Komentář doplněn
Index cen průmyslových výrobců v listopadu klesl o 0,3 %. V říjnu jsme v tomto segmentu ekonomiky mohli pozorovat meziroční inflaci v rozsahu 0,3 %. V listopadu ovšem meziroční inflace zcela zmizela. Vývoj cen v minulém měsíci ovlivnily především nižší ceny rafinérské a potravinářské produkce.
Ceny v koksování a rafinérském zpracování ropy se snížily o 4,1 %. V období, jež odpovídá úseku měření cen v průmyslu, se cena ropy typu Brent snížila o 9,3 %. Prostor pro výraznější pokles cen rafinérské produkce omezilo oslabení koruny vůči dolaru o 1,4 %. V prosincovém indexu cen průmyslových výrobců bude ovšem příspěvek rafinérií opět kladný. Od poloviny listopadu se ceny ropy opět zvýšily zhruba o pět dolarů na barel.
Ceny v potravinářském průmyslu klesají, nebo alespoň stagnují, nepřetržitě již dvanáct měsíců. Tentokrát se snížily o 0,2 %. Vývoj cen zemědělských výrobců, konkurence maloobchodních řetězců a jejich tlak na dodavatele jsou dostatečným vysvětlením. Farmářské ceny se v listopadu nezměnily a meziroční deflace se zmírnila na 6,0 % z říjnových 6,3 %.
Skutečnost, že výrobní ceny v průmyslu koketují s deflací a ceny farmářů už více než půl roku meziročně klesají, nahrává posunu v načasování růstu úrokových sazeb. Jádrová inflace v průmyslových cenách (ex food&energy) je ve skutečnosti deflací v rozsahu jednoho procenta. Korekce na krátkém konci výnosové křivky, která již trvá zhruba měsíc, by se měla v nejbližších dnech dále prohloubit.
Na konci letošního roku by měla být inflace v průmyslových produkčních cenách minimální. Očekáváme hodnotu 0,1 %. V průběhu příštího roku počítáme s návratem k úrovni 2,0 %.