Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
MMF tlačí na G20: začněte více utrácet!

MMF tlačí na G20: začněte více utrácet!

25.2.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Den před setkáním skupiny zemí G20 v Šanghaji není Čína zrovna v nejlepší kondici. Čínské akcie zažily největší výprodej v tomto měsíci a propadly o necelých 6,5 %. Na vině bylo varování náměstka čínského ministra financí před dalším oslabováním jüanu a současně poměrně prudký nárůst krátkých čínských sazeb. Je vidět, že Číňanům se přes rozšiřování měnové expanze nedaří tlumit napětí ve finančním sektoru. Zhoršující se výhled pro druhou největší světovou ekonomiku vede k odlivu kapitálu ze země a současně k tlaku na devizové rezervy i na krátké úrokové sazby, které od začátku roku pozvolna rostou. Jinak řečeno, Číňanům se moc nedaří držet při životě současný model ekonomického růstu založený na ochotě dál si půjčovat a investovat.

A problémy druhé největší světové ekonomiky se budou bezesporu řešit i na zítřejším setkání G20. V předvečer setkání přišel Mezinárodní měnový fond (MMF) s varováním, že situace může být relativně vážná a volá proto po výraznější koordinované stimulaci ekonomik z kapes daňových poplatníků. Vedle OECD se jedná již o druhou nadnárodní instituci, která varuje před snižujícími se účinky měnové politiky a naopak vyzdvihuje nutnost rozpočtových stimulů.

Soudě podle dosavadních komentářů z USA, ale žádná taková dohoda není na nejbližším setkání G20 pravděpodobná. Zdá se, že obavy amerických a evropských politiků z padající čínské poptávky a vývozu deflačních tlaků nejsou zdaleka takové jako obavy trhů. Evropské akcie oproti začátku roku ztrácí stále 10-15 %.

Region

Velmi reálná možnost dalšího uvolňování měnové politiky v Maďarsku - hovoří se mimo jiné i o zavedení negativní depozitní sazby - forintu evidentně nesvědčí. Forint se tak vzdálil od nedávných šestiměsíčních maxim. My stále nečekáme, že by centrální banka (MNB) snižovala svou základní sazbu, ale snížení depozitní sazby na -0,1 % je již v březnu v reakci na kroky ECB možné. Stejně tak může MNB podniknout případné další nekonvenční kroky, jejichž cílem je snížit dlouhodobější úrokové sazby, což by forintu rovněž nemělo svědčit. Včera opět nepatrně oslabovala i koruna, zatímco zlotý naopak mírně posiloval.

Regionální kalendář je ve zbytku tohoto týdne prázdný. Příští týden je zajímavější, neboť budou zveřejněny například revidované údaje o růstu HDP v ČR a v Polsku za poslední kvartál 2015. Hlavní událostí na obzoru však je zasedání ECB (viz komentáře MNB).

Dluhopisy

Padající akcie pomohly výnosům desetiletého bundu v průběhu úterního obchodování ještě níže a v tuto chvíli se obchodují pod 0,15 %. Za jejich poklesem stojí dál pomalu padající dlouhodobá inflační očekávání, která jsou podobně jako desetiletý výnos na dostřel od svých historických minim.

Dnešní špatný výkon čínských akcií německému bundu bude hrát dál do karet. Nic na tom nezmění ani relativně slušný výsledek úvěrové dynamiky v eurozóně.

Komodity

Cena ropy Brent včera rostla asi o 3,4 % a dnes ji mohou dále podporovat zprávy o výrazném omezování, resp. úplném zastavení investic společností Whiting Petroleum do nových ropných studní. Společnost je významným producentem “břidlicové ropy” v Severní Dakotě. V letošním roce sázíme na pokles produkce ropy v USA cca o 500 tisíc barelů denně s rizikem, že pokles bude výraznější. Právě tento faktor by měl ve druhé polovině roku významně přispět k postupnému vyrovnávání tržní bilance.

Kromě toho ropu odpoledne povzbudila i data o amerických zásobách, která poukázala na výraznější pokles zásob produktů (i když ten šel částečně na vrub nižšího využití kapacity rafinerií).

