Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komise pro cenné papíry vyzývá k veřejné diskusi o stanovisku k tzv.„churningu“

Komise pro cenné papíry vyzývá k veřejné diskusi o stanovisku k tzv.„churningu“

25.11.2005 12:23
Autor: 

Dne 4. listopadu 2005 uveřejnila Komise pro cenné papíry (dále jen „Komise“) materiál „Stanovisko ‘Churning‘“ a zároveň vyzvala širokou odbornou i laickou veřejnost k diskusi o obsahu tohoto materiálu. Stanovisko si klade za cíl upozornit obchodníky s cennými papíry a investory na existenci této praktiky, kterou Komise v rámci své vlastní dozorčí činnosti zaznamenala.

Co je to vlastně churning? Jedná se o neetickou a nedovolenou praktiku spočívající v tom, že obchodník s cennými papíry nadměrně obchoduje na účtu zákazníka, z čehož pro zákazníka vyplývají zvýšené náklady v podobě vyšších provizí obchodníkovi s cennými papíry, vyšších úroků při obchodování na úvěr a dalších poplatků. Obchodník s cennými papíry tímto svým jednáním porušuje povinnost stanovenou mu v § 15 odst. 1 písm. a) zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, poskytovat investiční služby s odbornou péčí spočívající zejména v kvalifikovaném, čestném a spravedlivém jednání v nejlepším zájmu zákazníků a řádného fungování trhu.

Stanovisko Komise v prvé řadě churning definuje a uvádí podmínky, které musí být pro prokázání churningu dány:

a) obchodník s cennými papíry musí mít v rukou faktickou kontrolu nad objemem a frekvencí obchodování na účtu zákazníka,

b) nastává odpovědnost za správní delikt podle §157 odst. 1 písm. m) zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, která je objektivní a nezáleží tedy na zavinění, a

c) dochází k nadměrnému obchodování. Charakteristickými znaky nadměrnosti obchodování jsou typicky časté nákupy a prodeje investičních nástrojů, nepřiměřeně vysoký obrat na účtu a vysoké poplatky obchodníkovi s cennými papíry. Nadměrnost obchodování je ale třeba posuzovat individuálně, záleží na tom, jaké má zákazník zkušenosti, cíle, vztah k riziku atd. Na nadměrnost obchodování nelze usuzovat pouze ze zisku či ztráty na účtě zákazníka. Nejčastěji bývá odvozována z ukazatele obratu na účtu zákazníka a ukazatele výše nákladů ve vztahu k majetku zákazníka, popřípadě také z ukazatele četnosti nákupů a prodejů na účtu a ukazatele výše nákladů ve vztahu ke ztrátě.

Závěrečná část stanoviska je věnována škodě způsobené churningem. Komise do škody způsobené zákazníkovi nezahrnuje pouze provize zaplacené obchodníkovi, úroky a jiné poplatky, ale též ušlý zisk, čili rozdíl mezi aktuální hodnotou majetku zákazníka a hodnotou majetku v případě, že by byl účet spravován řádně a v souladu s zákonnými povinnostmi.

Stanovisko Komise v mnohých aspektech vychází ze zkušeností kapitálového trhu USA a doporučení tamních odborníků, neboť český kapitálový trh zatím dostatek zkušeností s touto problematikou nenabyl. Jelikož však výše popisované praktiky nabývají na významu, je nutné se jimi zabývat.

Šárka Stuchlíková

Weinhold Legal (autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
  • vyděrači z KCP
    25.11.2005 12:34

    je to jen nová forma jak si pracovníci KCP přijdou na tučné úplatky. Nebo budou na objednávku "mocnějších" likvidovat nepohodlné firmy, nebo ty firmy, teré nebudou dělat na trhu "to co je potřeba - pro někoho výhodné"
    Občan už jednou vydíraný KCP
    • No to je možné...
      25.11.2005 12:55

      na druhou stranu je také možné, že někteří obchodníci správci majetku churning využívali, neb je to těžko prokazatelné. Takže v tomto ohledu bych byl za KCP, a za tento jeden přínosný import z USA.
      Bo
      • Souhlas s oběma nade mnou
        25.11.2005 15:07

        Vím, že existují obchodníci, kteří Vás tlačí do obchodu v okamžiku, kdy se Vám zaplatí poplatky( to ale nesplňuje definici, neboť finální rozhodnutí je vaše), na druhou stranu se bojím zapálených mladíků z KCP, kteří aniž by kdy zobchodovali jedinou akcii s planoucím zrakem zpětně dští síru, co se mělo udělat. Ostatně ta definice ušlého zisku tomu nasvědčuje.
        kkarel
Aktuální komentáře
20.9.2017
14:50Virový útok NotPetya se podepsal na ziskovosti FedExu. Firma proto zdraží
14:02Adobe Systems se pochlubila velmi dobrými výsledky, Analytici ale upozorňují na valuaci akcií
12:26Rychle točí malé oděvní série a poráží škodící euro. Majitel Zary znovu zvedl zisk
12:11Pimco: Vše vypadá skvěle. A to je problém
11:10Které hypotéky zdražují? Průměrná sazba v srpnu klesla na 2,01 procenta
11:06Zahraniční dluh Česka stoupl k 92 procentům HDP
10:58Rodí se evropská ocelářská dvojka
10:54Komu se daří v Evropě? ThysenKrupp těží z ocelářských námluv, Deutsche Telekom z rady analytiků  
9:12Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem. Začne prodávat dluhopisy?
8:57Pražská burza dnes zřejmě naváže na úterní ztráty. Sestoupí i Erste?  
7:22Indie se pro výrobce aut stává zemí zaslíbenou. Globální automobilky hledají partnery
19.9.2017
22:02Wall Street zůstává na maximech, Michael Kors po vylepšeném doporučení +3 %
20:32Trump: Zcela zničíme KLDR, pokud bude ohrožovat Spojené státy
18:12Obrovské IPO „pneumatikové Prady“ ukáže na moc prémiových valuačních kouzel
17:10Data trhy nepovzbudila, Trump nevystrašil. Eurodolar se drží lehce pod 1,20  
17:00ČEZ po protichůdných zprávách o prodeji bulharských aktiv odepsal 0,5 %, Praha ztratila drobně
16:08Staň se součástí týmu Patria.cz! Hledáme nejen bystrou mysl a hbité ruce. Na co přesně?
15:41Internetová konkurence má další zářez: Hračkářského obra Toys "R" Us
13:20Norský státní fond slaví bilionový milník - díky slabšímu dolaru
13:16Akcie jsou u historických maxim. Na které teď vsadit? Tipy analytiků Patria Finance!

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba