komentář doplněn
Centrální banka snižuje všechny klíčové sazby o 75 procentních bodů. Hlavní dvoutýdenní repo sazba se tak dostává na 3,00%, tj. pod úroveň sazeb eurozóny stanovených Evropskou centrální bankou (3,25%). ČNB se zachovala podle očekávání tím, že sazby snížila, nicméně snížení o 75 bps bylo na horní hranici odhadů Patria a v průměru i celého trhu a tedy překvapilo. Ke snížení sazeb centrální banku vedly nižší inflační odhady (MF své odhady revidovalo již v úterý) a příliš silná koruna.
Koruna v bezprostřední reakci na snížení sazeb oslabila až na 30,48 Kč za euro. Na snížení úroků o zhruba 50 bps se přitom již koruna připravovala od minulého týdne, kdy možnost většího snížení sazeb nevyloučili členové bankovní rady Erbenová a Frait. Od minulého úterý tak koruna oslabila přibližně o jednu korunu a vrátila se zpět nad 30 Kč za euro. ČNB se dnes pravděpodobně nepokoušela oslabit korunu intervencemi – to trhy „ocenily“ posílením koruny o 10 haléřů poté, co banka oznámila posun tiskové konference o třicet minut na 16. hodinu (ve 14:30). Dvacet minut před oznámením o snížení sazeb však koruna všechny své zisky ztratila a raději opět oslabila na 30,32 Kč/EUR.
Snížení sazeb o méně než 50 bps by korunu posílilo, protože trhy by si takový zásah vyložily jako slabost centrální banky, naopak větší snížení sazeb vedlo k dalšímu oslabení naší měny. Překročením parity klíčových úrokových sazeb mezi ČNB a ECB (české sazby jsou nyní níže než evropské) se dále snížila ztrátovost české centrální banky při intervencích na devizovém trhu a následné sterilizaci, bance se tak zvětšuje prostor pro boj se silnou korunou.
Bankovní rada vysvětluje neočekávané snížení úrokových sazeb na tiskové konferenci, která začala v 16:00 hodin.
Radim Krejčí