Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

25.4.2006 12:45
Autor: 

Slovensko
Slovenská výnosová krivka sa hýbala zmiešane. Krátky koniec sa pohol mierne dole a dlhší ostal nezmenený. Rok smeroval dole a poklesol o 6 bps. Dva a tri roky poklesli asi o 2-3 bps. Slovenské výnosy prakticky kopírovali pohyb na eurovom trhu. Zverejnená inflácia HICP nepriniesla podporu fanúšikom sprísennia menovej politiky. Na najbližšom zasadaní zmenu neočakávame. V máji alebo júni (po voľbách) však NBS môže pod tlakom slabšej SKK (efekt odlevu dividend a politického rizika) a rastu sadzieb ECB rozhodnúť o sprísnení menovej politiky o 25 bps (náš základný scenár).

Polsko
Výnos polských dluhopisů se minulý týden příliš nezměnil, i když zveřejněná makroekonomická data podporovala pokles jejich cen. Překvapující rezistence vůči příznivým informacím o vývoji průmyslové výroby a mezd lze částečně připsat na vrub očekávanému mírnému vývoji inflace, protože trh již předpokládá, že se sazby nezmění přinejmenším do konce letošního roku.

Stěžejní událostí tohoto týdne je bezpochyby zasedání Výboru pro měnovou politiku. Zdá se, že silný růst průmyslové výroby smazal tento měsíc šance na snížení sazeb, a proto by rozhodnutí Výboru nemělo přinést žádné překvapení. Zajímavější tak bude doprovodné prohlášení a nová inflační prognóza. Předpokládáme, že se výnosy dluhopisů sníží, pokud Výbor pro měnovou politiku jasně neprohlásí, že cyklus snižování sazeb dospěl ke svému konci, popř. jestliže nová inflační prognóza bude ještě nižší, než byl lednový odhad. Před vlastním zasedáním Výboru budou zveřejněny ještě maloobchodní tržby, které, podle našich odhadů, budou lepší, než trh očekává (lze proto očekávat mírně negativní reakci dluhopisového trhu), a příznivá data o jádrové inflaci.

Maďarsko
Trh dluhopisů se minulý týden choval až překvapivě nezávisle na vývoji forintu, resp. na vývoji dluhopisů v USA a EMU. Výnosy klesly podél celé výnosové křivky a rovněž se dále snižovalo rozpětí mezi výnosy maďarských a německých dluhopisů s dlouhou splatností. Celá výnosová křivka se tak dokonce dostala pod psychologickou hranici 7 %.

Trh dluhopisů bude samozřejmě tento týden sledovat povolební vyjednávání, resp. v centru pozornosti budou jakékoliv informace hospodářském programu budoucí vlády. Nicméně domníváme se, že povolební pozitivní korekce zašla možná až příliš daleko a v průběhu týdne se může dostavit vybírání zisků. Růst výnosů ve středním segmentu výnosové křivky pak může souviset i se zaujímáním výhodných pozic před čtvrteční aukcí tříletého dluhopisu.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.4.2017
14:11Project Syndicate: Nebezpečnost nerovnosti?
8:04Víkendář: Pomýlený obdiv supermanů
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data