Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Potichu vzlínající zahraniční zadluženost ČR

Potichu vzlínající zahraniční zadluženost ČR

30.9.2005 11:04
Autor: David Marek

Komentář doplněn
Zahraniční dluh České republiky se ve 2. čtvrtletí letošního roku zvýšil o 44 mld. Kč na 1.073 mld. Kč. V posledních letech se o zahraničním dluhu příliš nemluví. Nebyl důvod. Jenže po několika letech poklesu se relace zahraničního dluhu a hrubého domácího produktu opět vydala směrem vzhůru. Zahraniční dluh nyní dosahuje 38,0 % HDP a vyšší hodnoty tato relace dosahovala naposledy v polovině roku 2001.

Svět finančních trhů se často řídí „palcovými“ pravidly. Mezi ně patří i hrubá měřítka vnější nerovnováhy. Jedním z nich je zvýšená pozornost při překročení zahraničního dluhu úroveň 40 % HDP. Zahraniční dluh ČR vystoupal v průběhu 90. let minulého století až na 41,9 % HDP v roce 1997. Od té doby se snižoval a dna dosáhl v polovině roku 2002, kdy činil 31,3 % HDP. Nyní se česká ekonomika začala blížit svým zahraničním dluhem zmíněnému prahu citlivosti. Příčina? Především chronicky deficitní veřejné finance. Vláda svou expanzivní fiskální politiku nefinancuje jen emisí dluhopisů na domácím trhu ale také přímými půjčkami v zahraničí a v poslední době také emisemi eurobondů. Míra, v jaké se vláda podílí na celkovém zahraničním dluhu ČR, se zvýšila z 5,8 % v polovině roku 2002 na 18,6 % dnes.

Kromě výše dluhu je důležitá také jeho splatnostní struktura. Podíl krátkodobého dluhu se ve 2. čtvrtletí mírně snížil. Při posuzování rizik vnější nerovnováhy ekonomiky se ovšem hledí také na další ukazatele. Nejvíce patrně na poměr salda běžného účtu a HDP. Zde převažuje zlepšení zahraničního obchodu převažuje nad repatriacemi zisku a schodek běžného účtu se snížil pod čtyři procenta HDP. Krytí dovozu devizovými rezervami se ve 2. čtvrtletí mírně zvýšilo. Vzhledem k režimu kurzové politiky význam tohoto ukazatele ovšem klesá. Naopak ČNB má spíše problém s nadměrnou velikostí devizových rezerv.

Tab.: Vybrané ukazatele vnější nerovnováhy ČR

 

2Q/2004

1Q/2005

2Q/2005

Zahraniční dluh / HDP

35,1%

36,9%

38,0%

Krátkodobý zahr. dluh / celkový zahr. dluh

34,5%

36,0%

34,3%

Zahr. dluh vlády / celkový zahr. dluh

13,0%

17,6%

18,6%

Běžný účet / HDP

-6,3%

-4,1%

-3,9%

Krytí dovozu zboží a služeb devizovými rezervami

4,6 měsíce

3,8 měsíce

4,1 měsíce

Zdroj: ČNB, ČSÚ;  Výpočty: Patria Finance

Souhrnné zhodnocení vnější nerovnováhy české ekonomiky stále zůstává příznivé a neovlivňuje ani kurz koruny ani výši rizikové prémie českých cenných papírů. Nicméně vývoj zahraniční zadluženosti se pozvolna posunul do zorného úhlu pozornosti. Nemoc české ekonomiky v podobě dlouhodobě zanedbávaných veřejných financí již nakazila i statistiku zahraniční zadluženosti.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • To je buržoazní propaganda!
    30.9.2005 11:23

    Ale kuš pane Marku. To je buržoazní propaganda, která má znevážit naše úspěchy při budování socialismu. Jen se podívejte jak naše národní hospodářství roste! A že je to na dluh? No bóže, vy ho přece platit nebudete. Čest práci.
    dojná kráva socdem
    • Dojná krávo,
      30.9.2005 15:56

      zahraniční dluh dosáhl 38%, ale dluh vlády je "jen" 18,6%. Zbývajících asi 20% dluží soukromý sektor. Že by i ten soukromý sektor dělal něco blbě, jako česká vláda?
      Mirek
      • Mirek neumi cist
        6.10.2005 11:51

