Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

4.10.2005 10:50
Autor: 

Ačkoliv byl minulý týden narušen středečním svátkem, přinesl poměrně zajímavé změny na dluhopisovém trhu. Celá výnosová křivka se posunula směrem vzhůru, což je především důsledek růstu výnosů na vyspělých trzích. Vývoj v jednotlivých segmentech křivky byl dosti rozdílný. Největší nárůst byl, stejně jako v předchozích týdnech, zaznamenán v dvou až pětiletém segmentu. Konkrétně dvouletý výnos vzrostl o 12 bps. Tím se dále snížil spread mezi 10 a 2letým výnosem na 115 bps, když na začátku týdne se pohyboval ještě na 125 bps. Důvodem utahování tohoto spreadu je především vývoj v eurozóně a USA, kde minulý týden výrazně vzrostla očekávání zvyšování úrokových sazeb, na něž je nejcitlivější právě dvouletý dluhopis.

Naopak domácí situace se nijak nezměnila ani po čtvrtečním zasedání centrální banky. Ta podle očekávání sazby nezměnila a ani o jejich zvýšení neuvažovala. Guvernér Tůma připustil, že inflace je nyní mírně pod prognózou, ale na druhé straně rostoucí ceny energií představují určité riziko růstu inflace. To by podle něj nakonec mohlo vyústit ve zvýšení sazeb ve střednědobém horizontu. Komentář je tedy obvykle nekonkrétní a ničím nový. Nedomníváme se, že je třeba cokoliv měnit na našem odhadu, že sazby se nezmění do konce druhého čtvrtletí 2006. Větší význam pro dluhopisový trh proto mělo oznámení ministerstva financí, že redukuje na polovinu plánovanou aukci desetiletého dluhopisu 5. října. Začíná se tak naplňovat avizovaný scénář redukování emisního kalendáře v posledním čtvrtletí díky vynikajícím výsledkům rozpočtu. Proto také desetiletý dluhopis klesl jen minimálně a jeho spread vůči bundu se zmenšil.

Hlavní událostí tohoto týdne bude redukovaná desetiletá aukce. Malý nabízený objem zaručuje výrazné přeupsání aukce, jelikož je to letos poslední aukce tohoto dluhopisu. Ministerstvo se rozhodlo ještě do nekonkurenční aukce přihodit dalších 800 mil. Kč, takže dohromady bude v aukci nabízet 4,8 mld. Kč. Zkrácení nabízeného objemu je jednoznačně pozitivním impulzem pro delší dluhopisy. Kratší konec křivky bude opět sledovat vývoj v zahraničí, kde je velmi pravděpodobný další růst výnosů. Závěr týdne bude ve znamení vyčkávání na čerstvá data o inflaci, zveřejňovaná v pondělí 10. října.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.10.2017
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
12:06UNICAPITAL ENERGY a.s., Pololetní zpráva UNICAPITAL ENERGY a.s., 2017
11:35UNICAPITAL Invest I a.s.: Pololetní zpráva UNICAPITAL Invest I a.s. 2017
10:47Silicon Valley navrhuje vznik nové revoluční burzy
10:25Koruna je před volbami opatrná, zatímco dolar oceňuje zprávy ze Senátu  
9:35Rozbřesk: Jednání o brexitu se natahují, americký Senát otevřel cestu k redukci daní
8:56Evropské burzy chtějí před víkendem zisky, v Česku začínají parlamentní volby  
6:11Volby v ČR: Úroky, ČEZ či banky je mohou pocítit
19.10.2017
22:02Wall Street umazala ztráty a zakončila beze změny, Adobe Systems +12 %
19:11Neznečistí elektromobily planetu nakonec více, než současná auta?
17:51V USA je nejméně žádostí o podporu v nezaměstnanosti za 44 let
17:47Summary: Verizon i Adobe překonaly odhady. jejich akcie posilují
17:23Pražská burza mírně ztrácela, zachraňoval ji výsledkově silný Unipetrol
16:51Koruna přerušila posilování. Dolaru nesvědčí horší nálada na trzích  
16:49Technická analýza: Vyšplhá cena ropy na letošní maximum?
16:11Volby, které přinesou pragmatické řešení imigrační krize a posílení Visegrádské čtyřky
14:44Na krach světových megabank nevsázejte, říká hardvardský profesor
14:14Cena bydlení v Evropě roste, nejvíce v Česku
12:54O kolik berou Češky méně než Češi? Rozdílu vládnou s Estonkami, tvrdí studie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Prodeje starších domů