Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Je kolaps akciových trhů krátkodobou záležitostí?

27.06.2002 12:49
Autor: 

Načasování odhalení účetních praktik ve Worldcomu bylo dokonalé. Po několika dnech turbulencí na trzích se zdálo, že se investoři a obchodníci k 25. červnu pomalu uklidňují. Oznámení Worldcomu působilo na trh jako studená sprcha. Obrazovky monitorů zčervenaly, jak kolabovala cena akcií jedné společnosti za druhou. Například při otevření londýnského trhu, byla cena všech akcií z indexu FTSE 100 kotována níže. Možná ještě výraznější byla reakce devizových trhů. Dolar rychle padal k novým minimům a rychle se blížil k paritě s eurem (maximum 0,994 USD/EUR dosáhl včera ve 13:40 hodin).

Jsou-li trhy příliš volatilní, je téměř nemožné predikovat, kdy a kde dojde k uklidnění a stabilizaci. Akcie a měny se mohou odrazit ode dna v nejméně očekávaný okamžik a často i díky nevýznamným událostem a informacím. Každopádně poslední dobou se zdá, že pesimisté mají navrch. Větší korekce akciového trhu je mnoha ekonomy již delší čas předpovídaná, nicméně pokud přišla nyní, vybrala si zarážející způsob příchodu. Poměr ceny akcií k ziskům na akcii (P/E), tradiční měřítko fundamentální hodnoty akcií, je stále podle některých odborníků na historicky vysokých úrovních.

Přestože jsou korekce nevyhnutelné, velké nebezpečí spočívá v unáhlených krocích v případě, kdy úprava cen přichází v hektické atmosféře. Zpanikaření obchodníci mají tendenci přestřelovat ve svých prodejních příkazech, aniž by jednali po pečlivé analýze skutečné hodnoty akcií. Přesně tak tomu může být i nyní, po účetní kauze ve Worldcomu. Řadový akcionář často jen žasne, kdo všechno je investory označen za viníka.

Problémem je, že mnoho dalších bezproblémových a ziskových společností je házeno do stejného koše. Tyto firmy mají potom obtíže při získání nového investičního kapitálu, což v důsledku ohrožuje celou ekonomiku. Nakonec nižší hospodářský růst v Americe způsobuje ekonomické problémy i ve zbytku světa.

Korekcí prochází i v posledních letech příliš silný dolar. Silná americká měna způsobující potíže exportérům dohnala Spojené státy ke zvyšování úrovně protekcionismu. Podobně i rostoucí deficit běžného účtu vytváří prostor pro oslabování dolaru. Slabší dolar by teoreticky mohl pomoci exportérům, otázkou je, do jaké míry by růst vývozu kompenzoval ztrátu spotřebitelské důvěry a důsledky inflace, která by hrozila tím, že by se zdražilo dovážené zboží. K jaké úrovni by také dolar měl oslabit? Opět platí, že trh má tendenci přestřelovat kurz v dobách prudkých turbulencí. Jakmile trh začne jednou tlačit kurz nahoru, obvykle mu toto snažení vydrží příliš dlouho.

Problémy akciového a devizového trhu mohou řešit centrální banky nastavením svých měnových politik. Jde nejen o inflaci, ale i o ekonomický růst. Fed ponechal sazby beze změny na 40-letém minimu a dolar dnes získává včera ztracené pozice, evropský akciový trh přidává. Pro Evropskou centrální banku je otázka nastartování růstu daleko větším problémem, neboť již delší dobu neúspěšně bojuje s inflací. A japonská centrální banka je na tom úplně nejhůře, ekonomický růst nevýrazný, deflace a úrokové sazby již téměř na nule.

(The Economist)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
9:42Česká ekonomika podle zpřesněného odhadu loni klesla o 0,2 pct, ve 4Q ale vzrostla o 0,4 pct mezičtvrtletně
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct
9:23Rozbřesk: Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
9:07Komerční banka, a.s.: Oznámení o zahájení exkluzivního vyjednávání o prodeji dceřiné společnosti
8:59EP Infrastructure, a.s.: Výsledky skupiny EP Infrastructure za rok 2023

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university