Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co dnes čekat od ECB?

Co dnes čekat od ECB?

21.1.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Když ECB uvolnila v prosinci měnové kohouty, netušila ještě, co všechno se může během pouhého měsíce a půl stát. Napětí v Číně a prudký propad cen ropy dál dramaticky snížily inflační výhled na tento rok. Poslední prosincová prognóza ECB počítala s tím, že ropa v tomto roce zdraží na 52,5 USD za barel a inflace díky tomu bude v průměru okolo 1 % letos a 1,7 % v roce 2017. To je dnes scénář z říše snů… Budeme rádi, když se ropa v průběhu roku vrátí mezi 30-40 USD za barel a i v takovém případě se bude inflace v průměru pohybovat pod 0,5 %. Navíc cenové tlaky mohou zeslábnout ještě více, pokud Čína nechá dál výrazněji oslabit jüan.

Je sice pravda, že jak levnější benzín, tak levnější čínské zboží ve finále evropským spotřebitelům prospívají. Zvlášť v situaci, kdy se pěkně vylepšuje nálada na pracovních trzích v eurozóně. ECB se však může bát, že nečinným přihlížením riskuje ztrátu své kredibility - již tři roky se pohybuje inflace hluboko pod cílem ECB a teď to vypadá, že tam zůstane ještě další rok a půl. Navíc čínská krize může sama o sobě časem nahlodat dnes dobře vyhlížející nálady evropských podniků a domácností. Současně od prosince dál viditelně poklesla dlouhodobá inflační očekávání, která jsou jakýmsi barometrem důvěry v ECB, a president Draghi je na jejich pohyb dosti citlivý…

Co tedy dnes od ECB čekat? Poslední zasedání ukázalo, že uvnitř bankovní rady panují hlubší rozpory a odhlasovat dnes další uvolnění měnových kohoutů nebude vůbec jednoduché… i kdyby si to hlavní ekonom ECB Peter Praet přál sebevíce. Poslední vývoj nicméně hraje holubicím do karet a čekáme, že Mario Draghi naznačí možnost dalšího mírného uvolnění měnových podmínek v tomto roce. To by neměla být dobrá zpráva pro euro, zatímco těžit z toho opět mohou krátkodobé eurové dluhopisy.

Region

Polský zlotý pod dojmem dění v posledních týdnech včera znovu výrazně oslaboval, vůči euru o 1,3 %. Kromě politické situace zlotému navíc včera neprospěla ani čísla z trhu práce, zejména data o prosincových mzdách, které zůstaly za očekáváním. Tento údaj bychom však nepřeceňovali a to i proto, že zaměstnanost jako taková naopak rostla. Zlotému patrně neprospěl ani další propad rublu (o 4,2 %), na který je v poslední době zlotý citlivý. Připomeňme, že vzhledem k dobrým fundamentům polské ekonomiky se domníváme, že současné oslabení zlotého nevydrží a ve druhém čtvrtletí by se pár EUR/PLN mohl vracet k 4,30.

Pod lehkým tlakem byla včera i koruna, která se mírně vzdálila od intervenční hranice ČNB. To je zajímavé zejména proto, že z hlediska exportérů se příznivě vyvíjejí i forwardové kurzy pro podzim tohoto roku, kdy již bude pravděpodobnost exitu ČNB z dosavadního režimu nenulová.

Dluhopisy

Špatná nálada na akciových trzích a propad cen komodit dál přály bezpečným dluhopisům v Evropě i v USA. Německý desetiletý dluhopis ale oťukává hranici 0,50 % jen velice opatrně. Dnešní zasedání ECB podle našeho názoru může pomoci krátkému konci křivky, zatímco delší bude více sledovat další pohyb akcií a ropy.

Komodity

Cena ropy Brent se včera opět vydala svižně směrem dolů a poklesla asi o 3 % (v dolarovém vyjádření 0,9 USD/barel). V pozdních večerních hodinách ropě mohla sice přitížit data API o amerických zásobách ropy, ale pokles se odehrál již předtím. Opět se nám pro něj obtížně hledá fundamentální vysvětlení. Dnes odpoledne budou trhy sledovat zveřejnění oficiálních statistik o zásobách ropy a produktů v USA. Vzhledem k silné medvědí náladě na trhu lze odpoledne očekávat zvýšenou volatilitu.

