Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bude muset ECB nakonec kupovat akcie?

Bude muset ECB nakonec kupovat akcie?

03.11.2015 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Kvantitativní uvolňování prováděné Evropskou centrální bankou má na ekonomiku eurozóny pozitivní dopad. Oslabilo euro a podpořilo exporty, k tomu dochází k postupnému oživení na úvěrových trzích. Přes tyto pozitivní efekty ale zůstává růst utlumen a inflace se drží hluboko pod cílem ve výši 2 %. Znamená to, že by ECB měla svou snahu ještě zvýšit? A pokud ano, jakou formou?

Monetární politika neměla doposud žádný přímý dopad na inflaci. ECB by nyní mohla přistoupit k ještě silnějšímu oslabení eura – použít může další kvantitativní uvolnění či přechod k záporným sazbám. Nicméně dopad takového kroku na inflaci by byl pouze přechodný. Pokud chce ECB dosáhnout dlouhodobého zvýšení inflace, musela by podpořit ekonomický růst, který by následně vedl k vyššímu růstu mezd. Další oslabování měnového kurzu by navíc bylo agresivním krokem vůči zemím mimo eurozónu.

Zůstává tedy politika zaměřená na snížení nákladu financování korporátního sektoru. Kvantitativní uvolňování, které probíhá už od jara letošního roku, nedokázalo zabránit růstu rizikových prémií na akciových a dluhopisových trzích. Další nákupy bezrizikových aktiv by jen snížily jejich výnosy, ale rizikových prémií by se nedotkly. K tomu by došlo pouze v případě, když by ECB kupovala přímo akcie a korporátní obligace. Taková politika by ale samozřejmě byla velmi problematická.

Žádné jasné řešení současné situace tedy neexistuje. Oslabení eura by mělo jen přechodný efekt a bylo by agresivní vůči ostatním. Navýšení programu kvantitativního uvolňování by samo o sobě pouze snížilo bezrizikové výnosy, ale nesnížilo by náklad financování firem. A nákupy akcií a korporátních dluhopisů jsou problematické, protože by se do rozvahy ECB dostala riziková aktiva.

Graf shrnuje vývoj objemu aktiv držených v rozvaze ECB. Fialově jsou vyznačeny vládní dluhopisy, jejichž objem se po roce 2012 snižoval, ale na jaře letošního roku začal prudce růst. Druhým nejvýznamnějším aktivem jsou zajištěné dluhopisy, jejichž objem začal růst na konci roku 2014:

ss-1

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

BMW představilo solidní 3Q15 výsledky, titul však ztrácí
03.11.2015 10:55
Německá automobilka BMW dnes představila nad očekávání dobrou sadu svý...
Pokud padne Merkelová, padne i společná Evropa
03.11.2015 11:00
Minulý týden jsem strávil ve společnosti členů strany Angely Merkelové...
Volkswagen má další trable; skandál se rozšiřuje na Porsche a Audi
03.11.2015 11:31
Americký regulátor, který vyšetřuje Volkswagen, rozšiřuje svoje pole z...
IPO Recap - technologie IoT jdou vpřed
03.11.2015 13:29
V minulém týdnu vstoupily na trh tři společnosti. Nejlépe si vedla spo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.01.2021
23:12Zisk Facebooku ve čtvrtletí stoupl o 52,7 procenta
23:01Tržby Applu se poprvé přehouply přes 100 miliard dolarů
22:40Zisk Tesly na konci pozoruhodného roku zaostal za odhady, akcie -3,7 %
22:12Wall Street zaznamenala největší pokles od října, S&P 500 -2,6 %  
22:05Komentář Jana Čermáka: Fed o útlumu expanze neuvažuje a bubliny na trzích nevidí
20:24Fed zachovává svoji podporu ekonomice, zmiňuje slábnoucí zotavování
17:46Akcie padají, dolar sílí, čeká se na Fed  
17:33Proč se ceny akcií již desetiletí odtrhávají od zisků?
16:16Ministerstvo doporučilo přerušit očkování na covid první dávkou
16:06Rosenberg: Tohle není o inflaci, ale o pádu do deflace v japonském stylu
15:53Havlíček: Čínu jako dodavatele Dukovan vylučují všechny strany
15:43Německá vláda zhoršila výhled růstu ekonomiky na tři procenta
14:07GameStop. Zvítězí hedge fondy, nebo dav z WallStreetBets?
13:31Boeing prodělal rekordních 11,9 miliardy dolarů. Evropští regulátoři ale vracejí 737 MAX do vzduchu
12:53AMD profituje ze zájmu o procesory EPYC  
12:19MakroMixér Jana Bureše a Roberta Břešťana: Ekonomika, koruna a covidové (ne)naslouchání. Hostem ekonom Filip Matějka
11:05Čísla jako víno: Microsoft těží z růstu cloudu a konzole Xbox  
10:52Havlíček: Stát by mohl stavbu v Dukovanech financovat sám
10:30Koruna atakuje 26,00, euro slábne, akciové trhy jsou nerozhodné  
10:11Česká zbrojovka, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 11. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American Airlines Group Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Comcast Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Dow Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Christian Dior SE (12/20 Q4)
JetBlue Airways Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Mastercard Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
McDonald's Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
MSCI Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Northrop Grumman Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Southwest Airlines Co (12/20 Q4)
STMicroelectronics NV (12/20 Q4, Bef-mkt)
Tractor Supply Co (12/20 Q4, Bef-mkt)
United States Steel Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Visa Inc (12/20 Q1, Aft-mkt)
Western Digital Corp (12/20 Q2, Aft-mkt)
Xilinx Inc (12/20 Q3)
8:00Wizz Air Holdings Plc (12/20 Q3)
13:00Altria Group Inc (12/20 Q4)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05Mondelez International Inc (12/20 Q4)