Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový optimismus je přehnaný, nenechte se jím unést

Akciový optimismus je přehnaný, nenechte se jím unést

30.04.2019 12:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké akcie si již nějakou dobu procházejí prudkým oživením ve tvaru „V“, ovšem investiční společnost Schwab varuje před přílišným optimismem. Obává se, že zatímco na konci roku 2018 na trzích převládl přílišný pesimismus, nyní se kyvadlo sentimentu přehouplo do druhého extrému, který je také nezdravý. Může se tak stát, že se dostaví korekce, kterou by ovšem Schwab s ohledem na přehnaný optimismus vnímal pozitivně. Investoři by nyní podle společnosti „měli zůstat disciplinovaní a diverzifikovaní“.

Schwab píše, že poslední ekonomická data jsou dost povzbudivá na to, aby zahnala obavy z okamžité recese. Nicméně situace na akciovém trhu je z jejich perspektivy příliš optimistická. Mimo jiné proto, že stále panuje nejistota ohledně dalšího vývoje v globálním obchodu a poslední výsledková sezóna vyvolává smíšené dojmy. V Číně jsou patrné přínosy současné stimulace, ale akcie by měly být opatrnější a vyčkat, zda jde skutečně o trend.

Ned Davis Research sleduje širokou škálu indikátorů investičního sentimentu a nyní tvrdí, že na americkém trhu došlo k extrémně rychlému přesunu od krajního pesimismu ke krajnímu optimismu. Schwab tak varuje před tím, aby investoři v euforii navyšovali váhu akcií v jejich portfoliích, naopak by měli soustavně udržovat podíl akcií na neutrálních úrovních. Preferovat by pak měli akcie větších společností, protože ty menší jsou často více zadlužené a nyní je mezi nimi velký podíl těch, které nejsou ziskové.

Schwab poukazuje na pozitivní vývoj maloobchodních tržeb v USA a silný trh práce, ovšem korporátní sektor podle něj již tak pozitivně nevypadá. Pokračující tenze v oblasti mezinárodního obchodu se tu totiž projevují horším sentimentem a čekání na výsledek jednání mezi USA a Čínou firmy do určité míry paralyzuje. Nejhorším scénářem je nedosažení dohody a uvalení dalších tarifů na čínské zboží. Naopak nejlepším scénářem je dohoda pokrývající většinu problematických oblastí včetně systému implementace změn a jejich monitoringu.

„Během prvních 15 měsíců utahování monetární politiky Fedu bylo možné pozorovat silnou pozitivní korelaci mezi akciovým trhem a vývojem ekonomických překvapení, který odráží Citi U.S. Economic Surprise Index. Během posledních 15 měsíců se ale tato korelace úplně otočila a akcie se nyní z horších ekonomických zpráv radují. Pravděpodobně proto, že takový vývoj naznačuje další změny v monetární politice. My si ale upřímně řečeno nejsme jistí, že tato negativní korelace je udržitelná,“ píše Schwab. Fed pak sice naznačuje, že by mohl být otevřenější vůči pohybu inflace nad 2 %, ovšem Schwab varuje, že trh práce je utažený a roste i pravděpodobnost inflačního přehřívání. Flexibilnější přístup Fedu by tak nakonec mohl znamenat, že bude na vyšší inflaci reagovat příliš pozdě.

Jak bylo zmíněno, v Číně jsou patrné známky oživení taženého vládní stimulací. Schwab ovšem tvrdí, že velká část nových úvěrů financuje nákupy akcií namísto produktivních investic a možná na nich již vytváří bublinu. Je proto možné, že stimulace nebude dál pokračovat tak, jak někteří doufají. Situace v Číně tedy může být v určitém smyslu podobná té v USA. Ekonomika se stabilizuje, data se zlepšují, ale akcie reagují přílišným optimismem a prudký růst jejich cen není současným vývojem ospravedlněn.

Zdroj: Schwab

 

Čtěte více:

Aktualizace výhledu Patrie na 2019: Akciový potenciál a horšící se prognózy
18.02.2019 6:47
Bouřlivý vývoj na finančních trzích v závěru loňského i začátkem letoš...
Aktualizace výhledu Patrie na 2019: Pozdní fáze hospodářského cyklu a sektorová rotace
18.02.2019 11:52
Bouřlivý vývoj na finančních trzích v závěru loňského i začátkem letoš...
OECD opět zhoršila výhled světové ekonomiky na léta 2019 a 2020
06.03.2019 14:46
Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) opět zhoršila v...
Německá vláda opět zhoršila odhad letošního růstu ekonomiky
11.03.2019 8:59
Německá vláda nyní podle neveřejné prognózy předpokládá, že německá e...
Koruna posílí jako jediná v regionu kvůli nejistotě kolem eura, vyplývá z průzkumu Reuters
05.04.2019 9:14
Česká koruna během příštích 12 měsíců zřejmě posílí k euru o 2 proce...
Ján Hladký: Výsledková sezóna 1Q19 by mohla pozitivně překvapit
15.04.2019 11:51
Minulý týden odstartovala výsledkovou sezónu za první kvartál banka J....

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2019
22:04Obchodní dohoda nepodpořila další růst na Wall Street
17:54Co se na trhu cení
17:14Obchodní dohoda je tu, ale také slušný zmatek na trzích. Americké akcie beze směru  
17:06USA a Čína: Počáteční obchodní dohoda je na světě
16:43Ondřej Martínek: Moneta kupuje Wüstenrot - vánoční dárek pro akcionáře?
15:56EU: Obchodní dohoda s Londýnem musí vyvážit práva a povinnosti
15:35Zlato šlo letos na dračku. Bude to příští rok podobné?
13:44Perly týdne: Začátek konce americké demokracie, protievropská centra a slovenský skok k eletromobilitě
12:14Cigarety asi zdraží i v příštích letech, MF chystá další zdanění
11:55Klimatická politika může z tržních valuací vymazat až 2,3 bilionu USD, vytváří také příležitosti
11:01Euforii na trzích přiživily britské volby, na tahu je nyní Čína  
10:58Německý tisk: Za sankcemi USA na Nord Stream 2 jsou jejich zájmy
10:01ČNB: Snížení rezervy na ochranu úvěrového trhu není nyní na místě
9:46Moneta: Akvizice Wüstenrot podepsána (komentář analytika)  
9:12Rozbřesk: Britští konzervativci drtivě vítězí, libra i euro posilují
8:58Moneta podpsala koupi Wüstenrot, v Británii vyhráli konzervativci a dohoda USA-Čína je naspadnutí  
8:39Summit EU se shodl na klimatické neutralitě, Polsko má výjimku
8:29Libra po britských volbách výrazně posílila vůči euru i dolaru
12.12.2019
23:23Konzervativci Borise Johnsona přesvědčivě vyhráli britské volby a mají absolutní většinu v dolní komoře Sněmovny
22:49Bloomberg: USA a Čína se dohodly na podmínkách obchodní smlouvy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data