Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Erste Bank: wins a 61.9% stake in BCR for EUR 3.75bn

21.12.2005 8:38

Erste Bank: wins a 61.9% stake in BCR for EUR 3.75bn; it plans to issue EUR 2.4bn in new shares. Yesterday, the Romanian finance minister announced Erste Bank as the winner of the 61.88% stake in Bank BCR with its bid of EUR 3.75bn. Erste Bank was favored to win in the contest with Portuguese Millennium BCP. Erste Bank’s bid equates to 5.82x historic book value vs. our expectations of some 5.0x (total equity (1H04A) = € 1.042m) and 29.7x prospective earnings (net income (2005F) = € 204m). While Erste Bank has stated that limited liquidity on the Romanian stock exchange makes a multiple comparison with other listed banks a misleading indicator, the fact remains that they aren't remotely cheap. BRD trades at a consensus 2005F P/E of 26.5x and a historical P/BV at 6.4x, while Bank Transilvania (TLV) trades at a historical P/E of 38.9x and a historical P/BV at 9.9x. Given that both of these listed banks have ROEs above 20% vs. an historic ROE at BCR of 17%, we have stated that it is reasonable to expect a somewhat lower P/BV multiple for the BCR transaction but that a multiple of 5x or even more would look realistic. Erste bank stated that it would issue EUR 2.4bn of new shares in an SOP issue in 1Q06. With our expectation having been for a new share issue of only some EUR 2bn; and, with the market having expected a price below the one actually paid, we would expect to see a negative market reaction today in the price of the stock.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.01.2021
15:02Project Syndicate: Nevyhnutelnost německých stimulů
9:26Víkendář: ESG vynáší, pozor na greenwashing
23.01.2021
15:12Čínský dluhový stisk Afriky
9:11Víkendář: Přichází korporátní digitální transformace
22.01.2021
22:03Zavěr týdne v USA ve znamení mírného poklesu  
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data