Pod tlakem byly opět i ceny základních kovů, i když ty klesaly relativně málo (za poslední 4 týdny například i na Číně velmi závislá měď odepsala 8 % oproti 25 % na ropě Brent…).

 
 
 

Čtěte více:

Rouble is in trouble, aneb tak draze Rusové dolar ještě nikdy nekupovali!
20.1.2016 16:02
Toto není výprodej, ani krvavá lázeň, či masakr, toto je měnové katakl...
Konec korekce, nebo začátek medvědího trhu?
20.1.2016 22:36
Dnešní obchodování na Wall Street se neslo ve velmi volatilním rytmu. ...
Asijská seance znovu v obavách oslabuje
21.1.2016 8:38
Asijské trhy nejdříve držely, ale poté co ropa Brent vzdala svou mír...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Mário ..
    21.1.2016 10:15

    .to dnes zase roztočí.... ve své rodné Itálii má ale binec.
    aaa
  •  
    21.1.2016 9:25

    to je neštěstí, že není inflace co.....no a co má byt, ropa zlevnila....asi není taková poptávka.....k čemu vedlo to slavné měnové uvolňování......trh je pouze deformovaný, akcie vyletěly nahoru a nyní je korekce, ty natisknuté penízky skončily v rukou pár vyvolených, který hamouněj majetek, tato skupina je nebude točit.....peníze musíte dát sockám, ty roztočí tu kýženou inflaci
    abc
Aktuální komentáře
26.4.2017
6:38Co se vlastně děje v Číně?
25.4.2017
22:00Nasdaq poprvé nad 6000 body! Výsledková sezóna je v plném proudu
19:11Konec prohibice, směr marihuanová investiční revoluce
18:05Summary: Volvo překvapilo, francouzský miliardář kupuje zbylý podíl v Christian Dior
17:22Komerční banka, a.s.: Přijatá usnesení Valné hromady KB
17:12KB a spořitelna schválily dividendy. Přijdou výsledky CETV, Unipetrolu a O2
17:12CETV: Menší úrokové náklady sníží čistou ztrátu (Odhad analytika Patria Finance pro 1Q17)  
16:19ČEZ a.s.: Informace k FVE Čekanice v majetku ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.
16:18Nasdaq poprvé v historii obchoduje nad 6.000 body
15:47Čínský růst je asi rychlejší, než myslíme. Naznačují to noční satelitní snímky
15:27Dolar posiluje proti jenu, do hry se vrací Trump  
14:54Safichem: Výroční zprávu za období 1. 7. 2015 do 31. 12. 2016
14:46AMISTA investiční společnost, a.s.: Metrostav nemovitostní, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
14:42AMISTA investiční společnost, a.s.: 1. Regionální investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
14:27Coca-Cola hubne, kvartální tržby s ní
13:57Co čekat od výsledků Unipetrolu za první čtvrtletí? Prognóza analytiků Patria Finance  
12:39Výsledková sezóna v ČR – firemní kalendář pro 1Q/2017
11:54Chcete používat euro? Proč ne rovnou celosvětový zlatý standard?
10:59Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
10:13Euforie bylo dost. Trhy se v klidnějším dni konsolidují, euro drží zisky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Abertis Infraestructuras SA (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Boerse AG (03/17 Q1)
Fiat Chrysler Automobiles NV (03/17 Q1)
Rockwell Automation Inc (03/17 Q2, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (03/17 Q3, Bef-mkt)
Thermo Fisher Scientific Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
United Technologies Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
7:00Banco Santander SA (03/17 Q1)
7:00Credit Suisse Group AG (03/17 Q1)
7:30Daimler AG (03/17 Q1)
7:30Koninklijke KPN NV (03/17 Q1)
12:00PepsiCo Inc (03/17 Q1)
13:00Baxter International Inc (03/17 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (03/17 Q1)
13:00Procter & Gamble Co/The (03/17 Q3)
13:00State Street Corp (03/17 Q1)
13:00Twitter Inc (03/17 Q1)
13:30Boeing Co/The (03/17 Q1)
13:30General Dynamics Corp (03/17 Q1)
13:30Hess Corp (03/17 Q1)
14:00Norfolk Southern Corp (03/17 Q1)
17:45Vallourec SA (03/17 Q1)
22:00Amgen Inc (03/17 Q1)
22:01Las Vegas Sands Corp (03/17 Q1)
22:05PayPal Holdings Inc (03/17 Q1)
22:30O'Reilly Automotive Inc (03/17 Q1)