Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrdličky versus jestřábi - tentokrát 2:5

Hrdličky versus jestřábi - tentokrát 2:5

10.7.2002 13:13
Autor: 

Dnes ČNB zveřejnila zápis z červnového jednání bankovní rady. Hlasování o úrokových sazbách přineslo pět hlasů pro zachování úrokových sazeb, dva členové bankovní rady hlasovali pro snížení sazeb o 25 bazických bodů.

Hodnocení vlivu exogenních faktorů, vývoj světových cen surovin, vývoj kurzu koruny a méně optimistický výhled pro globální ekonomické oživení, bylo vcelku jednoznačné. Jádrem diskuse patrně byla relace měnových podmínek a domácí poptávky. Co se týče měnových podmínek, pokračující posilování nominálního i reálného efektivního kurzu jednoznačně vedlo k jejich opětovnému zpřísnění. Na druhé straně vývoj domácí poptávky je diferencovaný. Zatímco v oblasti investic přibývají důkazy o zpomalení investiční aktivity, spotřeba domácností si drží svou dynamiku. Do hry ještě vstupuje uvolněná fiskální politika. Situace tak není zcela jednoznačná. Míru nejistoty i nadále zvyšují nejasnosti ohledně účinnosti jednotlivých kanálů měnové transmise. Pomohou nižší úrokové sazby dostatečně domácímu podnikovému sektoru? Nebude po snížení úrokových sazeb expanze spotřebitelských úvěrů a poptávky domácností nadměrná?

Od doby posledního jednání bankovní rady o úrokových sazbách, došlo k další silné apreciační vlně. Pokud se na červnovém jednání centrální bankéři rozhodovali mezi ponecháním sazeb beze změny a jejich snížením, nyní se těžiště dále posunulo ve prospěch nižších úrokových sazeb. Je škoda, že práci centrálním bankéřům, a nám při odhadování jejich kroků, nadále komplikují nejasnosti, či spíše negativní výhled (z pohledu měnové politiky a veřejných rozpočtů), ohledně vlivu rozpočtové politiky na spotřebu domácností (viz náš poslední Makroekonomický přehled).

V nejbližších měsících nás patrně čeká několik nových rekordů v ekonomických statistikách. Kromě inflace by se na nové, rekordně nízké úrovně mohly pohnout také úrokové sazby. Bohužel jedním z nových rekordů by mohla být také míra nezaměstnanosti.

David Marek

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)