Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Cesky Telecom reports better than expected results

31.10.2005 9:05
Autor: Tomáš Gatěk, Patria Finance

Earnings up thanks to cost control - Cesky Telecom's earnings came in well ahead of our estimates and the consensus. EBITDA was 3.5% ahead of our estimate as the company drove costs down, although not enough to sustain the previous year's margins. The EBITDA margin contracted 150 bps y/y from 48.0% to 46.5%. However, depreciation was also down 13%, driving the bottom line further.

9M mobile subscribers grew by an impressive 8% y/y. This strong growth helped turn around mobile revenues. Given that the mobile growth is clearly attributable to subscriber growth, we are concerned that subscriber growth going forward will be hard to come by, and therefore mobile revenues are likely to decline. Also, MNP is to be introduced next year, and we believe Eurotel is the most vulnerable to the resulting higher churn. In the fixed business, CT is making headwind in broadband, which we view positively as it is likely the only remaining growth engine in the CT stable.

Importantly, the company gave no visibility with regard to dividend payments. We are expecting full dividend resumption in 2006, and for 2005 and 2004 profits to be distributed. CT has said it will propose a new dividend policy to the new board at the next AGM (towards the end of 1H06).

On balance, we do not see anything material in the results that would change our views or valuation.

In CZK m, IFRS	9M2005A	9M2004	% change	Consensus	9M2005 Patria
Sales		45,178	46,528	-2.9%		45,170		45,146
EBITDA		21,008	22,491	-6.6%		20,590		20,292
EBIT 		7,398	6,935	6.7%		6,750		6,669
Pre-tax income	6,895	6,414	7.5%		-		6,111
Net Income	4,801	4,509	6.5%		4,260		4,194
EPS (CZK)	19.9	18.7	6.6%		17.6		17.4



Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university