Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

Výnosy českých dluhopisů vzrostly, hlavně v 2-5letém segmentu

4.10.2005 10:50
Autor: 

Ačkoliv byl minulý týden narušen středečním svátkem, přinesl poměrně zajímavé změny na dluhopisovém trhu. Celá výnosová křivka se posunula směrem vzhůru, což je především důsledek růstu výnosů na vyspělých trzích. Vývoj v jednotlivých segmentech křivky byl dosti rozdílný. Největší nárůst byl, stejně jako v předchozích týdnech, zaznamenán v dvou až pětiletém segmentu. Konkrétně dvouletý výnos vzrostl o 12 bps. Tím se dále snížil spread mezi 10 a 2letým výnosem na 115 bps, když na začátku týdne se pohyboval ještě na 125 bps. Důvodem utahování tohoto spreadu je především vývoj v eurozóně a USA, kde minulý týden výrazně vzrostla očekávání zvyšování úrokových sazeb, na něž je nejcitlivější právě dvouletý dluhopis.

Naopak domácí situace se nijak nezměnila ani po čtvrtečním zasedání centrální banky. Ta podle očekávání sazby nezměnila a ani o jejich zvýšení neuvažovala. Guvernér Tůma připustil, že inflace je nyní mírně pod prognózou, ale na druhé straně rostoucí ceny energií představují určité riziko růstu inflace. To by podle něj nakonec mohlo vyústit ve zvýšení sazeb ve střednědobém horizontu. Komentář je tedy obvykle nekonkrétní a ničím nový. Nedomníváme se, že je třeba cokoliv měnit na našem odhadu, že sazby se nezmění do konce druhého čtvrtletí 2006. Větší význam pro dluhopisový trh proto mělo oznámení ministerstva financí, že redukuje na polovinu plánovanou aukci desetiletého dluhopisu 5. října. Začíná se tak naplňovat avizovaný scénář redukování emisního kalendáře v posledním čtvrtletí díky vynikajícím výsledkům rozpočtu. Proto také desetiletý dluhopis klesl jen minimálně a jeho spread vůči bundu se zmenšil.

Hlavní událostí tohoto týdne bude redukovaná desetiletá aukce. Malý nabízený objem zaručuje výrazné přeupsání aukce, jelikož je to letos poslední aukce tohoto dluhopisu. Ministerstvo se rozhodlo ještě do nekonkurenční aukce přihodit dalších 800 mil. Kč, takže dohromady bude v aukci nabízet 4,8 mld. Kč. Zkrácení nabízeného objemu je jednoznačně pozitivním impulzem pro delší dluhopisy. Kratší konec křivky bude opět sledovat vývoj v zahraničí, kde je velmi pravděpodobný další růst výnosů. Závěr týdne bude ve znamení vyčkávání na čerstvá data o inflaci, zveřejňovaná v pondělí 10. října.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.5.2017
18:58Co by nyní poslalo akcie do kolen
18:02Brexit přinese bitvu o zúčtování transakcí v eurech. ECB versus Německo, Francie i Itálie
17:17Euro znovu posilovalo. Podle Merkelové je příliš slabé
17:03Pražskou burzu táhly dolů finanční tituly. VIG před výsledky -0,5 %
15:57VIG: Hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek v centru pozornosti (Odhad analytika Patrie na 1. čtvrtletí 2017)  
14:31Hra o velké americké banky. Dojde znovu k oddělení investičních divizí od bankovních?
14:29Rusové a Čína chystají nové letadlo. Konkurent Boeingu a Airbusu?
12:49Neobvyklý klid na akciových trzích: dobrá zpráva, nebo varování?
11:29Týdenní výhled: Revize amerického HDP a schůzka OPEC. Jak moc omezí těžbu?  
11:02Evropa mírně roste, Aegon +7 %
10:36Koruna se usazuje zpět u 26,50. Týden se rozjíždí pomalu  
10:28Střední Evropa se brání nové investiční horečce
10:24Pražská burza otevírá bez jasného směru, ČEZ +0,7 %
9:55Guvernér ČNB Rusnok: Vítám debatu o přijetí eura ještě před volbami
9:30Technická analýza: Den bez makrodat může dolar využít k umazání ztrát
9:13Rozbřesk: Výbornou kondici Německa nejspíše potvrdí PMI i Ifo
8:57Pražská burza zřejmě otevře v zeleném. Pozornost může přitahovat ČEZ  
8:30Denní maxima, tak reagovaly asijské akcie na víkendové dění v regionu  
5:25Austrade and Investment into Australia’s Areas of Strategic Interest
21.5.2017
13:53Víkendář: Místo skutečného prezidenta tu je jen malé dítě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data