Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

CEZ’s 1H05 net income 7% above market expectations

2.8.2005 8:45
Autor: Tomáš Gatěk, Patria Finance

Net income reached increased by 10.7% y/y to CZK 10.9bn, which is 6.9% above the market’s forecast while only 1.9% above our projections. Sales increased by 8.6% y/y to CZK 33.8bn despite lower electricity sales (-3.9% y/y) due to higher domestic electricity prices (+10% y/y). The drop in total electricity sales was caused primarily by lower electricity exports while domestic sales remained relatively unchanged. The 1H2005 EBITDA margin stood at 52.3% vs. 44.1% in 1H2004. Nevertheless, the EBITDA margin in 2Q05 contracted to 45.8% compared to 58.3% in 1Q05. We expect the drop to be caused by NPP Temelin’s shutdowns in 2Q. CEZ increased its full year unconsolidated net income target to CZK 15.2bn from CZK 13.5bn and reiterated its dividend policy of increasing dividend payments by CZK 1/share a year to reach CZK 12 in 2007. As the results were above the market’s forecast there may be some upwards revisions. 1H05 figures were only slightly above our forecasts, nevertheless we will review our valuation model.

IFRS unconsolidated (CZK m)	1H05A	1H2004	% change  	1h2005 Patria	Consensus	   
Sales				33,770	31,099	8.6%		32,609		32,600	   
EBITDA				17,663	13,719	28.7%		17,520		17,160	   
EBIT				10,931	6,927	57.8%		10,836		10,560	   
Net income			10,866	5,171	110.1%		10,709		10,230	   
EPS (CZK, annualized)		37	17	112.6%		36.2		34.6	


Also, the auction of 400MW of CEZ’s capacity based on the anti-monopoly decision (relating to the acquisition of Severoceske doly) starts on August 3. The 400MW capacity may generate around 3.2TWh of electricity. So far there are 17 parties interested. The auction should serve as an important signal for electricity prices going forward.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y