Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Výsledky Českého Telecomu bez překvapení … 5,6 mld. Kč čistého zisku

16.2.2005 13:06
Autor: Tomáš Gatěk, Patria Finance

Komentář doplněn
Konsolidované výsledky ČT byly silně ovlivněny 100% konsolidací Eurotelu, zvýšením DPH na 19 % z původních 5% od ledna 2004 a zvýšeným konkurenčním tlakem jak v segmentu pevných linek tak i mobilních služeb. Zveřejněné předběžné výsledky jsou v souladu s naším očekáváním i s očekáváním trhu na všech úrovních.

Tržby dosáhly 62,1 mld. Kč (meziročně +21 %). Tržby z pevných linek vykázaly pokračující sestupný trend způsobený především klesajícími tržbami z hlasových služeb pevných linek (počet provolaných minut meziročně klesl o 18 %). Pokles byl částečně kompenzován růstem tržeb v oblasti služeb datových, internetových a VAS (služby s přidanou hodnotou). Počet linek ADSL dosáhl na konci roku 2004 101 tisíc (meziroční růst o 573 %).

Tržby mobilního operátora Eurotelu vzrostly meziročně o 1 % na 29,5 mld. Kč podpořeny tržbami v kategorii datových, SMS, MMS a VAS služeb (+18 % y/y) a tržbami z poplatků a aktivací (+12 % y/y) díky novým klientům (+9 % y/y na 4,6 mil.) a zvýšeným podílem tarifních zákazníků, což kompenzovalo pokles tržeb z volání (-8 % y/y). Tento pokles byl způsoben především vysokou nasyceností trhu v oblasti mobilních služeb, která přesáhla 100 %, a neustále se zvyšujícími konkurenčními tlaky.

Marže na úrovni EBITDA dosáhla 47 % a překonala tak společnosti TPSA (43,5 %) i Matáv (37,1 %), a to zejména díky zahájenému transformačnímu plánu (konec roku 2003). Provozní náklady v oblasti pevných linek klesly meziročně o 10 % díky snížením ve všech kategoriích kontrolovatelných nákladů (-16 % y/y). Náklady na zaměstance, které tvoří zhruba 30 % celkových provozních nákladů pevných linek, klesly meziročně o 15 % díky snížování počtu zaměstnanců o 19 %. Počet pevných linek na zaměstnance dosáhl 383 (meziroční nárůst o 17 %). Český Telecom zaznamenal jednorázovou nákladovou položku v hodnotě 1,7 mld. Kč v roce 2004, která se vztahuje ke snížení počtu zaměstanců, rezervě proti rozhodnutím telekomunikačního regulátora a pro případ soudních rozhodnutí, nákladům na poskytování univerzání služby, čisté účetní hodnotě vozů určených k prodeji a zpětnému leasingu.

Odpisy dosáhly 20,7 mld. Kč (+6,5 % y/y) díky celkové konsolidaci Eurotelu. Poměr odpisy/tržby byl v porovnání s předchozím rokem nicméně nižší (33,4 % v roce 2004 versus 37,8 % v roce 2003).

Meziroční srovnání je zkresleno jednorázovými odpisy ve výši 9,9 mld. Kč v roce 2003. Provozní zisk dosáhl 8,3 mld. Kč, tj. 13 % EBIT marže. Hrubý zisk před zdaněním dosáhl 6,7 mld. Kč a domníváme se, že byl pozitivně ovlivněn měnovými zisky plynoucími z příznivého vývoje domácí měny vůči EURu. Čistý zisk v roce 2004 byl 5,6 mld. Kč resp. 17 Kč na akcii ČT.

Omezená potřeba investic vedla k poměru CAPEX/Tržby ve výši 9,3 %, což je pod původním cílem ČT 12 %. Omezený CAPEX a vysoká provozní efektivita vedly k vytovření volného cash flow ve výši 19,5 mld. Kč, resp. 61 Kč na akcii.

Zadlužení ČT na konci roku dosáhlo 25,5 mld. Kč, poměr dluh/vlastní jmění tedy činí 28 % a čistý dluh/vlastní jmění 27 % ve srovnání s 50 % resp. 45 % v předchozím roce. Poměr dluh/vlastní jmění společností TPSA dosáhl 37,3 % a MATAV 62 % na konci roku 2004.

Vyhlídky společnosti na rok 2005: ČT má v úmyslu pokračovat ve svém zaměření na internetové, datové a VAS služby, které jsou jednou z mála možných oblastí růstu, zvláště na v oblasti pevných linek. ČT se chce dále zaměřovat na vysokou provozní efektivitu, tvorbu silného cash flow a opatrný přístup k novým investicím. Český Telecom se domnívá, že nový zákon o telekomunikacích (očekává se, že vstoupí v platnost v 1. polovině roku 2005) bude v souladu s požadavky Evropské unie a umožní ČT levé využít svou pozici na nabízené služby. Další detaily nebyly zveřejněny.

 

2004

2003

% změna

Odhad Patrie

Konsensus

Tržby

62,1

51,5

20,6

62,3

62,1

EBITDA

29,0

23,8

21,8

29,1

29,3

EBIT

8,3

-5,5

n.m.

8,5

-

Hrubý zisk

7,9

-6,7

n.m.

8,1

-

Čistý zisk

5,6

-1,8

n.m.

5,7

5,6

EPS (Kč)

17,0

-5,5

n.m.

18,0

17,3


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2018
6:03Pictet: Příští rok mírná inverze křivky, recese tématem roku 2020
13.12.2018
18:21Hodnota se skrývá tam, kde jí málokdo hledá
18:05Pražská burza vytrvale klesala až do červeného  
17:14Euro po ECB ztrácí s poklesem výnosů. Akcie balancují kolem nuly  
15:52Nová německá naděje: AKK
15:52Odboráři části skupiny ČEZ se dohodli s vedením na růstu mezd
14:09ECB oznámila konec programu nákupu dluhopisů, sleduje hrozící rizika
13:22Europarlament schválil usnesení žádající pozastavit finance pro Agrofert
13:21Moscovici: Dočasné překročení deficitu Francie je tolerovatelné
12:00Hypoteční banka, a.s. - Zveřejňuje doplnění Výroční zprávy za rok 2017
11:59Největší riziko pro příští rok: Opětovná transformace hrdliček do jestřábů
10:56Dostálová: Pozastavení evropských dotací se týká pouze Agrofertu. MF o jejich proplácení žádat nebude
10:53Pražská burza jako jedna z mála v Evropě v zeleném, ČEZ se blíží důležité technické hranici  
10:23Investiční tip Mastercard: Akcie k nezaplacení  
10:09Pozitivní reakce na britské, čínské a italské zprávy doznívá. O slovo si dnes řekne ECB  
9:38Rozbřesk: ECB dnes nepřekvapí, trhy zajímá sága brexit
8:53Evropa by měla otevřít v zeleném, sesazení Mayové se nezdařilo  
8:38Evropská komise dle Oettingera nehodlá dotovat Česko do vyřešení kauzy Babiše
5:55Project Syndicate: Jak do veřejného zdravotnictví vrátit veřejnost
0:28Mayová ustála hlasování Konzervativců o nedůvěře. Do dalších voleb je nepovede

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30EMU - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m