Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

4.10.2005 10:50
Autor: 

Ačkoliv byl minulý týden narušen středečním svátkem, přinesl poměrně zajímavé změny na dluhopisovém trhu. Celá výnosová křivka se posunula směrem vzhůru, což je především důsledek růstu výnosů na vyspělých trzích. Vývoj v jednotlivých segmentech křivky byl dosti rozdílný. Největší nárůst byl, stejně jako v předchozích týdnech, zaznamenán v dvou až pětiletém segmentu. Konkrétně dvouletý výnos vzrostl o 12 bps. Tím se dále snížil spread mezi 10 a 2letým výnosem na 115 bps, když na začátku týdne se pohyboval ještě na 125 bps. Důvodem utahování tohoto spreadu je především vývoj v eurozóně a USA, kde minulý týden výrazně vzrostla očekávání zvyšování úrokových sazeb, na něž je nejcitlivější právě dvouletý dluhopis.

Naopak domácí situace se nijak nezměnila ani po čtvrtečním zasedání centrální banky. Ta podle očekávání sazby nezměnila a ani o jejich zvýšení neuvažovala. Guvernér Tůma připustil, že inflace je nyní mírně pod prognózou, ale na druhé straně rostoucí ceny energií představují určité riziko růstu inflace. To by podle něj nakonec mohlo vyústit ve zvýšení sazeb ve střednědobém horizontu. Komentář je tedy obvykle nekonkrétní a ničím nový. Nedomníváme se, že je třeba cokoliv měnit na našem odhadu, že sazby se nezmění do konce druhého čtvrtletí 2006. Větší význam pro dluhopisový trh proto mělo oznámení ministerstva financí, že redukuje na polovinu plánovanou aukci desetiletého dluhopisu 5. října. Začíná se tak naplňovat avizovaný scénář redukování emisního kalendáře v posledním čtvrtletí díky vynikajícím výsledkům rozpočtu. Proto také desetiletý dluhopis klesl jen minimálně a jeho spread vůči bundu se zmenšil.

Hlavní událostí tohoto týdne bude redukovaná desetiletá aukce. Malý nabízený objem zaručuje výrazné přeupsání aukce, jelikož je to letos poslední aukce tohoto dluhopisu. Ministerstvo se rozhodlo ještě do nekonkurenční aukce přihodit dalších 800 mil. Kč, takže dohromady bude v aukci nabízet 4,8 mld. Kč. Zkrácení nabízeného objemu je jednoznačně pozitivním impulzem pro delší dluhopisy. Kratší konec křivky bude opět sledovat vývoj v zahraničí, kde je velmi pravděpodobný další růst výnosů. Závěr týdne bude ve znamení vyčkávání na čerstvá data o inflaci, zveřejňovaná v pondělí 10. října.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data