Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

4.10.2005 10:50
Autor: 

Ačkoliv byl minulý týden narušen středečním svátkem, přinesl poměrně zajímavé změny na dluhopisovém trhu. Celá výnosová křivka se posunula směrem vzhůru, což je především důsledek růstu výnosů na vyspělých trzích. Vývoj v jednotlivých segmentech křivky byl dosti rozdílný. Největší nárůst byl, stejně jako v předchozích týdnech, zaznamenán v dvou až pětiletém segmentu. Konkrétně dvouletý výnos vzrostl o 12 bps. Tím se dále snížil spread mezi 10 a 2letým výnosem na 115 bps, když na začátku týdne se pohyboval ještě na 125 bps. Důvodem utahování tohoto spreadu je především vývoj v eurozóně a USA, kde minulý týden výrazně vzrostla očekávání zvyšování úrokových sazeb, na něž je nejcitlivější právě dvouletý dluhopis.

Naopak domácí situace se nijak nezměnila ani po čtvrtečním zasedání centrální banky. Ta podle očekávání sazby nezměnila a ani o jejich zvýšení neuvažovala. Guvernér Tůma připustil, že inflace je nyní mírně pod prognózou, ale na druhé straně rostoucí ceny energií představují určité riziko růstu inflace. To by podle něj nakonec mohlo vyústit ve zvýšení sazeb ve střednědobém horizontu. Komentář je tedy obvykle nekonkrétní a ničím nový. Nedomníváme se, že je třeba cokoliv měnit na našem odhadu, že sazby se nezmění do konce druhého čtvrtletí 2006. Větší význam pro dluhopisový trh proto mělo oznámení ministerstva financí, že redukuje na polovinu plánovanou aukci desetiletého dluhopisu 5. října. Začíná se tak naplňovat avizovaný scénář redukování emisního kalendáře v posledním čtvrtletí díky vynikajícím výsledkům rozpočtu. Proto také desetiletý dluhopis klesl jen minimálně a jeho spread vůči bundu se zmenšil.

Hlavní událostí tohoto týdne bude redukovaná desetiletá aukce. Malý nabízený objem zaručuje výrazné přeupsání aukce, jelikož je to letos poslední aukce tohoto dluhopisu. Ministerstvo se rozhodlo ještě do nekonkurenční aukce přihodit dalších 800 mil. Kč, takže dohromady bude v aukci nabízet 4,8 mld. Kč. Zkrácení nabízeného objemu je jednoznačně pozitivním impulzem pro delší dluhopisy. Kratší konec křivky bude opět sledovat vývoj v zahraničí, kde je velmi pravděpodobný další růst výnosů. Závěr týdne bude ve znamení vyčkávání na čerstvá data o inflaci, zveřejňovaná v pondělí 10. října.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.1.2017
11:26Evropa od úvodu ztrácí; Lufthansa +5 %
11:08Vznikla hrozivá technologická pětka, která mění zaběhlý cyklus
10:39Britská inflace míří vzhůru rychleji, než se čekalo
10:20Dolar slábne, podle Trumpa je příliš silný  
10:03Moneta poprvé po šesti dnech roste, Praha jinak bez větších změn
9:55Evropský automobilový trh na maximu
9:30Technická analýza - Svíčková formace naznačuje možné oslabení kurzu eurodolaru
9:17Rozbřesk: Libra nejníž za 30 let vyhlíží Mayovou, inflace těží z ropy
9:04Skupina Telefónica SA má doplatit Tykačovi 1,7 miliardy korun za Český Telecom
9:01Dnes by měly být trhy aktivnější, pod tlakem bude Moneta  
8:41ECB nakupuje rekordním tempem, využívá emisí nového dluhu bankami
7:09Bude se opakovat neradostný vývoj z počátku roku 2016?
16.1.2017
19:54Zvířecí pudy utržené ze řetězu
18:04Saúdská Arábie: Odvykací kůra pokračuje
17:37Summary: Wirecard potvrdil výhled, výrobce brýlí Luxottica se spojí s "králem čoček" Essilor
17:33Investiční výhled Patria 2017: Ekonomika. Šance USA, brzda pro Británii. Co inflace?  
17:17Technická analýza - Dolar se závěrem minulého týdne na páru s jenem posunul pod hodnotu 115,00 USDJPY
17:15Rusnokova slova o vývoji po intervencích korunou nepohnula  
16:56MMF pro letošek více věří ekonomice Spojených států i Británie, zlepšil výhled
16:54Banky držely Prahu stejně jako zbytek Evropy v červeném, klesal i ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
CSX Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
International Business Machines Corp (12/16 Q4)
Netflix Inc (12/16 Q4)
United Continental Holdings Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (12/16 Q4)
UnitedHealth Group Inc (12/16 Q4, Bef-mkt)
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:00Morgan Stanley (12/16 Q4)
14:30USA - Empire State Manufacturing index