Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Millennium Bank: 4Q05 results and strategy update

20.1.2006 9:18
Autor: KBC/Patria

Millennium Bank has announced its 2005 results, delivering net earnings of PLN 567m (+109% y/y), broadly in line with expectations, with the bank booking a massive pre-tax gain of PLN416.5m in the fourth quarter on the final settlement, regarding the sale of a 10% stake in PZU (original transaction at the end of 2004). Excluding the PZU sale and a restructuring write-off, the bank estimates recurrent income for 2005 was PLN208.2m (+102% y/y, excluding one-offs from the base period as well). This implies a modest recurrent ROE of 10.5%, though it should be noted MB remains massively overcapitalised with a tier 1 CAR of 19.1% (before inclusion of the 2005 net profit).

There was considerable improvement in the operational results for 2005, with net interest income up 3.7% y/y, despite a falling margin on the back of lower interest rates. Net fee income jumped 17.9% y/y, on the back of loan commissions (+58%), credit cards (+29%), and mutual funds (+100%). At the same time, operating costs dropped by 3.9% y/y (excluding a decline in one-off depreciation), despite an increase of 4.1% in the number of staff. However, it should be noted that the MB’s estimated recurrent income of PLN 208.2m for 2005 also comes on the back of a net provisioning release of PLN 7.2m, following large loan recoveries in the past year.

The new strategy of MB will see the bank add 160 new outlets (to its existing network of some 320 outlets) over the next 3 years and renovate its corporate image for a total investment of PLN 190m. In 2006, the bank is to implement the re-branding exercise and add 60 outlets (including the transformation of 31 existing outlets). Due to the additional costs associated with the expansion, the bank is targeting a flat recurrent ROE for 2006 versus an initially anticipated upward trajectory. This new target is not unchallenging, given that a normalisation of provisioning requirements in 2006 would require recurrent operating profits to increase by some 15%+ just in order to keep earnings flat.

The announced dividend of MB of PLN 458.6 (or PLN 0.54 per share), equating to a dividend yield of 8.3% and an 81% payout of the prior year’s earnings, is likely to satisfy the market. However, a comment from management at the analyst meeting that the future payout ratio is not expected to exceed 50% comes as a disappointment, given the high capital adequacy of the bank. Nonetheless, management will have a full year to evaluate its policy before it proposes another dividend. The stock was up 3.2% yesterday in anticipation of a good set of results and we would expect the positive sentiment towards MB to continue today.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.5.2017
18:49Tři čínské scénáře
17:19Koruna zpět u 26,50, region začíná týden ztrátami. O slovo se hlásí Itálie  
17:18Pražská burza pod tlakem finančních titulů. Unipetrol pod tlakem akcionáře
16:47Bitcoin za sebou má letos už třetí korekci. Hnaly kryptoměnu vzhůru zprávy z Číny?
16:27ENERGOCHEMICA SE: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
16:20Donald Trump chce věci, které nejdou dohromady
16:01Týdenní výhled: Data z trhu práce USA a odhad inflace v eurozóně. Co řekne odvolaný šéf FBI v Kongresu?  
14:19ČEZ OZ uzavřený investiční fond a. s. svolává řádnou valnou hromadu
14:11Odkud pochází vaše ryba?
12:41Merkelová po Trumpově návštěvě Evropy: Už se nemůžeme spoléhat na ostatní, musíme vycházet i s Ruskem
11:26Elektrická auta levnější než benzínová? Studie říká, že již brzo
10:59Pražská burza, zahraniční akcie, finanční trhy: Diskutujte s analytiky a makléři Patrie 31. května v Českých Budějovicích!
10:58OPEC prodlužuje dohodu na omezení produkce o dalších 9 měsíců  
10:55Evropa zahájila týden téměř beze změny, Pandora -3 %
10:20Hlavní měny vyčkávají, až trhy rozproudí návrat aktivity a důležitá data  
10:02Je den daňové svobody. Češi letos pracovali na stát 149 dní, nejméně od roku 2000
10:01Pražská burza zahajuje poklesem; Fortuna po zvýšení nabídky na odkup ale září
9:11Rozbřesk: ECB čeká nižší zaměstnanost, ale také inflaci
8:52Fortuna bude dnes likvidnější, zbytek burzy bude velice klidný  
8:30Nové rakety Severní Koreje prý na akciové trhy nedoletí. I tak jsou ale dvouletá maxima akcií pryč  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data