Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Možný další pokles sazeb stál za růstem cen českých dluhopisů v minulém týdnu

Možný další pokles sazeb stál za růstem cen českých dluhopisů v minulém týdnu

15.2.2005 12:23
Autor: 

Ceny českých dluhopisů v uplynulém týdnu rostly. Prakticky celá výnosová křivka se posunula dolů o 12- 17bps. Také v západní Evropě ceny dluhových cenných papírů rostly, ale mnohem pomaleji a proto je spread mezi výnosy českých a německých dluhopisů nyní minimální, u některých splatností dokonce záporný. Pouze na nejdelším konci dosahuje více než 20bps. K mírnému poklesu došlo také u IRS sazeb všech splatností.

Příčinou růstu cen v Česku je očekávání dalšího možného snížení sazeb ze strany centrální banky. To bylo umocněno zveřejněním velmi mírného růstu lednových spotřebitelských cen, kdy míra inflace podstřelila inflační pásmo centrální banky. Tam by měla zůstat až do poloviny letošního roku. V úterý byl také zveřejněn záznam z lednového zasedání bankovní rady, na kterém došlo k překvapivému snížení sazeb. Hlasovali pro něj čtyři z šesti přítomných členů. Ti se shodli v názoru, že budoucí období bude ve znamení nižších poptávkových tlaků, nižší inflace a ekonomického růstu. Rovněž se shodli na negativním vlivu klesající zahraniční konjunktury na českou ekonomiku. Opětovné zvýšení sazeb se podle zápisu odkládá na první polovinu roku 2006.

Důležitý však bude názor nových členů radů rady, které v pátek jmenoval prezident Klaus. Podle očekávání se jimi stali Robert Holman a Pavel Řežábek, novým viceguvernérem byl jmenován Miroslav Singer. Jejich první komentáře ukazují, že budou ještě většími zastánci nízkých úrokových sazeb než odcházející členové. Na konci týdne MF oznámilo, že vybralo manažera letošní emise eurobondů. Stane se jím konsorcium firem ABN Amro, Deutsche Bank a JP Morgan. Dluhopisy budou mít splatnost 15 let a k prodeji dojde v březnu či dubnu. Objem emise by měl dosáhnout 1 mld. EUR.

V tomto týdnu bude v pondělí zveřejněn index růstu výrobních cen za loňský prosinec, nepředpokládáme, že by jeho výše mohla změnit současnu náladu na trhu. Ve středu proběhne aukce SD 4,60/2018 v celkovém objemu 3,0 mld. Kč. Očekáváme, že za současných podmínek bude o aukci velký zájem a objem bude výrazně přeupsán. Ceny dluhopisů se proto podle našeho názoru i v tomto týdnu budou mírně zvyšovat, neočekáváme však, že by došlo k výrazným cenovým pohybům. Inspirací pro trh bude spíše dění na vyspělých trzích.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba