Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

10.5.2005 13:05
Autor: 

Slovensko
Ceny slovenských dlhopisov v uplynulom týždni mierne rástli. Obchodovanie však bolo pomerne pokojné a do veľkej miery kopírovalo vývoj na regionálnych a európskych trhoch. Výnosová krivka poklesla po celej dĺžke o 5-10 bps, pričom najväčší pokles bol na dlhom konci krivky. Krátky koniec sa v podstate nehýbal. Z množstva zverejnených údajov v tomto týždni bude pre trh zaujímavý najmä údaj o raste miezd. NBS po poslednom zasadnutí vyjadrila obavy z jeho možného rýchleho rastu. Pokiaľ by to marcové čísla potvrdili, mohol by trh zmeniť svoje vnímanie ohľadom ďalšej úpravy sadzieb. Celkovo však i dlhopisový, takisto ako na devízový trh, bude ovplyvnený hlavne vývojom v regióne.

Polsko
Ceny polských dluhopisů v minulém týdnu rostly především díky posílení zlotého. Trh v pondělí otevíral na hodnotách 5,40%, 5,50% a 5,56% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis a obchodní aktivita byla velmi omezená kvůli absenci londýnských obchodníků a úternímu státnímu svátku. Středeční aukce byla i přes rostoucí politické napětí způsobené hlasováním o zkrácení volebního období velmi úspěšná. Ministerstvo financí v ní prodalo nový dluhopis v celkové hodnotě 3,1 mld. PLN, poptávka dosáhla 7,7 mld. PLN. Dosažený průměrný výnos 5,383% se pohyboval mírně pod úrovní na sekundárním trhu. Během středy se celá polská výnosová křivka snížila po celé šíři o několik bodů. Relativní optimismus na trhu spojený s růstem cen panoval až do pátečního odpoledne, zahraniční investoři věřili, že se opozici zkrátit volební období nepodaří. V pátek došlo k mírné korekci, když domácí trh reagoval na pokles cen na vyspělých trzích, který následoval po zveřejnění nečekaně pozitivních dat z pracovního trhu v USA. Trh tak v pátek zavíral na hodnotách 5,30%, 5,43% a 5,40% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

Protože v tomto týdnu nebudou zveřejněna žádná domácí data, polský trh bude spíše kopírovat dění z vyspělých evropských trhů. Nízká úroveň výnosů však může přimět investory k vybírání zisků a proto nevylučujeme jistou korekci. Náladu na trhu bude ještě částečně ovlivňovat politická situace.

Maďarsko
Dluhopisy minulý týden těžily z býčí nálady ve středoevropském regionu a vysoké domácí likvidity, které vyplývá z velkého objemu maturujících vládních (převážně krátkých) cenných papírů. Výnosová křivka se tak posunula směrem dolů přičemž nejvíce poklesly výnosy ve středu křivky. Není bez zajímavosti, že rozpětí mezi u desetiletých německých a maďarských výnosů v průběhu týdne pokleslo o 19 bazických bodů.

Tento týden přinese dva zajímavé makroekonomické výstupy: výsledky březnového zahraničního obchodu a pro trh dluhopisů klíčový údaj o dubnové inflaci. Vzhledem k tomu, že náš odhad inflace leží velmi blízko tržního konsensu (3,6 % versus 3,7 %), neočekáváme, že by trh měl na publikovaná data výrazně reagovat. Pro trh bude tedy možná důležitější jaká bude nálada na trzích v Polsku a zdali se před čtvrteční aukcí pětiletého a desetiletého vládního dluhopisu objeví snahy připravit si před tendrem výhodné pozice. Pokud jde výsledek aukce s upsáním by neměl být problém, neboť vysoké maďarské výnosy (zatím) garantují dostatečnou atraktivitu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m