nazývaného Funding for Lending Scheme. K tomu se přidává určitá forma kvantitativního uvolnění, v jehož rámci bude centrální banka nakupovat cenné papíry kryté úvěry soukromého sektoru. A také už se nebude používat sterilizace, která doposud tlumila efekt nákupů vládních dluhopisů.

Všechny popsané nástroje mohou být na rozdíl od snižování sazeb použity s větší intenzitou v případě, že oživení eurozóny bude příliš pomalé. Draghi naznačil možnost dalších kroků a jeho prohlášení bylo podporováno i ze strany Bundesbank, která je nejkonzervativnějším subjektem skupiny centrálních bank eurozóny. Je celý plán často zmiňovanou „velkou bazukou“? Na jednu stranu díky němu došlo ke snížení rizika, že eurozóna padne do deflační pasti podobně, jako se to stalo Japonsku v 90. letech. Na druhou stranu celý plán ECB nedosahuje síly porovnatelné s nákupem aktiv Fedem či Bank of Japan. ECB nečiní kroky, které by vedly k úplné změně monetárních podmínek. Dánsko snížilo sazby pod nulu už před několika lety a efekt byl pouze mírný.

Banky podle mého mínění získají z uvolnění monetárních podmínek více, než jaké budou jejich ztráty plynoucí z negativních sazeb. Ty v podstatě fungují jako daň z depozit u centrální banky. Co se týče nákupu aktiv, je těžké odhadnout, zda nakonec skončí velkým programem. V tuto chvíli není na trhu moc aktiv, která by ECB mohla nakupovat. Trh bude ale i tak reagovat na to, že ECB nějaké nákupy provádí.

Rozvaha ECB se v poslední době zmenšovala, nyní bude pravděpodobně opět růst. Banka dala navíc jasně najevo, že vedle slov přijdou i činy. Pro hodně lidí je ale překvapivé, že inflace, která dnes dosahuje 0,5 procent, se tolik vzdálila od cíle na 2 procentech bez toho, aby ECB jednala. Vysoká nezaměstnanost přitom představuje známku toho, že inflace jen tak neporoste. Draghi několikrát uvedl, že delší období nízké inflace je nevyhnutelné. Minulý týden ale ukázal i to, že nedělá jen prázdné sliby týkající se nutných kroků. Pro blízkou budoucnost by to mělo stačit.

Zdroj: FT, blog Gavyna Daviese


Váš názor
  • Ale dluhová brzda vlád bude stále působit.
    11.06.2014 13:32

    Jestli by nebylo účinnější uvažovat o odpisu dluhu v držení ECB. To by vládám umožnilo NEVRACET tento dluh, použít ho na investice a navíc by se jim snížilo zadlužení. Ale velká neznámá je, jak by se k tomu postavili ratingové agentury. Chtělo by to pilotní projekt.
    PaPe3814
Aktuální komentáře
13.06.2021
10:04Víkendář: Ne každé riziko se vyplatí podstupovat
12.06.2021
14:21Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
8:15Víkendář: Paradox zisků a někdy pochybná radost z růstu akciového trhu
11.06.2021
22:01Obchodování v zámoří skončilo bez výraznějších změn  
19:00A co Japonsko?
17:49Výnosy dluhopisů stoupají, eurodolar klesl až na 1,21  
17:30Jakub Lukáš: Komerční banka má z větších pražských titulů největší potenciál k růstu
16:36Čistý zisk bank letos klesl o 3,7 miliardy na 10,8 miliardy Kč. Důvodem hlavně vyšší rezervy a nižší sazby
15:33Zelená energie i kybernetická bezpečnost. Do jakých trendů podle Citi investičně skočit?
13:40Ruská centrální banka letos kvůli inflaci potřetí zvýšila úroky, nyní na 5,5 procenta
13:04Perly týdne: S&P 500 na 4 500 bodů, Evropa na akciovém výsluní
12:49Existují čtyři scénáře vývoje epidemie covidu-19, říká epidemiolog Maďar. Na podzim nastane zhoršení
11:29Akcie navazují na pozitivní včerejšek, dluhopisy vysílají zajímavé signály  
11:14Český lídr mobilního příslušenství pod značkou FIXED míří na trh START pro 45 milionů korun. Chce růst v Evropě
11:10RMS Mezzanine, a.s.: Návrhy rozhodnutí per rollam RMS Mezzanine, a.s.
10:57IEA: Poptávka po ropě se vrátí na úroveň před pandemií do konce 2022
9:11Rozbřesk: Česká inflace zpět pod trojkou. Koruna s dalšími zisky
9:06Páteční úvod na trzích nemá jasný směr. Investičním tipem Zoetis a na pražské burze Moneta naposledy s účastí na mimořádné valné hromadě 22. června  
8:46Hodnota majetku domácností v USA vystoupila na nový rekord, hlavně díky rostoucím akciím a hodnotě realit
8:33Investiční tip Zoetis: Defenzivou proti inflaci  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data