Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

České dluhopisy navázaly na předchozí růst, vedly si lépe než eurové

24.1.2006 12:50
Autor: 

Na začátku minulého týdne vyvrcholil dvoutýdenní růst českých dluhopisů, když v pondělí po holubičích komentářích viceguvernérů Singra a Niedermayera spadl desetiletý výnos až na 3,275 %. Oba představitelé ČNB víceméně jen potvrdili skutečnost, že při podstatně nižší než jimi očekávané inflaci a obdobně jimi neočekávaném výrazném posílení koruny, není důvod nyní zvyšovat úrokové sazby. Určitou perličkou bylo, že oba dokonce nadhodili možnost, že by centrální banka mohla uvažovat i o snížení sazeb. Zatím se nedomníváme, že by skutečně hrozilo snížení sazeb, jelikož ekonomice se stále daří velmi dobře a inflace je i při jejím příznivějším vývoji blízko 3 %. Proto stejně jako trh očekáváme, že úrokové sazby budou v prvním pololetí stabilní a zvýší se až ve druhé polovině roku. Jediný podnět pro snížení sazeb by mohla v nejbližších měsících poskytnout koruna, pokud by dále rychle posilovala až k 28,00.

Korunové dluhopisy si minulý týden opět vedly o něco lépe než eurové dluhopisy, i když po většinu týdne sledovaly jejich propad. Zejména páteční růst českého trhu přinesl překlopení spreadu do záporné hodnoty i v dlouhém segmentu křivky.

Výnosová křivka nakonec proti předchozímu pátku klesla o zhruba 10 bps. Přitom v průběhu týdne to vypadalo, že trh skončí týden s vyššími výnosy, ale páteční růst dluhopisů zachránil situaci.

Tento týden je středobodem čtvrteční zasedání centrální banky. Jak již bylo napsáno výše, výsledek je téměř jistý. Proto reakce trhu by měla být vlažná. Trhem by v pozitivním směru mohla pohnout pouze hrozba snížení sazeb, pokud bude pokračovat posilování koruny. Celkově však předpokládáme spíše stagnaci trhu. Pro vývoj bude rozhodující pohyb vyspělých trhů přičemž, český trh bude eventuálně klesat pomaleji než eurový trh.

ČSOB - investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data