Evropská centrální banka, která má na starosti měnovou politiku v zemích eurozóny, dnes podle očekávání nezměnila úrokové sazby. Klíčová úroková sazba činí 3,25%. Zvýšení úrokových sazeb zatím není na pořadu dne, britská centrální banka dnes oznámila, že sazby také nemění (klíčová sazba činí 4%) a o Fedu se spekuluje, že zvýší sazby až v příštím roce. Důvod je jednoduchý, ekonomický růst je stále příliš nízký. Na druhé straně se nezdá, že by inflace byla nebezpečím v Evropě, ani v USA, a proto se sazby mohou pohybovat na minimálních úrovních několika desítek uplynulých let
Poslední (předběžné) údaje o cenové hladině v eurozóně hovoří o jejím meziročním růstu o 1,7% v červnu, když v květnu spotřební inflace činila 2%. Pokud bude výsledek potvrzen, půjde o minimální hodnotu za dva a půl roku. Navíc se růst cen konečně dostane pod cílovou hodnotu ECB (2%). Ve Velké Británii ceny v květnu také poklesly, měřeno maloobchodními cenami inflace činila 1,8%, když v dubnu ještě dosáhla 2,3%.
Nemalou měrou přispívá k nižší inflaci zhodnocení jednotné měny EMU zaznamenané v poslední době. Od února tohoto roku, kdy začal trend posílení, euro zhodnotilo téměř o 15%. Naopak negativním faktorem jsou dohody o příliš vysokém zvyšování mezd a špatně predikovatelný vývoj cen ropy.
Co se týká globální ekonomiky, optimistické a pesimistické názory se střídají velmi rychle podle toho, jak jsou publikovány smíšené ekonomické výsledky. Kapitálové trhy atakují minimální hodnoty (dnešek v Evropě a včerejší obchodování v USA jsou spíše výjimkou). Z Evropy přicházejí spíše negativní makroekonomické signály: maloobchodní tržby eurozóny klesají, nezaměstnanost se stabilizovala na 8,3%, ekonomický sentiment také klesá.
Většina na trhu očekává, že centrální banky zvýší sazby ještě letos. Pravděpodobnost, že ECB zvýší sazby o 25 bps v září je padesátiprocentní, BoE asi zvýší sazby již v srpnu.
Radim Krejčí