Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kdy jsou negativní sazby skutečným problémem?

Kdy jsou negativní sazby skutečným problémem?

06.04.2015 7:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V Evropě je stále více trhů, na kterých nalezneme negativní výnosy pětiletých a dvouletých vládních dluhopisů. Patří sem země jádra eurozóny, Švýcarsko, Dánsko či Švédsko. Kdy se taková situace změní ve skutečný problém? V první řadě si musíme uvědomit, že existenci negativních sazeb brání hotovostní peníze. To ale platí v případě domácností, ne u institucionálních investorů. Pokud jsou totiž sazby negativní, domácnosti budou raději držet bankovky, ale u institucionálních investorů to neplatí. Kdyby peníze měly pouze elektronickou podobu, existenci záporných sazeb by nebránilo vůbec nic.

Současná situace vyvolává problémy tehdy, když některé společnosti čelí rigiditě na straně svých závazků. To znamená, že negativní sazby působí negativně zejména v případě garantovaných výnosů, kterých nemohou tyto instituce dosáhnout. Týká se to hlavně pojišťoven – tabulka shrnuje garantovaný výnos u životního pojištění ve vybraných evropských zemích (pojišťovny nejsou schopny tento výnos snížit). Nejvyšší jsou tyto výnosy v Německu a Nizozemí:

negativni sazby 1.png

Celkový objem bankovek a mincí v eurozóně je ale relativně nízký, což je patrné z grafu – fialově je zobrazen vývoj jejich celkového objemu v miliardách eur a šedě jejich poměr k nominálnímu produktu. Ten se nyní přibližuje 10 %:

negativni sazby 2.png

Negativní sazby a zplošťování výnosové křivky pak mohou působit negativně na celkové úspory obyvatelstva a ziskovost bank. Kdyby tedy neexistovaly rigidity u evropských pojišťoven, sklon výnosové křivky by byl pozitivní a nominální růst produktu by se výrazněji nelišil od výše sazeb (tj. nedocházelo by k posunům v chování střadatelů), jejich současná úroveň by nepředstavovala problém. Jinak řečeno, musely by být eliminovány rigidity a distorze způsobené monetární politikou.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Penzijní spoření – odpovědný přístup v boji s „ekonomicky chmurnou“ demografií (část 1.)
04.04.2015 13:00
Řízení osobních financí představuje náročnou disciplínu. Velká spousta...
Portfolio penzijních fondů – jak se vyznat v jednotlivých třídách aktiv? (část 2.)
05.04.2015 13:00
Pohled na statistiky mluví jasně – český národ je v otázce odkládání p...
Které trhy a akcie zhodnotily v 1Q15 nejvíce?
03.04.2015 15:00
První tři měsíce letošního roku utekly jako voda a nabízí se proto vho...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.04.2021
15:44Brusel navrhl první regulaci umělé inteligence, omezí rozpoznávání obličejů. Schválení může trvat roky
15:00Daly: Několik měsíců, než se trh práce srovná
13:50Do roku 2035 neprodávat benzinová auta. Americké státy žádají Bidena o podporu
13:12Návrat silnějšího růstu uživatelů Netflixu může trvat několik kvartálů  
12:18Guvernér ČNB Rusnok: Zřejmě až srpnová prognóza ukáže směr úrokovým sazbám
12:07Hněv fanoušků, politiků a fotbalového světa roztříštil plány na evropskou superligu
12:00Heineken zvýšil čtvrtletní zisk o 80 procent, více piva prodal v Africe a v Asii
11:45ČEZ vykoupí své dluhopisy za 12 miliard korun, akceptoval všechny nabídky
10:53Keating: Změny v investičním přístupu a chování retailového investora
10:31Pandemie přidusila Asii, evropské akcie však rostou  
9:13Rozbřesk: Česká výrobní inflace zrychluje
8:57Pražské tituly dostaly nová doporučení a cílovky, fotbalové kluby se stahují z plánů rebelské ligy  
8:52Objem hypoték v březnu stoupl na rekordních 45 miliard. Za růstem mohou být obavy z vyšší sazeb
8:35Netflixu přibylo podstatně méně předplatitelů. Akcie se propadly
6:02Americké banky se snaží využít nízkých sazeb, dokud to jde
20.04.2021
22:08Wall Street pod taktovkou medvědů. NFLX -10% post market  
21:00Novinky z Applu: Podcastová konkurence Spotify, nový iMac i pomoc zapomětlivcům
18:06Zelené, podhodnocené. A vlna nových akcií
17:34Nový růstový motiv chybí, a tak akcie padají. Peníze míří do dluhopisů  
17:21Moody's: Přínos unijního fondu obnovy bude pro Českou republiku slabší

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
ASML Holding NV (03/21 Q1)
Deutsche Boerse AG (03/21 Q1, Aft-mkt)
Equifax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Halliburton Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lam Research Corp (03/21 Q3, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (03/21 Q1)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (03/21 Q1)
7:15Randstad NV (03/21 Q1)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
12:00Anthem Inc (03/21 Q1)
12:30Baker Hughes Co (03/21 Q1)
13:00Nasdaq Inc (03/21 Q1)
13:30Verizon Communications Inc (03/21 Q1)
22:05Whirlpool Corp (03/21 Q1)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (03/21 Q1)