Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Všeho je moc - co s tím? (opak.)

31.8.2005 16:34

Jedním z hlavních faktorů, které určují úspěšnost společnosti v daném odvětví, je to, nakolik jeho celková kapacita odpovídá poptávce po jeho produktech/službách. Nadbytečná kapacita, vedoucí k cenovým válkám, posunu vyjednávací síly z odvětví směrem k odběratelům a/nebo dodavatelům apod., jednoznačně končí ve snížení návratnosti kapitálu ROIC pod jeho náklad WACC (nechme nyní stranou širší důsledky nadprodukce, jako je ničení životního prostředí apod.). Pokles ROIC pod WACC by měl způsobit co nejrychlejší ulumení aktivity v odvětví a přelití kapitálu jinam, ne vždy (respektive málokdy) se tak ale děje.

Je evidentní, že v současné době existuje alespoň částečná nadbytečná kapacita v naprosté většině průmyslových odvětví v rozvinutých zemích - jev způsobený jednak "chybami" na staně investičního rozhodování jednotlivých firem a jednak často relativně vysokými bariérami výstupu z průmyslových odvětví. Jde tedy o stav, kdy nedostatkovým zbožím je sám zákazník.

Obranou je následující:

FÚZE A AKVIZICE,

které optimalizují jak nákladovou bázi nové entity, tak produktovou. Jinak řečeno, tvorba hodnoty za pomocí nákladových a výnosových synergií jde na základě následujících mechanismů:

1. sdílené zdroje a aktivity
2. využití znalostí a zkušeností jednotlivých firem pro optimalizaci chodu nové entity
3. sdílená image, značka (viz níže)
4. vyšší tržní síla ve vztahu k zákazníkům a/nebo dodavatelům, bariéry vstupu (ač v totmo případě lze diskutovat o tom, zda jde o synergii jako takovou)

Vlna fúzí a akvizic v sektoru ale pro něj není samospasitelná a hrozby při využítí této strategie jsou významné - jmenujme střet firemních kultur, nárůst zadluženosti sektoru díky dluhovému financování, ztráta zaměření některých firem, nedostatečné zdroje na dokončení akvizice, atd. Energetici v celé Evropě by mohli vyprávět.

BUDOVÁNÍ SILNÉ ZNAČKY, PODPOŘENÉ KVALITOU A INOVATIVNOSTÍ

Až banální, stále však nedoceňovaná strategie zaměřující se na dokonalé poznání svých zákazníků a vybudování značky tak, aby "seděla" na jejich potřeby. Ono vybudování značky neleží jen v její propagaci, ale (v delším období hlavně) v sebepropagaci produktů jejich vysokou kvalitou a inovativností společnosti.

Přirozeně, že prostor pro budování značky je v různých odvětvích rozdílný. To ovšem nic nemění na tom, že silná značka přináší alespoň částečnou záštitu proti cenovým tlakům díky tomu, že s ní je spojeno vědomí vyšší kvality, rozdílnosti, apod.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC