Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Je kolaps akciových trhů krátkodobou záležitostí?

27.06.2002 12:49
Autor: 

Načasování odhalení účetních praktik ve Worldcomu bylo dokonalé. Po několika dnech turbulencí na trzích se zdálo, že se investoři a obchodníci k 25. červnu pomalu uklidňují. Oznámení Worldcomu působilo na trh jako studená sprcha. Obrazovky monitorů zčervenaly, jak kolabovala cena akcií jedné společnosti za druhou. Například při otevření londýnského trhu, byla cena všech akcií z indexu FTSE 100 kotována níže. Možná ještě výraznější byla reakce devizových trhů. Dolar rychle padal k novým minimům a rychle se blížil k paritě s eurem (maximum 0,994 USD/EUR dosáhl včera ve 13:40 hodin).

Jsou-li trhy příliš volatilní, je téměř nemožné predikovat, kdy a kde dojde k uklidnění a stabilizaci. Akcie a měny se mohou odrazit ode dna v nejméně očekávaný okamžik a často i díky nevýznamným událostem a informacím. Každopádně poslední dobou se zdá, že pesimisté mají navrch. Větší korekce akciového trhu je mnoha ekonomy již delší čas předpovídaná, nicméně pokud přišla nyní, vybrala si zarážející způsob příchodu. Poměr ceny akcií k ziskům na akcii (P/E), tradiční měřítko fundamentální hodnoty akcií, je stále podle některých odborníků na historicky vysokých úrovních.

Přestože jsou korekce nevyhnutelné, velké nebezpečí spočívá v unáhlených krocích v případě, kdy úprava cen přichází v hektické atmosféře. Zpanikaření obchodníci mají tendenci přestřelovat ve svých prodejních příkazech, aniž by jednali po pečlivé analýze skutečné hodnoty akcií. Přesně tak tomu může být i nyní, po účetní kauze ve Worldcomu. Řadový akcionář často jen žasne, kdo všechno je investory označen za viníka.

Problémem je, že mnoho dalších bezproblémových a ziskových společností je házeno do stejného koše. Tyto firmy mají potom obtíže při získání nového investičního kapitálu, což v důsledku ohrožuje celou ekonomiku. Nakonec nižší hospodářský růst v Americe způsobuje ekonomické problémy i ve zbytku světa.

Korekcí prochází i v posledních letech příliš silný dolar. Silná americká měna způsobující potíže exportérům dohnala Spojené státy ke zvyšování úrovně protekcionismu. Podobně i rostoucí deficit běžného účtu vytváří prostor pro oslabování dolaru. Slabší dolar by teoreticky mohl pomoci exportérům, otázkou je, do jaké míry by růst vývozu kompenzoval ztrátu spotřebitelské důvěry a důsledky inflace, která by hrozila tím, že by se zdražilo dovážené zboží. K jaké úrovni by také dolar měl oslabit? Opět platí, že trh má tendenci přestřelovat kurz v dobách prudkých turbulencí. Jakmile trh začne jednou tlačit kurz nahoru, obvykle mu toto snažení vydrží příliš dlouho.

Problémy akciového a devizového trhu mohou řešit centrální banky nastavením svých měnových politik. Jde nejen o inflaci, ale i o ekonomický růst. Fed ponechal sazby beze změny na 40-letém minimu a dolar dnes získává včera ztracené pozice, evropský akciový trh přidává. Pro Evropskou centrální banku je otázka nastartování růstu daleko větším problémem, neboť již delší dobu neúspěšně bojuje s inflací. A japonská centrální banka je na tom úplně nejhůře, ekonomický růst nevýrazný, deflace a úrokové sazby již téměř na nule.

(The Economist)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.03.2021
8:50Evropské akciové futures jsou otočené dolů, euro roste. VIG oznámila výsledky  
8:38Reuters: Pandemie v evropských městech zastavila rozmach Airbnb
8:27Čistý zisk VIG loni klesl o 30 %, nedosáhl na odhady
6:07Jak na jeden z nejslibnějších, ale málo využívaných nástrojů MMF?
08.03.2021
22:30Smíšený úvod týdne na trzích v USA, dividendové akcie zpět v kurzu?  
17:38Amerika se těší na peníze od vlády a přidává se k evropskému růstu  
17:37Irelevantní nerovnost v bohatství?
17:25McAfee prodá podnikovou divizi za čtyři miliardy USD
17:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení pravidel rozhodování per rollam
16:43DuPont koupí za 2,3 miliardy USD firmu Laird Performance
16:15Bloomberg: Tesla buduje v Texasu obrovskou baterii. Tajně
14:51Týdenní výhled: Výnosy a inflační očekávání dál v centru dění, Fed riskuje, že zůstane za křivkou  
13:24Investiční tip IAG: Slibné transatlantické trasy  
12:04Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je nejvyšší za rok
11:48Dimon: Investování se musí učit, obligace bych si nekoupil
11:47Evropské akcie si drží zisky vedle klesající Asie a Ameriky  
10:47Britská firma Deliveroo hodlá vstoupit na londýnskou burzu
10:39Petr Dufek: Rychlý růst mezd v časech lockdownu (?)
9:48SAB Finance a.s.: Oznámení o rozhodování valné hromady mimo zasedání (per rollam) včetně návrhů rozhodnutí
9:47Mall.cz údajně zvažuje vstup na burzu, v úvahu připadá i Praha

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Continental AG (12/20 Q4, Bef-mkt)
Domino's Pizza Group PLC (12/19 Q4, Bef-mkt)
0:50JP - HDP, q/q
7:00Deutsche Post AG (12/20 Q4)
7:00Dufry AG (12/20 Q4)
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
11:00EMU - HDP, q/q