Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rok prasete

Rok prasete

24.2.2016 17:45

Uzavírat se do myšlenkových dualismů „buď a nebo“ se nevyplácí. Ukazuje to i vývoj na trzích. Při všem přemýšlení o tom, zda bude rok 2016 rokem býka, či medvěda, to nakonec vypadá, že půjde o rok prasete. Možná dokonce prasete zlatého, které by se teoreticky mělo zjevovat jen o Štědrém večeru všem, kteří celý den dodržovali půst.

Následující tabulka ukazuje dosavadní letošní výkonnost vybraných tříd aktiv. Na čele pelotonu je libové vepřové se zisky ve výši 17 % a hned za ním zlato s více jak 15 %. Na třetím místě najdeme další vzácný kov, stříbro si totiž připisuje více jak 10 %. Špatně na tom není ani americký DJIA a Telekomunikace z SPX. Pokud dáme stranou DJIA tak nám toto čelo pelotonu kreslí poměrně depresivní výhled, protože jde o defenzivní aktiva, která obecně těží z návalu pesimismu a přepnutí trhů na „risk-off“. Pohled na červené sloupce pak trochu ukazuje, co je zdrojem tohoto pesimismu: Jednoduše řečeno Asie a hlavně rozvíjející se trhy. A k tomu přidejme energetické trhy.

gra1-1


O čínské masné konvergenci

Uvedený graf mě ale nezaujal ani tak kvůli jeho krátkodobému základu a implikacím, ale kvůli dlouhodobému komoditnímu výhledu. Základní komoditní teze (vyjma vzácných kovů) podle mne vypadá následovně: Hlavním tahounem komodit je Čína a to jak kvůli její absolutní spotřebě, tak kvůli jejím krátkodobým změnám. Ekonomický model Číny se pak posunuje z investičně exportního (na komodity náročného) na spotřební (na komodity obecně méně náročný).

Pokud tedy dáme stranou cyklické faktory na straně kapacit a nabídky, výhled není moc býčí pro průmyslové kovy a podobně. Nicméně by mohlo platit, že čínský posun ke konzumu by měl prospívat právě komoditám typu vepřového, či hovězího. Představit si to můžeme poměrně plasticky: Lidé se přesouvají z venkova do měst, rostou jejich příjmy, jejich strava se posouvá směrem k masu, západní „standardy“ se stále více projevují i v této oblasti. Pohled na následující tabulku této tezi nahrává. Částečně.

gra1-2

Spotřeba masa na hlavu je v Číně skutečně znatelně pod západními standardy. Pokud by měřítkem byly Spojené státy, je Čína zhruba na 53 %. Nicméně spotřeba masa v USA v posledních letech klesá. A hlavně z tabulky vidíme i to, že Jižní Korea, která je Číně asi kulturně blíže a zároveň tam je mnohem silnější střední třída, na tom je s masem zhruba stejně jako země draka. Investiční teze založená na čínské masné konvergenci tedy není neprůstřelná. A nepíši to proto, že jsem takový skorovegetarián.

Prasečí rally

A jak je to s onou prasečí rally zmíněnou v úvodu? Následující graf ukazuje dlouhodobý vývoj cen vepřového. Letošní cenové vzepětí je z této perspektivy nevýznamnou vlnkou. Ta přichází poté, co v roce 2014 ceny prudce vzrostly, aby pak ještě prudčeji spadly dolů. Za pozornost stojí, že na úrovni kolem 53 centů za libru funguje poměrně znatelný support, od kterého se cena stejně jako mnohokrát předtím odráží i nyní. A odrazy to nejsou malé.

gra1-3
Zdroj: IndexMundi

Pokud se na graf zahledíme pozorněji, všimneme si i přes velké vlnění toho, že cca po roce 2000 nastává trendový cenový růst, který je prudce zlomen zmíněným vývojem v roce 2014 a po něm. Takže z této perspektivy to spíše vypadá, že maso na tom zatím je podobně, jako průmyslové kovy.


Čtěte více:

T-Mobile ještě letos propojí auta s chytrými mobily, zařízení se testuje v ČR
24.2.2016 13:19
Operátor T-Mobile chce ještě v letošním roce nabídnout propojení aut s...
Nový předseda čínské Komise pro cenné papíry to nebude mít s reformami systému jednoduché
24.2.2016 14:20
Čína má nového předsedu Komise pro cenné papíry - China Securities Reg...
CFO KB Šperl exkluzivně pro Patrii (1.díl): Likvidita KB je silná, vidíme další prostor pro růst úvěrů. Tlak na marže ale bude pokračovat
24.2.2016 15:00
Komerční banka 11. února zveřejnila výsledky hospodaření za poslední č...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2017
20:05Osm let Obamy: Stažení z Iráku, dohoda s Íránem, chaos po arabském jaru a mrazivé vztahy s Kremlem
18:21Investice do „Big Pharma“ a téma předražených léků
17:39Technická analýza - Makrodata dnes dolaru nepomohla. Pomůže alespoň FED?
17:28Summary: Poslední výsledky amerického bankovního sektoru pro čtvrtý kvartál
17:12Stiglitz: Euro je mrtvé a Trumpovy plány bizarní
17:11Hlavní měny korigovaly včerejšek, data se inspirací nestala  
17:03Investiční výhled Patria 2017: Měny. Dolar pod paritou, libra pod tlakem?  
16:54Prahu uprostřed týdne táhla Komerční banka a ČEZ, Moneta klesla na 80 Kč
16:47Jaký má Trump plán? ptá se Lagardeová v Davosu. Biden varoval před Ruskem
15:30Americký průmysl se v prosinci blýskl nejrychlejším růstem za dva roky
15:20Zisk vylepšila díky dluhopisům i poslední z šestice bank Citigroup
14:42Americká inflace zrychluje nad 2 procenta
13:53Goldman Sachs ztrojnásobila kvartální zisk. Pomohlo obchodování s dluhopisy
13:52Jan Bureš: Plán Britů bude těžko skousnutelný. Co znamená pro Česko?
12:41Menšinový akcionář mediální skupiny CETV tlačí na její prodej
12:22Přehřátí trhu hypoték? Rusnok ho zatím nevidí. Pokud ano, ČNB zasáhne
11:13Evropa hledá směr, ASML Holding po výsledcích +5 %
10:42Libra koriguje zisky, dolar se zvedá po Trumpově zásahu  
10:15BofA: Koruna možná příliš neposílí, ČNB ukončí intervence na přelomu dubna a května
10:11Pražská burza klesá třetí den v řadě; tíží ji pokles Erste

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4)
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4, Aft-mkt)
Lam Research Corp (12/16 Q2)
US Bancorp (12/16 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/16 Q4)
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (12/16 Q4)
14:00Citigroup Inc (12/16 Q4)
14:30USA - CPI, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:05Netflix Inc (12/16 Q4)