Čistý zisk vzrostl meziročně o 10,7 % na 10,9 mld. Kč, což je 6,9 % nad tržním odhadem, zatímco pouze 1,9 % nad našimi projekcemi.Tržby vzrostly meziročně o 8,6 % na 33,8 mld. Kč navzdory nižším prodejům elektrické energie (-3,9% meziročně) díky vyšším domácím cenám elektřiny (+10% meziročně). Pokles v celkového prodeje elektrické energie byl způsobený zejména nižším exportem elektřiny, zatímco domácí prodeje zůstávají relativně nezměněny. 1H EBITDA marže se činila 52,3 % vs. 44,1 % v 1H25004. Nicméně EBITDA marže se v 2Q05 snížila 45,8 % v porovnání s 58,3 % v 1Q05. Předpokládáme, že pokles byl způsobený odstávkou Temelína v 2Q, což vedlo k růstu provozních nákladů. ČEZ zvýšil svůj celoroční nekonsolidovaný cíl čistého zisku na 15,2 mld. Kč z 13,5 mld. Kč a zopakoval svou dividendovou politiku růstu výplaty dividendy o 1 Kč/akcie za rok a dosáhnout 12 Kč v roce 2007. Protože výsledky skončily nad očekáváním trhu mohlo by dojít k určitým revizím směrem nahoru. 1H05 výsledky byly pouze lehce nad naším očekáváním, nicméně i přesto zhodnotíme náš valuační model.
 |
Aukce 400 MW kapacity ČEZu založené na antimonopolním rozhodnutí (týkající se akvizice Severočeských dolů) začne 3. srpna. Kapacita 400 MW může generovat okolo 3,2 TWh elektřiny. Doposud má o aukci zájem 17 společností. Aukce by měla posloužit jako důležitý signál pro rostoucí ceny elektřiny.