Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nezaměstnanost už nemá kam klesat

Rozbřesk: Nezaměstnanost už nemá kam klesat

09.10.2019 9:17
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Míra nezaměstnanost vypočítaná z dat úřadů práce v září setrvala na úrovni 2,7 % a potvrdila tak očekávání, že prostor pro její další pokles je již silně omezený. Ve srovnání s loňským zářím byla o tři desetiny procentního bodu nižší. V dalších měsících předpokládáme její sezónní pokles o jednu desetinu a v závěru roku opět návrat do blízkosti tří procent.

Nejenom, že nezaměstnanost už viditelně neklesá, jak tomu v září bývalo, ale zastavil se i růst nabídky volných pracovních míst. Není to přitom novinka, protože množství volných míst (po očištění) v podstatě stagnuje už čtvrtý měsíc v řadě. V každém případě však stále platí, že množství neobsazených míst zůstává téměř rekordní (v evropském měřítku zcela nepochybně) a firmám stále chybí kvalifikovaní i pomocní dělníci, řemeslníci, řidiči atp. A rovněž platí, že většina nabízených pozic zůstane i nadále neobsazená. Na druhou stranu se však postupně může zvolnit tlak na růst mezd, k čemuž nepochybně přispěje i pomalejší navyšování platů ve veřejném sektoru.

I když počítáme se zpomalováním ekonomiky, nepředpokládáme, že by nezaměstnanost měla začít výrazně růst. Ponecháme-li stranou sezónní výkyvy spojené aktuálně s přípravou svátků (obchod, služby) nebo na druhé straně s koncem sezónních prací v zemědělství a stavebnictví ke konci roku, nezaměstnanost může dál stagnovat, zatímco volných míst může dál pozvolna ubývat. Na situaci na trhu práce, respektive na přetrvávajícím napětí mezi nabídkou a poptávkou se však příliš mnoho nezmění. Nízká nezaměstnanost a vlastně i jen minimální obavy ze ztráty zaměstnání a zhoršení vlastní finanční situace podporují důvěru spotřebitelů a jejich motivaci k nákupům. I srpen byl proto ve znamení svižného meziročního růstu maloobchodních tržeb – tentokrát o 4,6 %. Pozornost spotřebitelů i tentokrát směřovala na elektroniku a zboží pro volný čas nakupovaných stále ve větší míře na internetu. Výsledek maloobchodu tak znovu potvrdil, že spotřeba domácností zůstává hlavním motorem domácí poptávky a tedy i ekonomického růstu země.

TRHY 
CZK a dluhopisy

Koruna se v průběhu včerejšího obchodování držela jen těsně pod hranicí 25,80 EUR/CZK a nakonec ji otestovala. Z domácích zpráv by korunu mohla už zítra zaujmout inflace, která se výrazně odchyluje od prognózy ČNB a podporuje úvahy o dalším zvýšení sazeb. Odchylka inflace od prognózy je relativně vysoká, nicméně zahraniční rizika a nejistoty přetrvávají. V listopadu tak ČNB bude znovu řešit, zda sazby zvýšit či ponechat na stávající úrovni. Naproti tomu úvahy o jejich snižování, jak si představuje trh, zůstávají u ledu.

Zahraniční forex
Šéf americké centrální banky J. Powell se včera snažil uklidnit trhy, když slíbil, že Fed nechá svoji bilanci růst, tak aby nedocházelo k napětí, jež vedlo k nečekanému nárůstu sazeb na peněžním trhu. Powell zdůraznil, že nejde o novou formu kvantitativního uvolňování, což také vysvětluje, proč eurodolar nijak dramaticky nereagoval. V součtu bylo Powellovo vystoupení však lehce holubičí a přiživilo sázky na další snížení úroků na konci října. Více se o záměrech Fedu dozvíme dnes večer, kdy bude zveřejněn zápis z posledního jednání FOMC.

Do problémů se opět dostává britská libra, když se ukazuje, že britský návrh na řešení irské hranice se jeví pro EU neprůchodný. Času na dohodu před summitem EU je opravdu jen velmi málo. Nejistota ohledně podoby brexitu může ve zbytku měsíce dostat libru pod ještě větší tlak.

Ropa
Ropa Brent se zuby nehty drží nad hranicí 58 USD/barel, navzdory nad očekávání silnému růstu zásob ve Spojených státech. Navíc, americká EIA ve svém včera zveřejněném reportu znovu revidovala výhled na globální poptávku směrem dolů jak pro tento rok (meziroční růst 840 tis. barelů denně), tak i rok příští (meziroční růst 1,3 mil. barelů denně). To bude z fundamentálního pohledu znamenat tlak na růst zásob, a to zejména v první polovině příštího roku, což bude významný cenově negativní faktor. 


Čtěte více:

Smith: Fed může svou stimulací podkopávat růst
06.09.2019 12:10
Fed při rozhodování o výši sazeb řeší dlouhou řadu otázek. Vedle jeho...
Petr Dufek: Česko dál zemí s nejnižší nezaměstnaností a nejvíce volnými místy v EU
09.09.2019 9:09
Podle očekávání se v srpnu nezaměstnanost nezměnila a setrvala na úrov...
Nezaměstnanost v eurozóně v srpnu nejnižší od poloviny roku 2008, německá za září stagnovala
30.09.2019 11:55
Míra nezaměstnanosti v zemích eurozóny v srpnu klesla na 7,4 procenta...
Nezaměstnanost v ČR v září opět stagnovala na 2,7 procenta
08.10.2019 9:26
Nezaměstnanost v Česku zůstala v září třetí měsíc v řadě na 2,7 procen...
Petr Dufek: Na napětí na trhu práce se příliš nezmění
08.10.2019 9:57
Míra nezaměstnanost vypočítaná z dat úřadů práce v září setrvala na ú...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2019
5:58Boone: Monetární politika sama nestačí, firmy brzdí špatná infrastruktura
21.10.2019
22:00Wall Street zahujeje týden růstem. Apple opět na rekordu
17:46Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
17:05Evropa roste na vyšší pravděpodobnosti dohody o brexitu, v Praze zářil Avast  
16:59Hlasování v Británii se odkládá, tržní optimismus však podporují zprávy z USA  
16:55Byty v Česku ve druhém čtvrtletí zdražily o desetinu na 60 700 Kč/m2
16:35Čisté příjmy Evropanů jsou letos vyšší o 3,5 procenta
15:22McKinsey: Každé třetí bance hrozí zánik. Proč?
14:22IEA čeká silný růst výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů
14:00Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
12:30Týdenní výhled: Brexit – buď dohoda, nebo odložení. Výsledková sezóna v plném proudu, od bank přebírají žezlo IT a průmysl  
11:28Lehce pozitivní vstup do nového týdne. Riziko divokého brexitu kleslo  
10:55Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
10:19Havlíček: Bez nových zdrojů nebude mít Česko kde brát elektřinu
9:40FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
9:15Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
8:57Odklad dohody o brexitu a pokrok v jednáních USA-Čína. Burzy mohou otevřít lehce v plusu  
8:53Křetínského CMI koupila čtyřprocentní podíl v ProSiebenSat.1
8:31MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Harley-Davidson Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kimberly-Clark Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/19 Q3)
Lockheed Martin Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
McDonald's Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
NextEra Energy Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/19 Q3)
Procter & Gamble Co/The (09/19 Q1, Bef-mkt)
Snap Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
Texas Instruments Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UBS Group AG (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Technologies Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
7:15Randstad NV (09/19 Q3)
8:00Husqvarna AB (09/19 Q3)
12:00Centene Corp (09/19 Q3)
13:00United Parcel Service Inc (09/19 Q3)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/19 Q3)
22:10Whirlpool Corp (09/19 Q3)