Strach z intervence ČNB podpořen verbálními výroky byl dnes pravděpodobnou příčinou oslabení koruny na 29,3 Kč/EUR, vůči dolaru koruna poklesla na 29,7 Kč/USD. Dnes od 9:00 hodin až do 17:00 hodiny probíhalo řádné zasedání bankovní rady ČNB, měnové otázky však na programu nebyly, ačkoliv nějaká „akce“ očekávána trhem byla. Centrální banka se však omezila na jediný výrok v průběhu dne, který však přišel až po skokovém znehodnocení koruny, nemohl být tak přímou příčinou oslabení, spíše šlo o určité zdůvodnění nebo naznačení.
Tabulka: míra skokového oslabení koruny mezi 11:00 a 12:00 hod.
před po oslabení
Kč/EUR 28,93 29,35 1,5%
Kč/USD 29,28 29,74 1,5%
ČNB však na trh mohla vstoupit zprostředkovaně, tzn. nakupovala euro prostřednictvím jiných účastníků devizového trhu – velkých bank (které příkazy, podle dealerů, skutečně realizovaly). ČNB v poledne sdělila: „centrální banka sleduje se znepokojením vývoj kurzu v uplynulých týdnech a je připravena použít své měnově politické nástroje“. Ani po skončení jednání bankovní rady nepřišel žádný komentář, proto považujme výše naznačené řešení za nepotvrzené a spekulativní.
Proti silné koruně se opět začaly ozývat hlasy poškozených exportérů. Také Hospodářská komora ČR považuje kurz koruny za neodpovídající ekonomické realitě, množí se pohledy na kurz jako spekulativní bublinu. Naposledy centrální banka oslabila měnu snížením sazeb o 50 bps (dvoutýdenní repo sazba na 3,75%) 25. dubna 2002. Důvodem tohoto neočekávaného kroku však byla nejen koruna, ale i revize prognóz inflace. Snížení sazeb tehdy nebylo doprovázeno devizovou intervencí, která by pravděpodobně snahu ČNB ještě umocnila. Od té doby, až do 24. června kurz koruny osciloval kolem úrovně 30,5 Kč za euro, poté začala koruna lámat jednu psychologickou hranici za druhou, včera se dokonce dostala až na úroveň 29,83 Kč za euro.
Celkem ČNB letos oficiálně přímo intervenovala již třikrát, nicméně vždy bez dlouhodobé účinnosti. Poslední řádné zasedání bankovní rady (27. června), které mělo na programu měnové otázky, se neodhodlalo ke změně úrokových sazeb – v souladu s očekáváním trhu, ani k intervenci. Na zprávu česká koruna tehdy reagovala posílením na 29,68 Kč/EUR a její posilování ještě akcelerovalo až na 29,38 Kč za euro po několika „nešťastných“ výrocích členů bankovní rady na tiskové konferenci po skončení zasedání. Patria očekává, že ČNB koncem července sazby sníží o 50 bps.
Radim Krejčí