Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Je kolaps akciových trhů krátkodobou záležitostí?

27.6.2002 12:49
Autor: 

Načasování odhalení účetních praktik ve Worldcomu bylo dokonalé. Po několika dnech turbulencí na trzích se zdálo, že se investoři a obchodníci k 25. červnu pomalu uklidňují. Oznámení Worldcomu působilo na trh jako studená sprcha. Obrazovky monitorů zčervenaly, jak kolabovala cena akcií jedné společnosti za druhou. Například při otevření londýnského trhu, byla cena všech akcií z indexu FTSE 100 kotována níže. Možná ještě výraznější byla reakce devizových trhů. Dolar rychle padal k novým minimům a rychle se blížil k paritě s eurem (maximum 0,994 USD/EUR dosáhl včera ve 13:40 hodin).

Jsou-li trhy příliš volatilní, je téměř nemožné predikovat, kdy a kde dojde k uklidnění a stabilizaci. Akcie a měny se mohou odrazit ode dna v nejméně očekávaný okamžik a často i díky nevýznamným událostem a informacím. Každopádně poslední dobou se zdá, že pesimisté mají navrch. Větší korekce akciového trhu je mnoha ekonomy již delší čas předpovídaná, nicméně pokud přišla nyní, vybrala si zarážející způsob příchodu. Poměr ceny akcií k ziskům na akcii (P/E), tradiční měřítko fundamentální hodnoty akcií, je stále podle některých odborníků na historicky vysokých úrovních.

Přestože jsou korekce nevyhnutelné, velké nebezpečí spočívá v unáhlených krocích v případě, kdy úprava cen přichází v hektické atmosféře. Zpanikaření obchodníci mají tendenci přestřelovat ve svých prodejních příkazech, aniž by jednali po pečlivé analýze skutečné hodnoty akcií. Přesně tak tomu může být i nyní, po účetní kauze ve Worldcomu. Řadový akcionář často jen žasne, kdo všechno je investory označen za viníka.

Problémem je, že mnoho dalších bezproblémových a ziskových společností je házeno do stejného koše. Tyto firmy mají potom obtíže při získání nového investičního kapitálu, což v důsledku ohrožuje celou ekonomiku. Nakonec nižší hospodářský růst v Americe způsobuje ekonomické problémy i ve zbytku světa.

Korekcí prochází i v posledních letech příliš silný dolar. Silná americká měna způsobující potíže exportérům dohnala Spojené státy ke zvyšování úrovně protekcionismu. Podobně i rostoucí deficit běžného účtu vytváří prostor pro oslabování dolaru. Slabší dolar by teoreticky mohl pomoci exportérům, otázkou je, do jaké míry by růst vývozu kompenzoval ztrátu spotřebitelské důvěry a důsledky inflace, která by hrozila tím, že by se zdražilo dovážené zboží. K jaké úrovni by také dolar měl oslabit? Opět platí, že trh má tendenci přestřelovat kurz v dobách prudkých turbulencí. Jakmile trh začne jednou tlačit kurz nahoru, obvykle mu toto snažení vydrží příliš dlouho.

Problémy akciového a devizového trhu mohou řešit centrální banky nastavením svých měnových politik. Jde nejen o inflaci, ale i o ekonomický růst. Fed ponechal sazby beze změny na 40-letém minimu a dolar dnes získává včera ztracené pozice, evropský akciový trh přidává. Pro Evropskou centrální banku je otázka nastartování růstu daleko větším problémem, neboť již delší dobu neúspěšně bojuje s inflací. A japonská centrální banka je na tom úplně nejhůře, ekonomický růst nevýrazný, deflace a úrokové sazby již téměř na nule.

(The Economist)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y