Mnoho zúčastněných a přihlížejících tvrdí, že tři roky trvající „býčí trh“ na americkém akciovém trhu má dostatečnou energii nato, aby dotlačil index Dow Jones na 11 000 bodů - na těch 11 000 bodů, které jsme naposledy viděli před více než čtyřmi roky. Ale je tu několik „ale“, která se mohou stát býkům osudnými. Své signály vysílají stavební sektor, cena ropy a v neposlední řadě Fed.
„Jen těžko se smiřujeme s faktem, že něco může skončit“, ale jaké bylo rozčarování fanoušků baseballového týmu New York Yankees, když ve finále světové série jejich tým prohrál s Boston Red Sox, týmem, který nejprestižnější trofej amerického baseballu nezískal dlouhých 84 let. Nemůže podobné překvapení čekat v podobě následujících hospodářských výsledků Wall Street? Společnosti z indexu S&P 500 vykázaly v souhrnu osm čtvrtletí dvouciferný růst, čímž podle statistik Thomson Financial, která tato data shromažďuje od roku 1950, zaznamenaly historicky čtvrtý nejdelší růst. Když nic jiného, tak matematicky by se měla dostavit „změna“. Ta však s výjimkou reakce na hurikán Katrina prozatím nenastala.
Analytici na Wall Street očekávájí další dvouciferný růst v roce 2006 s již započítanými 17,2 % v aktuálním čtvrtletí. Podle některých analytiků existuje prý realné nebezpečí nesplnění těchto plánů, ale jen za předpokladu, že se následky hurikánu nepodaří včas napravit. Nicméně ve vší té záři můžeme přehlédnou nenápadný záblesk, jakési nepatrné, ale mnohdy pro další vývoj rozhodující „klopýtnutí“. Past nalíčená na společnosti může být kdekoliv a byla tu před Katrinou. Ceny ropy a plynu rostly ještě před ní a ačkoliv jedni věří, že Fed díky událostem po hurikánu zmírní své zvyšování úrokových sazeb, pak na druhé straně rostoucí ceny energií mohou roztočit inflační spirálu a tím donutit Fed k dalšímu zvyšování úrokových sazeb, a to až na 5 % do konce roku 2006.
Pokles ve stavebním sektoru a na realitním trhu může zasáhnout spotřebitelskou důvěru. Domácnosti budou muset začít šetřit. Jedním z důkazů byl uplynulý týden, kdy přes den volna ve Spojených státech zaznamenaly analytici pokles spotřeby pohonných hmot. Odborové svazy bojují za práva svých členů a společnosti mnohdy stráví měsíce vyjednáváním nad novými kolektivními smlouvami. Tím se dostávají do pasti produktivity práce a jejich vedlejší výhody pro zaměstnance mohou tuto produktivitu snižovat. Hlavní ekonom Lehman Brothers Ethan Harris tak nevylučuje růst hospodářských zisků společností pouze o 6 až 7 procent. Podle jeho slov to neznamená konec světa, ale určitě by to znamenalo, bude-li index Dow Jones do konce roku na 11 000 bodech, že se tam moc dlouho neohřeje.
A nakonec něco málo statistiky. Podle profesora yalské univerzity Roberta Shillera přizpůsobeno inflaci se S&P 500 obchoduje 26krát na předchozích dvanáctiměsíčních ziscích. V roce 1982, kdy „býčí trh“ začal, činil ukazatel P/E 7. Výsledková sezóna opět klepe na dveře, a tak budeme mít dostatek času posoudit, zda-li se jedná o pasti či pastičky.