Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

25.4.2006 12:45
Autor: 

Slovensko
Slovenská výnosová krivka sa hýbala zmiešane. Krátky koniec sa pohol mierne dole a dlhší ostal nezmenený. Rok smeroval dole a poklesol o 6 bps. Dva a tri roky poklesli asi o 2-3 bps. Slovenské výnosy prakticky kopírovali pohyb na eurovom trhu. Zverejnená inflácia HICP nepriniesla podporu fanúšikom sprísennia menovej politiky. Na najbližšom zasadaní zmenu neočakávame. V máji alebo júni (po voľbách) však NBS môže pod tlakom slabšej SKK (efekt odlevu dividend a politického rizika) a rastu sadzieb ECB rozhodnúť o sprísnení menovej politiky o 25 bps (náš základný scenár).

Polsko
Výnos polských dluhopisů se minulý týden příliš nezměnil, i když zveřejněná makroekonomická data podporovala pokles jejich cen. Překvapující rezistence vůči příznivým informacím o vývoji průmyslové výroby a mezd lze částečně připsat na vrub očekávanému mírnému vývoji inflace, protože trh již předpokládá, že se sazby nezmění přinejmenším do konce letošního roku.

Stěžejní událostí tohoto týdne je bezpochyby zasedání Výboru pro měnovou politiku. Zdá se, že silný růst průmyslové výroby smazal tento měsíc šance na snížení sazeb, a proto by rozhodnutí Výboru nemělo přinést žádné překvapení. Zajímavější tak bude doprovodné prohlášení a nová inflační prognóza. Předpokládáme, že se výnosy dluhopisů sníží, pokud Výbor pro měnovou politiku jasně neprohlásí, že cyklus snižování sazeb dospěl ke svému konci, popř. jestliže nová inflační prognóza bude ještě nižší, než byl lednový odhad. Před vlastním zasedáním Výboru budou zveřejněny ještě maloobchodní tržby, které, podle našich odhadů, budou lepší, než trh očekává (lze proto očekávat mírně negativní reakci dluhopisového trhu), a příznivá data o jádrové inflaci.

Maďarsko
Trh dluhopisů se minulý týden choval až překvapivě nezávisle na vývoji forintu, resp. na vývoji dluhopisů v USA a EMU. Výnosy klesly podél celé výnosové křivky a rovněž se dále snižovalo rozpětí mezi výnosy maďarských a německých dluhopisů s dlouhou splatností. Celá výnosová křivka se tak dokonce dostala pod psychologickou hranici 7 %.

Trh dluhopisů bude samozřejmě tento týden sledovat povolební vyjednávání, resp. v centru pozornosti budou jakékoliv informace hospodářském programu budoucí vlády. Nicméně domníváme se, že povolební pozitivní korekce zašla možná až příliš daleko a v průběhu týdne se může dostavit vybírání zisků. Růst výnosů ve středním segmentu výnosové křivky pak může souviset i se zaujímáním výhodných pozic před čtvrteční aukcí tříletého dluhopisu.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2017
10:42Libra koriguje zisky, dolar se zvedá po Trumpově zásahu  
10:15BofA: Koruna možná příliš neposílí, ČNB ukončí intervence na přelomu dubna a května
10:11Pražská burza klesá třetí den v řadě; tíží ji pokles Erste
10:03Technická analýza - Kdo dnes pomůže dolaru? FED nebo inflace?
9:08Rozbřesk: Trump porušil nepsané pravidlo, že americký prezident o dolaru nemluví
9:05Trhy v Evropě se asi vrátí do zeleného, Moneta může dál testovat hranici 80 Kč  
8:12Skotská premiérka: Britové si zvolili ekonomickou katastrofu, zůstaneme při EU
7:43Průměrná sazba hypoték vydržela v prosinci na historickém dně
7:02Project Syndicate: Hospodářská prosperita v digitálním věku
17.1.2017
22:36Wall Street dnes stáhl dolů finanční sektor
19:29Rusko se vzpamatovává z padlé ropy a sankcí, úprk kapitálu brzdí
18:23Investiční výhled Patria 2017: Měnová politika a hlavní politická rizika  
18:06Dokonalá farmaceutická akcie
17:45Summary: První výsledek ze zdravotnického sektoru přinesl lepší tržby i zisk. Investorům to nestačilo
17:29Technická analýza - DAX vyčkává na ECB a hledá směr
17:07Mayová přinesla libře výrazné zisky, dolar ustupuje
16:53Praha společně se zbytkem Evropy zase v červeném
16:52Ne obchodním válkám, ano globalizaci. Čínský prezident promluvil v Davosu
15:46Británie stojí před těžkým úkolem a ústupky, libra nemá vyhráno  
14:57Morgan Stanley zdvojnásobila kvartální zisk. Pomohly potrumpovské trhy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4)
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4, Aft-mkt)
Lam Research Corp (12/16 Q2)
US Bancorp (12/16 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/16 Q4)
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (12/16 Q4)
14:00Citigroup Inc (12/16 Q4)
14:30USA - CPI, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:05Netflix Inc (12/16 Q4)