Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Millennium Bank: 4Q05 results and strategy update

20.1.2006 9:18
Autor: KBC/Patria

Millennium Bank has announced its 2005 results, delivering net earnings of PLN 567m (+109% y/y), broadly in line with expectations, with the bank booking a massive pre-tax gain of PLN416.5m in the fourth quarter on the final settlement, regarding the sale of a 10% stake in PZU (original transaction at the end of 2004). Excluding the PZU sale and a restructuring write-off, the bank estimates recurrent income for 2005 was PLN208.2m (+102% y/y, excluding one-offs from the base period as well). This implies a modest recurrent ROE of 10.5%, though it should be noted MB remains massively overcapitalised with a tier 1 CAR of 19.1% (before inclusion of the 2005 net profit).

There was considerable improvement in the operational results for 2005, with net interest income up 3.7% y/y, despite a falling margin on the back of lower interest rates. Net fee income jumped 17.9% y/y, on the back of loan commissions (+58%), credit cards (+29%), and mutual funds (+100%). At the same time, operating costs dropped by 3.9% y/y (excluding a decline in one-off depreciation), despite an increase of 4.1% in the number of staff. However, it should be noted that the MB’s estimated recurrent income of PLN 208.2m for 2005 also comes on the back of a net provisioning release of PLN 7.2m, following large loan recoveries in the past year.

The new strategy of MB will see the bank add 160 new outlets (to its existing network of some 320 outlets) over the next 3 years and renovate its corporate image for a total investment of PLN 190m. In 2006, the bank is to implement the re-branding exercise and add 60 outlets (including the transformation of 31 existing outlets). Due to the additional costs associated with the expansion, the bank is targeting a flat recurrent ROE for 2006 versus an initially anticipated upward trajectory. This new target is not unchallenging, given that a normalisation of provisioning requirements in 2006 would require recurrent operating profits to increase by some 15%+ just in order to keep earnings flat.

The announced dividend of MB of PLN 458.6 (or PLN 0.54 per share), equating to a dividend yield of 8.3% and an 81% payout of the prior year’s earnings, is likely to satisfy the market. However, a comment from management at the analyst meeting that the future payout ratio is not expected to exceed 50% comes as a disappointment, given the high capital adequacy of the bank. Nonetheless, management will have a full year to evaluate its policy before it proposes another dividend. The stock was up 3.2% yesterday in anticipation of a good set of results and we would expect the positive sentiment towards MB to continue today.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.9.2017
10:59Odhad výsledku německých voleb: Merkelová 33 %, Schulz 20 %, AfD 13 %. Sledujeme ONLINE
7:33Víkendář: Snowden o práci tajných služeb a jejich skutečných cílech
23.9.2017
18:01Project Syndicate: Informační technologie prohlubují nerovnost bohatství a příjmů
12:44Špatnými otázkami si můžeme podrazit svou dlouhodobou investiční úspěšnost
7:33Víkendář: Dosáhne Katalánsko samostatnosti? Chybí mu jedna podstatná věc
22.9.2017
22:01Americké trhy udržují mírné ztráty, za týden na nule. S&P500 na dosah 2500 bodů
18:12Proč o nejvýznamnějším kapitálovém trhu na světě soustavně tvrdíme dvě neslučitelné věci?
17:41Korejské hrozby i data odezněly. Euro zabrzdilo  
17:15Týden technicky: Dolar na horské dráze
17:09Pražská burza: Nevýrazný týden přinesl pokles o 0,43 %. Vzdorovaly Erste či Unipetrol
16:28Mokoš: Evropské akcie? Šance na velice silný růst je i v příštích měsících (video)
15:38ČEZ, a.s.: Soudní spor se SŽDC byl vrácen k dalšímu řízení
15:32Jediný ETF fond na lithium stoupl letos o více než 55 % (+komentář analytika)
15:10BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Zveřejnění Pololetní zprávy
13:41Fidelity k německým volbám: Třesk na trzích nečekáme. Síla a inovace firem odolají čemukoli
12:50Byty v ČR zdražují. Prodejní ceny meziročně narostly o 10,7 procenta
12:29Část investičních fondů v Česku může přijít o daňové zvýhodnění
12:15Podnikatelská nálada v eurozóně láme rekordy
11:54Portugalsko vybízí k nebezpečnému investičnímu optimismu
11:21SOUTĚŽ S PATRIA.CZ!!! Kdo bude třetí v německých volbách?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data