 
 

Váš názor
  •  
    25.2.2016 20:13

    Prosím vás, neblbněte, na co deset televizí??? Pořiďte si děti a budete rychle vědět, za co utrácet... růst populace přinese spotřebu automaticky. Na to teď dojíždí Čína, na nízkou porodnost v minulosti, nemá kdo další by utrácel a samozřejmě vydělával. Indii patří budoucnost :) Takže ne hurá do obchoďáků, ale do postele...ačkoli proti gustu, že? V obchoďáku to jde asi taky..:)
    Aamish
  •  
    25.2.2016 15:28

    Tomu se říká nadnárodní socialismus. Teď padá cena ropy. Místo aby jsme jásali, bude levnější létání, ježdění, plasty... brečíme že zkrachuje Detsche bank potože investovala do ropy... a zaplatíme to z daní, tiskem peněz... místo toho aby jsme si konečně oddychli, že naši nepřátele závislí na vývozu ropy budou švorc a nezbude jim na zbraně které nakonec použijou proti nám, budeme jim nakonec posílat místo úhrady za ropu peníze přímo jako humanitární pomoc... tedy proč se vůbec snažit o nějaký pokrok, šetření... když o tocích peněz rozhodují ti kteří je nemají a myslí si že ví nejlíp za co máme utrácet... ať rovnou znárodní a je to totéž. Jak může někdo věřit, že jim jde o nějaký vývoj ? Až budeme mít náhradní zdroj energie, to budeme posílat peníze dál šejkům a deutche bank? Až nebude nikdo potřebovat televize budeme dál posílat peníze výrobcům televizí ? Prostě nikdo nesmí padnout v rámci zachování stability. Ale vždyť žádná stabilita není, to co prožíváme je jedna velká lež.
    Radek
  • A už zase
    25.2.2016 12:43

    Daňoví feťáci už si na dávku zvykli, tak je ji nutné zvýšit. Dokud je to neroztrhá.
    Ford
  • to je výborný nápad:-))
    25.2.2016 10:21

    Tak kluci, jdeme do obchoďáků a zavážeme se slibem, že si každý koupí během jednho roku další ledničku, mikrovlnku, auto, sporák, pračku, mixér, televizi... pokud možno ty nejdražší... a další rok to vyhodíme a budeme nakupovat dalších asi 2.000 druhů spotřebičů. My těm výrobcům a bankám ještě ukážeme !!:-))
    Jesse
  •  
    25.2.2016 10:12

    ty nevíš za co bys utrácel ty vemeno? jo aha ty jsi ten burzian co si zapaluje cigarety tisícovkama a neví co s penězma.
    mark
  •  
    25.2.2016 9:24

    a za co více utrácet? jako, že si mám koupit 4 televize do zásoby apod.? nebo se má vybírat více na daních aby to státy utratily peníze za neefektivní projekty?
    abc
Aktuální komentáře
24.2.2018
18:20Project Syndicate: Vězni amerického snu
12:41Čtyři trendy v ETF fondech, které je prý dobré sledovat
8:57Víkendář: Čekají nás divoká léta, hrozí infokalypsa
23.2.2018
22:00Americké trhy zakončily týden silným růstem
18:44Perly týdne: Extrémní akciový optimismus a země euroskeptiků v rukou velmocí
17:54Pravicově levicoví islamofobní sluníčkáři
17:45Akcie firmy Snap pohořely kvůli tweetu americké hvězdy z reality show
17:26Prahu dnes do mínusu stáhla Erste, vítězem týdne je Pegas
17:04Marek Trúchly: Pohyby amerického indexu růstový trend moc neznačí (video)
17:02Obavy z Fedu na závěr týdne ustupují. Výnosy klesají a to dolaru nesvědčí  
16:48ČEZ, a. s.: Skupina ČEZ podepsala smlouvu na prodej bulharských aktiv se společností Inercom
16:34Jan Kovalovský o tipu, jak investovat do atraktivních evropských bank a jejich dividend
15:51Politico: Kvůli rozšíření Dukovan Česko riskuje hněv EU
15:27Čína převzala kontrolu nad pojišťovnou Anbang
14:30Na trh se vrací stín dvojích deficitů, obávat bychom se ale měli hlavně Fedu
12:53Bulharská ministryně energetiky končí kvůli obchodu s bulharskými aktivy ČEZ
12:23Italské volby se blíží: Jak mohou dopadnout na trhy?
11:57Dvě tváře umělé inteligence
11:19Evropské akcie lehce rostou, trh vstřebává výsledky Valeo a RBS
11:05Hlavní měnové páry nemají jasný směr, trhy jsou rozpačité. Závěr týdne mohou ovlivnit bankéři  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data