Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Millennium Bank: 4Q05 results and strategy update

20.1.2006 9:18
Autor: KBC/Patria

Millennium Bank has announced its 2005 results, delivering net earnings of PLN 567m (+109% y/y), broadly in line with expectations, with the bank booking a massive pre-tax gain of PLN416.5m in the fourth quarter on the final settlement, regarding the sale of a 10% stake in PZU (original transaction at the end of 2004). Excluding the PZU sale and a restructuring write-off, the bank estimates recurrent income for 2005 was PLN208.2m (+102% y/y, excluding one-offs from the base period as well). This implies a modest recurrent ROE of 10.5%, though it should be noted MB remains massively overcapitalised with a tier 1 CAR of 19.1% (before inclusion of the 2005 net profit).

There was considerable improvement in the operational results for 2005, with net interest income up 3.7% y/y, despite a falling margin on the back of lower interest rates. Net fee income jumped 17.9% y/y, on the back of loan commissions (+58%), credit cards (+29%), and mutual funds (+100%). At the same time, operating costs dropped by 3.9% y/y (excluding a decline in one-off depreciation), despite an increase of 4.1% in the number of staff. However, it should be noted that the MB’s estimated recurrent income of PLN 208.2m for 2005 also comes on the back of a net provisioning release of PLN 7.2m, following large loan recoveries in the past year.

The new strategy of MB will see the bank add 160 new outlets (to its existing network of some 320 outlets) over the next 3 years and renovate its corporate image for a total investment of PLN 190m. In 2006, the bank is to implement the re-branding exercise and add 60 outlets (including the transformation of 31 existing outlets). Due to the additional costs associated with the expansion, the bank is targeting a flat recurrent ROE for 2006 versus an initially anticipated upward trajectory. This new target is not unchallenging, given that a normalisation of provisioning requirements in 2006 would require recurrent operating profits to increase by some 15%+ just in order to keep earnings flat.

The announced dividend of MB of PLN 458.6 (or PLN 0.54 per share), equating to a dividend yield of 8.3% and an 81% payout of the prior year’s earnings, is likely to satisfy the market. However, a comment from management at the analyst meeting that the future payout ratio is not expected to exceed 50% comes as a disappointment, given the high capital adequacy of the bank. Nonetheless, management will have a full year to evaluate its policy before it proposes another dividend. The stock was up 3.2% yesterday in anticipation of a good set of results and we would expect the positive sentiment towards MB to continue today.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
4.12.2016
16:00Víkendář - Mezi Putinem a Trumpem – nová budoucnost střední Evropy
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data