Zítra zveřejní pololetní konsolidované výsledky i ČEZ (10:00 hodin). Přestože objemy produkce byly pravděpodobně stabilní, nižší ceny a růst podílu levnějších exportů zřejmě způsobil v Q2 pokles provozního zisku (EBITDA), jak tomu bylo i v Q1. Zhoršující se provozní hospodaření bylo ve 2Q pravděpodobně opět kompenzováno dopadem posilující koruny a nižším efektivním zdanění ve srovnání se stejným obdobím minulého roku.
Konsolidované výsledky podle IAS
CZK mil. H1 2002e H1 2001 Změna konsensus trhu*
Tržby 28 497 29 684 -4,0% 27 970
EBITDA 13 033 14 051 -7,2% 12 860
EBIT 8 213 9 400 -12,6% 7 880
Zisk před zdaněním 8 383 8 360 0,3% -
Čistý zisk 6 287 6 897 -8,8% 7 150
*agentury Reuters
Privatizace ČEZ bude s největší pravděpodobností posunuta, očekáváme ale, že ČEZ získá od státu podíly v regionálních distributorech elektřiny (problémem by mohlo být schválení transakce ÚOHS, ten ale bude podle nás mít námitky pouze proti ceně, kterou má ČEZ za distributory zaplatit). Zatímco odložení privatizace na akcii působí negativně, nákup distributorů by podstatně zvýšil fundamentální hodnotu akcií společnosti - právě tento faktor považujeme za rozhodující v delším období několika týdnů/měsíců.
Jiří Soustružník