Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

17.05.2005 12:59
Autor: 

Slovensko
Aktivita na slovenskom dlhopisovom trhu bola opäť nízka. Výnosy klesali iba na dlhom konci krivky a to približne o 3-5 bps, keď sledovali vývoj na európskych trhoch. Krátky koniec krivky zostal takmer nezmenený. Zverejnené čísla nemali na výnosy žiaden vplyv. V pondelok sa konala aukcia SLOVGB 4,8 %/2009. Celkový dopyt dosiahol pomerne vysokých 13,64 mld. Sk. ARDAL využil priaznivú situáciu trhu a požičal si peniaze za historicky najnižšie náklady. Akceptoval 7,86 mld. Sk pri priemernom výnose 2,924 %, ktorý je takmer o 15 bps nižší v porovnaní s predchádzajúcim tendrom vo februári. Po aukciu sa výnosy na sekundárnom trhu prakticky nezmenili.

Výrazne zmeny v charaktere obchodovania neočakávame ani v tomto týždni. Krátky koniec krivky bude zrejme naďalej stagnovať. Akékoľvek úvahy o možnom znížení sadzieb sú nateraz potlačené vzhľadom na vývoj na devízovom trhu. Dlhý koniec by mal kopírovať vývoj na európskych trhoch.

Polsko
Výnosy polských dluhopisů byly v uplynulém týdnu kvůli absenci čerstvých makroekonomických dat stabilní. Trh v pondělí otevíral na hodnotách 5,34%, 5,46% a 5,48% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis. Pondělní prohlášení členky výboru pro měnovou politiku Haliny Wasilewské- Trenknerové, která vidí jen minimální šance pro další snížení úrokových sazeb, zůstalo bez reakce trhu. Ve středu a ve čtvrtek se situace na polském trhu ubírala zcela opačným směrem než na vyspělých evropských trzích, tzn. že výnosy ve středu rostly a ve čtvrtek klesaly.

Čtvrteční prohlášení D. Filara, že úrokové sazby jsou na optimální úrovni, a stejně tak páteční vystoupení člena výboru M. Pietrowicze, který naopak nevyloučil květnové snížení sazeb o 25 bps, neměla na trh žádný dopad. V pátek byla aktivita na trhu minimální, trh tak zavíral na hodnotách 5,32%, 5,40% a 5,39% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis. Tento týden bude podle našeho názoru pro dluhopisy příznivý, jejich ceny by měly růst v důsledku méně příznivých makroekonomických dat. Očekáváme, že růst mezd i průmyslové výroby bude pod tržním odhadem. Zvýší se tak pravděpodobnost snížení úrokových sazeb.

Maďarsko
Výnosová křivka doznala v posledních dnech jen minimálních změn. Nejvýznamnější událostí minulého týdne byla nepochybně velmi úspěšná aukce pěti a desetiletého vládního dluhopisu. Výrazná poptávka po desetiletém dluhopisu přiměla agenturu AKK prodat dluhopisů o 5 mld. HUF, než s čím počítal původní plán. úspěch aukce se tentokrát projevil na sekundárním trhu, kde poté výnosy mírně klesly.

Tento týden bude ve znamení příprav na zasedání bankovní rady MNB a publikování pravidelné čtvrtletní inflační zprávy. FRA sazby indikují, že trh je momentálně rozpolcen v názoru zdal MNB sníží sazby o dalších 25 bazických bodů či je ponechá nezměněny. Pokud jde o názory přicházející z MNB, ty vyznívají spíše variantu snižování sazeb. Na druhou stranu slabší forint hovoří spíše pro scénář ponechání základní úrokové sazby na současných 7.50 %. Domníváme se, že to bude devizový trh, který rozhodne změně sazeb. Zůstane-li před pondělním zasedáním MNB EUR/HUF blízko úrovně 252 (popřípadě nad ní) k redukci o 25 bazických bodů nedojde (více viz očekávané události).

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.01.2021
22:03Bidenův první den povzbudil Wall Street  
18:31Biden se stal 46. prezidentem Spojených států. Slibuje ukončit "hrubou" válku
17:37Ifo: Německá ekonomika se po stagnaci v 1. čtvrtletí vrátí k růstu
17:26Atraktivita bankovních akcií
17:22Růst nabírá na síle, podporou výsledky. V čele kráčí Nasdaq  
16:25ASML nepřestává překvapovat a zlepšuje výhled (komentář analytika)  
16:24Temná chvíle ještě neskončila. Pět otázek pro ECB
15:13MF mírní odhad loňského propadu HDP. Sráží však prognózu na letošek
14:05Obchodníci z Morgan Stanley navyšují rekordní zisky banky
13:43Banky v eurozóně zpřísní v 1Q přístup k úvěrům, firmám chybí bilion eur
13:07Nord Stream 2 naráží na další těžkosti. Gazprom připouští možnost zrušení
13:06Sněmovna schválila povinný podíl prodeje tuzemských potravin ve větších obchodech
13:00ODS prosadila odklad schvalování zákona o výkupu elektřiny z plánovaného nového bloku Dukovan do února
12:18Audi a FAW budou v Číně vyrábět luxusní elektromobily
11:27Inflace v EU v prosinci mírně vzrostla, dosáhla 0,3 procenta
11:18Objem hypoték stoupl loni na rekordních 254 miliard Kč. Průměrná sazba v prosinci opět nižší
11:13V USA nastupuje vláda slibující masivní výdaje, akciím se ráno daří  
10:45Webinář zdarma o výhledu pro akcie na pražské burze již dnes od 15:30. Ještě se stíháte přihlásit!
10:26Počet uživatelů Netflixu vyskočil nad 200 milionů, akcie rostou o 12 pct  
9:13Rozbřesk: MF zhorší výhled pro růst ekonomiky i schodek. Yellenová nechá dolar trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (12/20 Q4, Aft-mkt)
Bank of New York Mellon Corp/The (12/20 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (12/20 Q4)
Procter & Gamble Co/The (12/20 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/20 Q4)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Morgan Stanley (12/20 Q4)