Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

25.4.2006 12:45
Autor: 

Slovensko
Slovenská výnosová krivka sa hýbala zmiešane. Krátky koniec sa pohol mierne dole a dlhší ostal nezmenený. Rok smeroval dole a poklesol o 6 bps. Dva a tri roky poklesli asi o 2-3 bps. Slovenské výnosy prakticky kopírovali pohyb na eurovom trhu. Zverejnená inflácia HICP nepriniesla podporu fanúšikom sprísennia menovej politiky. Na najbližšom zasadaní zmenu neočakávame. V máji alebo júni (po voľbách) však NBS môže pod tlakom slabšej SKK (efekt odlevu dividend a politického rizika) a rastu sadzieb ECB rozhodnúť o sprísnení menovej politiky o 25 bps (náš základný scenár).

Polsko
Výnos polských dluhopisů se minulý týden příliš nezměnil, i když zveřejněná makroekonomická data podporovala pokles jejich cen. Překvapující rezistence vůči příznivým informacím o vývoji průmyslové výroby a mezd lze částečně připsat na vrub očekávanému mírnému vývoji inflace, protože trh již předpokládá, že se sazby nezmění přinejmenším do konce letošního roku.

Stěžejní událostí tohoto týdne je bezpochyby zasedání Výboru pro měnovou politiku. Zdá se, že silný růst průmyslové výroby smazal tento měsíc šance na snížení sazeb, a proto by rozhodnutí Výboru nemělo přinést žádné překvapení. Zajímavější tak bude doprovodné prohlášení a nová inflační prognóza. Předpokládáme, že se výnosy dluhopisů sníží, pokud Výbor pro měnovou politiku jasně neprohlásí, že cyklus snižování sazeb dospěl ke svému konci, popř. jestliže nová inflační prognóza bude ještě nižší, než byl lednový odhad. Před vlastním zasedáním Výboru budou zveřejněny ještě maloobchodní tržby, které, podle našich odhadů, budou lepší, než trh očekává (lze proto očekávat mírně negativní reakci dluhopisového trhu), a příznivá data o jádrové inflaci.

Maďarsko
Trh dluhopisů se minulý týden choval až překvapivě nezávisle na vývoji forintu, resp. na vývoji dluhopisů v USA a EMU. Výnosy klesly podél celé výnosové křivky a rovněž se dále snižovalo rozpětí mezi výnosy maďarských a německých dluhopisů s dlouhou splatností. Celá výnosová křivka se tak dokonce dostala pod psychologickou hranici 7 %.

Trh dluhopisů bude samozřejmě tento týden sledovat povolební vyjednávání, resp. v centru pozornosti budou jakékoliv informace hospodářském programu budoucí vlády. Nicméně domníváme se, že povolební pozitivní korekce zašla možná až příliš daleko a v průběhu týdne se může dostavit vybírání zisků. Růst výnosů ve středním segmentu výnosové křivky pak může souviset i se zaujímáním výhodných pozic před čtvrteční aukcí tříletého dluhopisu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.2.2018
8:02Víkendář: Evropa se připravuje na dávno skončenou válku a prohrává v té nové
17.2.2018
19:41Mobil, nebo sex? Průzkum ukázal, čeho by se Francouzi vzdali raději
13:48Jak mohou roboti otevřít svět investic
10:49DPA: Těžkopádný plynárenský obr Gazprom slaví 25. narozeniny
8:11Víkendář: Když odchod z EU prosazují cynici poškozující celou zemi…
16.2.2018
22:02Wall Street: Před prodlouženým víkendem se nikam nežene
19:49Jan Kovalovský: Začněte obchodovat s JISTOTOU. Patria teď bere na sebe přešlapy začínajících investorů
18:11Perly týdne: Daimler nezvládl „čínského Hitlera“, my nezvládáme dluhy a ČEZ
17:26Technická analýza: Dolar se divoce přetlačoval s eurem i librou, koruna naopak stabilizovaná
17:08Dolar zřejmě čeká největší týdenní ztráta za devět měsíců  
17:06Akcie Fortuny zmizí z burz. Praha zakončila týden mírným nárůstem
16:43I tentokrát bude nakonec vše stát a padat se zisky
15:36Bloomberg: S brexitem přichází propouštění v čele s autoprůmyslem
14:59Americká vláda činí velkou chybu a výsledkem může být dlouho očekávaná obchodní válka
14:57Čtvrtletní výsledky Coca-Coly překonaly očekávání
14:11Výprodej na akciových trzích odstartoval pád cen ropy  
12:50Zakrývá technologické pozlátko bídnou produktivitu Izraele?
10:55Je čas na taktický odklon od akcií?
10:49Evropské burzy zřejmě zarazí třítýdenní sérii ztrát
10:46ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data