Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dnešní síla je zítřejší slabost

Dnešní síla je zítřejší slabost

26.9.2005 16:57

Hodnota společnosti a jejích akcií, či jejich parciální indikace (ROIC, EVA...), je reflexí stavu prostředí, v kterém společnost operuje a stavu jejího. Přesněji řečeno, je reflexí toho, nakolik se dokáže přizpůsobovat změnám onoho vnějšího prostředí. Podíváme-li se na modelový příklad ze života korporace, jehož jednotlivé fáze lze dnes a denně pozorovat v praxi u jednotlivých firem, je pochopení toho, proč tak často společnosti selhávají při změně, lehčí (včasné zavedení nových produktů, změna technologie/způsobu výroby, logistiky, marketingu, zvýšení produktivity výzkumu a vývoje ...).

1. Nezatížen balastem byrokracie velkých společností podnikatel - dobrodruh (nebo jejich malá skupina) uvěří své vizi, sežene (do značné míry svépomocí) finance a ostatní zdroje a rozjede projekt. Po léta do něho investuje všechen svůj čas a prostředky a vybuduje úspěšnou SME společnost, která stále roste a vykazuje zisky. Do této doby společnost operovala většinou na základě neformálních vztahů jak mezi vedením, tak mezi zaměstnanci, vedení bylo schopno monitorovat příspěvek jednotlivých zaměstnanců k úspěchům a podle toho je odměňovat, všichni byli zaměřeni na výsledek - tj. vně společnosti směrem na uspokojení zákazníka.

2. Společnost roste a roste i struktura společnosti a je nutno najmout manažery - organizátory, kteří dobře organizují věci uvnitř společnosti, ale nemají ono mentální napojení na trh, které má zakladatel. Ten na druhou stranu často není schopen denního vedení a organizace společnosti. Začíná závod o vyšší pozice, složitější formuláře ...

3. Probíhá zahledění se dovnitř organizace, umocněné tím, pokud má společnost silné a chráněné postavení na trhu (patenty, know-how, smlouvy s dodavateli, odběrateli ...). Vytváří se stále silnější a hustší síť škodlivých vazeb uvnitř společnosti, roste byrokracie, politikaření, ztrácí se zaměření na trh, inovativnost, rychlost reakce. Signály trhu jsou ignorovány, natož aby byly přímo vyhledávány. Nelze nalézt přímou zodpovědnost za selhání (respektive selhání se zamete pod stůl), jednotlivá oddělení spolu nekomunikují, o spolupráci nemluvě.

V různých mutacích (odchod zakladatele, akvizice jinou společností, listing ...) se toto schéma pravidelně opakuje. Životnost společnosti je pak dána jednak tím, jak náročné je prostředí (tj. jak rychle a razantně se dostaví budíček), a nakolik je ještě schopná zvrátit nepříznivý vývoj uvnitř (např. i díky příchodu schopného CEO). Setrvačnost může být ale značná a i zkostnatělá společnost může ještě dlouho generovat slušné FCF a investoři se mohou přetahovat o její akcie.


Váš názor
  • Dnes ... a zítra ????
    26.9.2005 18:11

    Co tím chtěl autor vlastně říci mně trochu uniká. Jedná se o konstatování, že ve firmě existují tzv. problémy růstu nebo tam je i nějaké skryté sdělení? Pomozte s vysvětlením ....
    MT
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba