Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB rázně zakročila: úrokové sazby sníženy o 75 bps

ČNB rázně zakročila: úrokové sazby sníženy o 75 bps

25.7.2002 16:41
Autor: 

Snížení úrokových sazeb není žádným překvapením. Detailní analýza inflačních faktorů zahrnující srovnání aktuálního a očekávaného vývoje hrubého domácího produktu a potenciálního produktu, porovnání inflačních prognóz s cílovým koridorem, vývoj inflačních očekávání a reálných úrokových sazeb jednoznačně směřovala ke snížení úrokových sazeb. Pokud uvedený výčet doplníme o další faktory stojící v pozadí hospodářského a cenového vývoje, uvidíme stále nevýrazný ekonomický výkon zemí EU a negativní trend na trhu práce brzdící možnost mzdové inflace.

Počítal jsem spíše s konzervativním scénářem snížení o 50 bazických bodů, modelové výpočty však naznačovaly možnost snížení o 75 bazických bodů. Tímto krokem by mělo být alespoň částečně kompenzováno zpřísnění měnových podmínek způsobené posílením kurzu koruny vůči euru a dolaru. Koruna od začátku letošního roku posílila vůči euru téměř o 5%, vůči dolaru o 15%. Pokud se neobnoví silné apreciační tlaky, mohly by v následujících měsících zůstat úrokové sazby stabilní.

V nejbližších týdnech lze očekávat úpravu klientských úrokových sazeb bankami. Nižší úrokové sazby budou znamenat nižší náklady na provozní a investiční financování, což by mohlo alespoň částečně kompenzovat nižší korunové tržby z exportu. Pokud exportní firmy volají po zásahu proti posilování kurzu, dostaly dnes odpověď. ČNB udělala, co bylo v jejích silách.

Snížením úrokových sazeb se také ČNB sníží náklady na sterilizaci zvýšeného růstu peněžní zásoby spojeného s otevřenými i skrytými intervencemi na devizovém trhu a odkupem privatizačních příjmů do svých devizových rezerv.

Ve srovnání s klíčovou úrokovou sazbou Evropské centrální banky se 14-ti denní sazba ČNB poprvé v historii dostala na nižší úroveň. Dalo by se tedy říci, že konvergence úrokových sazeb je již završena. Nicméně cesta do eurozóny je ještě dlouhá a do té doby se úrokové sazby v ČR a eurozóně mohou opět odchýlit.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba