Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

25.4.2006 12:45
Autor: 

Slovensko
Slovenská výnosová krivka sa hýbala zmiešane. Krátky koniec sa pohol mierne dole a dlhší ostal nezmenený. Rok smeroval dole a poklesol o 6 bps. Dva a tri roky poklesli asi o 2-3 bps. Slovenské výnosy prakticky kopírovali pohyb na eurovom trhu. Zverejnená inflácia HICP nepriniesla podporu fanúšikom sprísennia menovej politiky. Na najbližšom zasadaní zmenu neočakávame. V máji alebo júni (po voľbách) však NBS môže pod tlakom slabšej SKK (efekt odlevu dividend a politického rizika) a rastu sadzieb ECB rozhodnúť o sprísnení menovej politiky o 25 bps (náš základný scenár).

Polsko
Výnos polských dluhopisů se minulý týden příliš nezměnil, i když zveřejněná makroekonomická data podporovala pokles jejich cen. Překvapující rezistence vůči příznivým informacím o vývoji průmyslové výroby a mezd lze částečně připsat na vrub očekávanému mírnému vývoji inflace, protože trh již předpokládá, že se sazby nezmění přinejmenším do konce letošního roku.

Stěžejní událostí tohoto týdne je bezpochyby zasedání Výboru pro měnovou politiku. Zdá se, že silný růst průmyslové výroby smazal tento měsíc šance na snížení sazeb, a proto by rozhodnutí Výboru nemělo přinést žádné překvapení. Zajímavější tak bude doprovodné prohlášení a nová inflační prognóza. Předpokládáme, že se výnosy dluhopisů sníží, pokud Výbor pro měnovou politiku jasně neprohlásí, že cyklus snižování sazeb dospěl ke svému konci, popř. jestliže nová inflační prognóza bude ještě nižší, než byl lednový odhad. Před vlastním zasedáním Výboru budou zveřejněny ještě maloobchodní tržby, které, podle našich odhadů, budou lepší, než trh očekává (lze proto očekávat mírně negativní reakci dluhopisového trhu), a příznivá data o jádrové inflaci.

Maďarsko
Trh dluhopisů se minulý týden choval až překvapivě nezávisle na vývoji forintu, resp. na vývoji dluhopisů v USA a EMU. Výnosy klesly podél celé výnosové křivky a rovněž se dále snižovalo rozpětí mezi výnosy maďarských a německých dluhopisů s dlouhou splatností. Celá výnosová křivka se tak dokonce dostala pod psychologickou hranici 7 %.

Trh dluhopisů bude samozřejmě tento týden sledovat povolební vyjednávání, resp. v centru pozornosti budou jakékoliv informace hospodářském programu budoucí vlády. Nicméně domníváme se, že povolební pozitivní korekce zašla možná až příliš daleko a v průběhu týdne se může dostavit vybírání zisků. Růst výnosů ve středním segmentu výnosové křivky pak může souviset i se zaujímáním výhodných pozic před čtvrteční aukcí tříletého dluhopisu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.4.2018
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová
10:33Blockchain přináší příslib rejdařské revoluce v hodnotě bilionu dolarů
10:26De Beers přichází s aplikací, která zajistí etický původ diamantů
10:19Sazby neporostou? Guvernér BoE poslal libru strmě dolů  
10:02Americký výprodej Tabáku se do Prahy nepřesune, Shire odepisuje 3,5 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data