        Ale nedocetl jsi se, ze dluh vlady je 18,6% ne z HDP ale z dluhu. Tedy na soukromniky nepripada 20% ale celych 81,4% - zbytek!
        ctenar
      • Máš pravdu
        30.9.2005 22:31

        Hned zítra řeknu dětem. Děti moje já dlužím jen milion a soused tři. Jsem lepší než on a tak si půjčím další dva miliony ať máte celý život co splácet. Já se totiž splácet nechystám.
        dojná kráva socdem
    • To je zajímavé, že prací se zaklíná ten, co ji vůbec nezná
      30.9.2005 11:38

      To je zajímavé, že prací se zaklíná vždy ten, co ji vůbec nezná...
      QEntity
      • ?
        30.9.2005 13:29

        Já to teda pochopil jako povedenou ironii, vy ne?
        abeille
      • re QEntity
        30.9.2005 11:53

        Máš pravdu soudruhu. Jako bývalý člen ÚV KSČ, OV KSČ, předseda ZO ROH a člen lidových milicí jsem se moc nepředřel. Zrátka jsem byl o něco "rovnější" než ostatní. No a dnes jsem úspěšný podnikatel, majetek mám mimo ČR a návratu komunistů se nebojím, protože mezi nima mám ještě pořád dost kamarádů.
        dojná kráva socdem
        • Úspěšný podnikatel ?
          3.10.2005 9:13

          Předpokládám, že jste úspěšným podnikatelem podobného druhu jako Vasil Mohorita, který měl ve vytunelované Zbrojovce Brno "manažerskou" smlouvu. VUML byl pro vás skutečně "nadčasovou školou" ... PS: A "proškolení" soudruzi z VUMLu jsou ve všech partajích, že ...
          PaulC
        • Takový jako ty
          30.9.2005 22:29

          jsme měli střílet po 89 a dneska by byl pokoj, hovado komoušský.
          jarda
          • A co jsi dělal před tím??
            30.9.2005 22:39

            Proč jsi nestřílel před 89, ty hrdino?Vsadím se, že jsi chodil k volbám a volil KSČ.Tak teď kušuj.
            dojná kráva socdem
Aktuální komentáře
1.3.2017
18:38Hrozí Le Penové „nechci euro“ krizí horší než Lehman Brothers?
17:30Dobrá nálada se trhů drží, ale dolar své zisky odpoledne koriguje  
17:02Technická analýza: Libra po slabších datech ztratila 100 bodů
17:01Praha rostla nejvíc od července, Erste +3,5 %
16:42Summary: Salesforce.com zklamal investory výhledem, Lowe’s těžil z růstu amerických realit
16:37Americké akcie na rekordech. Fondy ale sahají víc po těch evropských
16:13Americký optimismus nabírá na obrátkách, ISM výrazně roste  
14:48Technická analýza: DAX opět testuje hodnotu 12 000 bodů
14:34Trump překvapil klidnějším tónem, opět však nevysvětlil, kde vezme peníze
14:08Rozpočet pod vlivem dotací. Přebytek se ztenčil na 3,7 miliardy korun
13:39Česká exportní banka, a.s - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
12:54Ahold i přes pokles zisku oznámil navýšení dividendy. Akcie rostou
12:47Tvrdá rána pro Samsung: Obvinění z korupce může ochromit rozhodování
12:17Průzkum: OPEC dál snižuje těžbu ropy. Je na 94 procentech slibu
11:55Průmysl eurozóny a Německa rostl v únoru nejrychleji za šest let
11:39Z automobilek se stávají polobanky. Vyvolají finanční krizi?
11:04Finančníci: Intervence skončí do půlky roku a vládu má nejjistější ANO
10:54Evropské indexy rostou, daří se bankám, Deutsche Bank +4 %
10:45Británie: Nižší, ale stále dobrá nálada v průmyslu
10:34Pražská burza přerušuje pětidenní pokles a maže ztráty z úvodu týdne

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Kuehne + Nagel International AG (12/16 Q4)
2:45Čína - PMI v průmyslu
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:00CZ - Bilance stát. rozpočtu, kumulativně, mld. Kč
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m