Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Slabá čísla z české ekonomiky

Rozbřesk: Slabá čísla z české ekonomiky

02.04.2019 9:17
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

První aprílový den rozhodně nepřinesl žádné povzbudivé zprávy z české ekonomiky. Zveřejněný index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu naznačil, že se situace v tomto – mimochodem největším tuzemském odvětví – i nadále zhoršuje. Březový index se dostal na více než šestileté minimum v důsledku velmi slabých zakázek ze zahraničí a naznačil tak, že lednový propad výroby ve zpracovatelském průmyslu nebyl posledním, respektive že se situace v průmyslu nezlepšovala ani v následujících dvou měsících. Slabý PMI rovněž již včera naznačil úpravu HDP za první kvartál jižním směrem.  Český HDP ve 4Q podle finálních dat rostl o 0,8 % mezikvartálně (původně 0,9 %) a o 2,6 % meziročně (původně 2,8 %). Zpochybnil tak scénář akcelerace ekonomiky, s nímž počítá aktuální prognóza ČNB.

Příliš dobré zprávy nepřišly včera ani z ministerstva financí. Státní rozpočet za první tři měsíce roku skončil s deficitem 9,3 mld. korun. Optimisticky bychom mohli konstatovat, že je to méně než v únoru, nicméně vzhledem k tomu, že teprve v březnu nabíhají zálohy na daň z příjmu právnických osob, byl by takový závěr velmi relativní. Výběr daní se navíc meziročně sice navýšil o více než 14 mld. korun, avšak dvě třetiny šly na vrub tzv. sociálního pojistného narůstajícího díky rekordní zaměstnanosti a svižnému zvyšování mezd. Pohled na výběr DPH už tak pozitivně nevypadá. Meziroční pokles lze sice z části zdůvodnit administrativními změnami, avšak hlavním důvodem je spíše pomalejší než předpokládaný růst spotřeby v ekonomice. Tedy další nepřímý signál o ochabujícím růstu české ekonomiky.

Zatímco daňové příjmy i tentokrát zůstaly pod plánem, běžné výdaje státu plán předběhly, zejména v důsledku vyšších transferů územním rozpočtům. V meziročním vyjádření však nejvyšší nárůst vykazují sociální dávky vč. penzí, které rostou zatím „jen“ o 11 mld. korun. A nakonec nezbývá než konstatovat, že aktuální výsledek rozpočtu je nejhorším za posledních sedm let. A to není rozhodně pozitivní signál vzhledem k tomu, že výsledek prvního kvartálu bývá obvykle mnohem lepší, než ten celoroční. Z tohoto pohledu může být dosažení plánovaného čtyřicetimiliardového deficitu ještě docela výzvou. Jisté je už jen to, že doba snižování státních dluhů skončila.

TRHY
CZK a dluhopisy

K
oruně se včera podařilo vzdálit se od hranice 25,80 EUR/CZK a mírně posílit. Stále je však výrazně slabší, než předpovídala prognóza ČNB pro druhý kvartál. Těžko se dá očekávat, že by koruna mohla dostat nějaký silnější pozitivní impuls z domácí ekonomiky, když z ní chodí spíše horší zprávy, které znovu ČNB přesvědčí vyčkávat se zvyšováním úrokových sazeb.

Zahraniční forex
Evropská (resp. německá) a americká čísla jsou stále jako noc a den a to se odráží i na kurzu eurodolaru, který aktuálně flirtuje s hranicí 1,12. Zatímco totiž evropská inflace včera vykázala opět propad, tak podnikatelská nálada v USA (index ISM) se znovu prudce vylepšuje, a to i v oblasti subindexu zaměstnanosti, což je dobrá zpráva před pátečními statistikami z amerického trhu práce.

Bohužel v otázce brexitu se britský parlament stále nikam neposunul, byť z pohledu včera posilující libry to vypadalo, že se již nějaké řešení rýsuje.

Ropa
Ropa Brent pokořila letošní maxima a míří vstříc hranici 70 USD/barel. Nad tu by se cena mohla vyhoupnout zejména s ohledem na vývoj na nabídkové straně trhu, které dominují agresivní těžební škrty kartelu OPEC. Dle nejnovějších čísel producentské státy dále významně snížily svou těžbu (meziměsíčně 280 tis. barelů denně), která tak byla v březnu nejnižší za poslední čtyři roky.

Náladu ropným býkům pak vylepšilo i překvapivé zlepšení podnikatelské nálady v čínském průmyslu. Index nákupních manažerů (PMI) se totiž v březnu nejen vrátil nad kritickou hranici 50, ale zlepšení nálady bylo zároveň nejvýraznější od roku 2012.

 

Čtěte více:

Druhé Arabské jaro v Alžírsku?
02.04.2019 6:11
Vytrvalé celospolečenské povstání alžírského lidu dokládá, že krátkozr...
Akcie Lyftu druhý den na burze klesly pod emisní cenu
02.04.2019 8:24
Akcie provozovatele alternativní taxislužby Lyft druhý obchodní den kl...
Maďarský zákon k podpoře porodnosti umožňuje velký bezúročný úvěr
02.04.2019 8:26
Maďarský parlament dnes schválil zákon, jenž podporuje zakládání rodin...
Ferrero koupí za 1,3 miliardy dolarů některé značky firmy Kellogg
02.04.2019 8:28
Italský výrobce cukrovinek Ferrero zaplatí 1,3 miliardy dolarů (zhrub...
Velká Británie stále nerozhodná, futures se pohybují smíšeně
02.04.2019 8:46
Pražská burza včera zavřela vyšší o 0,97 %. Další den v řadě rostla CE...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.05.2020
22:08Wall Street uzavřela v plusu, velký růst zaznamenaly aerolinky
17:54EK chce financovat obnovu ekonomik novými příjmy rozpočtu
17:40Kutilové vybudovali na akciích horskou dráhu
17:35Bez špatných zpráv jasně převládla poptávka po riziku. S&P 500 nad 3000 body  
15:58ECB se prý chystá na nejhorší: Život bez Bundesbanky
15:27Warner Music se vrací k plánu na primární nabídku akcií
14:27FT: Hlavní výhoda ESG investic a firem
13:57Světová dvojka v produkci balené kávy míří pro dvě miliardy eur na burzu
13:14Webinář již tuto středu: Co ukázala první výsledková sezóna zasažená koronavirem a co čekat na trzích dále?
11:20Jan Bureš: Pomoc firmám od státu zatím mířila pomalu
10:32GfK: Nálada spotřebitelů v Německu se po pandemii zlepšuje
10:24Otevírání ekonomik drží trhy v dobré náladě. Těží z toho akcie, euro i koruna  
9:08Rozbřesk: To nejhorší za námi? Koruna dál těží ze zklidnění situace kolem záporných sazeb
8:47Trhy v USA a VB se dnes po prodlouženém víkendu opět otevírají, nálada je pozitivní  
8:41Česko postupně uvolňuje režim na hranicích. Další skok v červnu, kdy se dál otevře také Německo
5:48Podařilo se právě Japonsku porazit virus bez karantény a hromadného testování?
25.05.2020
17:39Začnou se Američané chovat jako Němci?
17:21Evropa i bez Wall Street slušně roste, eurodolar beze směru  
16:35ČEZ, a.s. - Svolání valné hromady společnosti na den 29. června 2020
16:14IEA: Globální spotřeba ropy vrcholu ještě nedosáhla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AutoZone Inc (05/20 Q3, Bef-mkt)
Keysight Technologies Inc (04/20 Q2, Aft-mkt)
Metro Bank PLC (03/20 Q1)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů, m/m