Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

4.10.2005 10:50
Autor: 

Ačkoliv byl minulý týden narušen středečním svátkem, přinesl poměrně zajímavé změny na dluhopisovém trhu. Celá výnosová křivka se posunula směrem vzhůru, což je především důsledek růstu výnosů na vyspělých trzích. Vývoj v jednotlivých segmentech křivky byl dosti rozdílný. Největší nárůst byl, stejně jako v předchozích týdnech, zaznamenán v dvou až pětiletém segmentu. Konkrétně dvouletý výnos vzrostl o 12 bps. Tím se dále snížil spread mezi 10 a 2letým výnosem na 115 bps, když na začátku týdne se pohyboval ještě na 125 bps. Důvodem utahování tohoto spreadu je především vývoj v eurozóně a USA, kde minulý týden výrazně vzrostla očekávání zvyšování úrokových sazeb, na něž je nejcitlivější právě dvouletý dluhopis.

Naopak domácí situace se nijak nezměnila ani po čtvrtečním zasedání centrální banky. Ta podle očekávání sazby nezměnila a ani o jejich zvýšení neuvažovala. Guvernér Tůma připustil, že inflace je nyní mírně pod prognózou, ale na druhé straně rostoucí ceny energií představují určité riziko růstu inflace. To by podle něj nakonec mohlo vyústit ve zvýšení sazeb ve střednědobém horizontu. Komentář je tedy obvykle nekonkrétní a ničím nový. Nedomníváme se, že je třeba cokoliv měnit na našem odhadu, že sazby se nezmění do konce druhého čtvrtletí 2006. Větší význam pro dluhopisový trh proto mělo oznámení ministerstva financí, že redukuje na polovinu plánovanou aukci desetiletého dluhopisu 5. října. Začíná se tak naplňovat avizovaný scénář redukování emisního kalendáře v posledním čtvrtletí díky vynikajícím výsledkům rozpočtu. Proto také desetiletý dluhopis klesl jen minimálně a jeho spread vůči bundu se zmenšil.

Hlavní událostí tohoto týdne bude redukovaná desetiletá aukce. Malý nabízený objem zaručuje výrazné přeupsání aukce, jelikož je to letos poslední aukce tohoto dluhopisu. Ministerstvo se rozhodlo ještě do nekonkurenční aukce přihodit dalších 800 mil. Kč, takže dohromady bude v aukci nabízet 4,8 mld. Kč. Zkrácení nabízeného objemu je jednoznačně pozitivním impulzem pro delší dluhopisy. Kratší konec křivky bude opět sledovat vývoj v zahraničí, kde je velmi pravděpodobný další růst výnosů. Závěr týdne bude ve znamení vyčkávání na čerstvá data o inflaci, zveřejňovaná v pondělí 10. října.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří
11:09Evropa není supermarket, vzkazuje Macron i do Česka
10:52Euro potěšila data, libru další jestřábí komentář  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data